Coin98 Insights

Save

Copy link

AlphaX - Mở khóa thị trường giao dịch hợp đồng không kỳ hạn

Cung cấp thông tin mới nhất về AlphaX của Alpha Finance, sản phẩm cho ta thấy khả năng đọc thị trường rất tốt từ đội phát triển.

bdapnews

Published Dec 29 2020

Updated Jun 14 2023

9 min read

Chỉ trong một tháng TVL (tổng giá trị tài sản khóa) của Alpha Finance đã tăng từ vị trí 20 lên 14 trên DeFi Pulse, đạt hơn 140 triệu đô. Lý do cho sự thành công này là khả năng “đọc” thị trường rất tốt đến từ đội phát triển của Alpha, họ biết người dùng cần gì và cung cấp những điều mà thị trường còn đang thiếu thông qua sản phẩm của mình.

Mới đây dự án đã thông báo về sản phẩm mới: AlphaX. Và thông qua bài tổng hợp dưới đây, mình sẽ cung cấp cho anh em những thông tin cần thiết về sản phẩm đầy tiềm năng tiếp theo trong hệ sinh thái Alpha.

AlphaX là gì?

AlphaX là một sản phẩm giao dịch hợp đồng không kỳ hạn phi tập trung sử dụng cơ chế AMM. Mục đích phát triển của AlphaX là vừa thu hút các khách hàng trong mảng giao dịch hợp đồng không kỳ hạn, vừa kết hợp với sản phẩm trước đó Alpha Homora, cung cấp sự đảm bảo cho những yield farmer sử dụng đòn bẩy.

Ví dụ, anh em mượn ETH và sử dụng đòn bẩy để farm yield hoặc cung cấp thanh khoản thì có thể short ETH trên Alpha X. Điều này giúp tối đa lợi nhuận và tối thiểu rủi ro.

Và ở phần tiếp theo chúng ta sẽ đi sâu vào chi tiết về AlphaX, sản phẩm giao dịch với nhiều tính năng chưa từng có on-chain.

Giao diện người dùng

Như anh em có thể thấy giao diện của AlphaX nhìn rất đơn giản và dễ sử dụng, đây là một điểm cộng lớn cho sản phẩm nói riêng và cả hệ sinh thái Alpha nói chung.

Người dùng mục tiêu của AlphaX

Được truyền cảm hứng từ sự đơn giản Uniswap, cho phép bất kỳ ai đều có thể giao dịch dễ dàng. AlphaX hướng tới tất cả người dùng muốn mở vị thế long/short sử dụng đòn bẩy với một UI thân thiện và không cần KYC.

Trong khi trọng tâm người dùng sẽ hướng về những trader giao dịch hợp đồng không kỳ hạn chuyên nghiệp, AlphaX vẫn nhắm tới những người dùng cơ sở cùng với đó là tối đa các phân khúc thị trường lớn chưa được khai thác.

Đặc điểm nổi bật #1: Funding rate được áp vào ngay giá spot

Thông thường, để giao dịch hợp đồng không kỳ hạn (Perpetual swap), trader cần phải hiểu và tính toán funding rate cho vị thế của mình. AlphaX đơn giản hóa điều này thông qua việc áp funding rate vào ngay mark price (giá trader mở/đóng vị thế).

Note:

Funding rate là các đợt thanh toán định kỳ cho nhà đầu tư đang long hoặc short dựa trên sự khác biệt giữa giá trên thị trường hợp đồng không kỳ hạn và mark price (spot price). Do vậy, phụ thuộc vào vị thế đang mở, nhà đầu tư hoặc là sẽ phải trả tiền hoặc là sẽ được trả tiền.

Với AlphaX, trader không cần phải biết gì ngoài việc họ ra/vào giá bao nhiêu khi giao dịch, gần giống với thị trường spot thông thường.

Làm thế nào AlphaX đạt được điều này?

Mark price sẽ tự động áp funding rate và điều chỉnh giá. Đặc biệt chúng sẽ tự điều chỉnh khi khác với index price (giá thị trường) nhiều hơn một ngưỡng nào đó. Khi điều này xảy ra, giá sẽ cập nhật để sao cho bằng index price.

Ví dụ: Mark price < index price (short sẽ phải trả cho long), thì Mark price trên AlphaX sẽ được điều chỉnh cao hơn. Nếu trader long đóng vị thế họ sẽ lãi nhiều hơn, ngược lại short sẽ lỗ nhiều hơn.

AlphaX đối phó với trường hợp mất cân bằng trầm trọng giữa long và short như thế nào?

Trong trường hợp mất cân bằng trầm trọng, mark price sẽ tạm thời tách biệt khỏi index price, tạo điều kiện cho các nhà chênh lệch giá mở vị thế ở giá tốt hơn và thu về lợi nhuận lớn hơn.

Đặc điểm nổi bật #2: Token hóa vị thế long/short có đòn bẩy

Vị thế long/short có đòn bẩy có thể được token hóa và có thể thay thế (fungible). Chúng sẽ được chuyển thành chuẩn ERC-1155 và được wrap sang token ERC-20. Bất kỳ ai sẽ đều có thể giao dịch, stake và thậm chí sử dụng làm tài sản thế chấp.

Đây là ý tưởng mang tính đột phá, khi các nhà phát triển có thể tạo nên những thị trường thứ cấp và sáng tạo thêm nhiều cách sử dụng token trong các DeFi protocol. Điều này cho phép AlphaX tiếp tục cải tiến không gian DeFi, thu hút sự tương tác với các DeFi protocol và tăng lượng người dùng mục tiêu ngoài các trader giao dịch hợp đồng không kỳ hạn.

Làm thế nào AlphaX đạt được điều này?

Ta sẽ lấy ví dụ về long và short token trên AlphaX.

Long Token

Long token sẽ có dạng ETH-X (vd: ETH-200, ETH-250). X ở đây đại diện cho ”strike price”, ETH là giá hiện tại của ETH.
Long token có thể giao dịch và thay thế. X càng cao, đòn bẩy càng lớn.

Ví dụ:

Giá ETH hiện tại là 600 USDT, trader mở vị thế long 3x trên AlphaX:

Trader nạp 600 USDT vào AlphaX.
Chọn đòn bẩy x3.
Nhận về 3 token ETH-400 (mỗi token trị giá 200 USDT vì 600 - 400 = 200).

Nếu giá ETH tăng 100 USDT lên 700 USDT:

Mỗi token ETH-400 sẽ có giá 300 USDT (vì 700 - 400 = 300 USDT).
Có 3 token => trader hiện có 900 USDT.
Lợi nhuận là 300 USDT (tương đương 3x biến động giá ETH).

Short token

Short token sẽ có dạng Y-ETH (vd: 500-ETH, 550-ETH). y ở đây đại diện cho ”strike price”, ETH là giá hiện tại của ETH.
Short token có thể giao dịch và thay thế. Y càng cao, đòn bẩy càng lớn.

Ví dụ:

Giá ETH hiện tại là 200 USDT, trader mở vị thế short 2x trên AlphaX:

Trader nạp 200 USDT vào AlphaX.
Chọn đòn bẩy x2.
Nhận về 2 token 300-ETH(mỗi token trị giá 100 USDT vì 300 - 200 = 100).

Nếu giá ETH giảm 100 USDT xuống 100 USDT:

Mỗi token 300-ETH sẽ có giá 200 USDT (vì 300 - 100 = 200 USDT).
Có 2 token => trader hiện có 400 USDT.
Lợi nhuận là 200 USDT (tương đương 2x biến động giá ETH).

Vậy còn trường hợp bị thanh lý thì sao?

Khi bị thanh lý, token sẽ mất giá trị. Người dùng và trader có thể vẫn hold token, nhưng token sẽ không thể được dùng để nhận lại tài sản thế chấp nữa.

Long token mất giá trị khi ETH tụt xuống bằng “stirke price + phí thanh lý”. Ví dụ: ETH-400 token sẽ vô giá trị khi giá ETH hạ xuống 410 (400 +10 phí thanh lý). => Người hold token ETH-400 sẽ bị thanh lý

Short token cũng sẽ vô giá trị khi giá ETH tăng lên bằng “strike price - phí thanh lý”. Ví dụ: 300-ETH sẽ vô giá trị khi giá ETH đạt 290 (300-10 phí thanh lý) => Người hold token 300-ETH sẽ bị thanh lý.

Hai đặc điểm nổi bật trên có ý nghĩa như thế nào đối với người dùng, trader và nhà phát triển trong DeFi?

Bất kỳ ai muốn mở vị thế long/short có đòn bẩy có thể mở vị thế trên AlphaX hoặc mua bất kỳ token đòn bẩy tương tự ở bất kỳ thị trường thứ cấp nào như Uniswap, SushiSwap,…
Hold token để mở vị thế long/short hoặc mua token như một cách đảm bảo cho vị thế hiện tại mà không phải lo về việc thanh toán funding rate.
Các nhà phát triển có thể tạo ra các thị trường thứ cấp và sáng tạo thêm nhiều cách sử dụng các token này trong DeFi protocol.

Đặc điểm nổi bật #3: Độ trượt giá thấp thông qua trị số K linh hoạt

AlphaX sử dụng cơ chế AMM với công thứ x*y=k. Giá trị của K sẽ quyết định hệ số thanh khoản, cuối cùng ảnh hưởng đến độ trượt giá khi đóng/mở vị thế.

Nếu K cố định và quá cao, độ trượt giá sẽ quá thấp có nghĩa để giá cả biến động cần một lượng vốn lớn, làm cho giao dịch kém hiệu quả hơn. Ngược lại nếu K cố định và quá thấp, độ trượt giá sẽ cao, khiến cho những giao dịch lớn sẽ chịu nhiều tổn thất.

Trên AlphaX, hệ số K sẽ điều chỉnh linh hoạt theo điều kiện thị trường. Trong giai đoạn đầu tiên K sẽ được điều chỉnh thủ công thông qua quản trị cộng đồng và admin nhưng trong tương lai, dự án sẽ thiết kế cơ chế tự động điều chỉnh K theo thuật toán ở cấp độ smart contract.

Lời kết

Không phải ngẫu nhiên mà Alpha gặt hái được nhiều thành công như thế trong thời gian ngắn. Với khả năng nắm bắt thị trường, cung cấp những sản phẩm khỏa lấp khoảng trống đang tồn tại trong DeFi, mình tin dự án này sẽ là một “alpha” đích thực và còn phát triển mạnh mẽ hơn nữa trong tương lai.