Một tháng sau cú sập định mệnh. Nô-về-bờ hay cơ hội DCA cuối cùng?
Bitcoin đạt đỉnh chu kỳ này chưa?
Đây là câu hỏi mà rất nhiều anh em trong thị trường đang quan tâm ở thời điểm hiện tại. Sự chú ý không hẳn đến từ việc mọi người đang nắm giữ Bitcoin, mà bởi vì tác động của Bitcoin lên toàn bộ thị trường ngày càng lớn, đặc biệt khi Bitcoin Dominance liên tục tăng mạnh trong thời gian qua.
Xét theo chu kỳ 4 năm của Bitcoin Halving, có thể đặt câu hỏi: Liệu Bitcoin đã “có quyền” bước vào giai đoạn bear market hay chưa?
Nhìn lại lịch sử các chu kỳ Bitcoin Halving
Dựa trên dữ liệu các lần Halving trước đây, có thể nhận thấy một quy luật tương đối rõ ràng:
- Bitcoin thường tạo đáy trong khoảng 1–1.5 năm trước khi Halving.
- Và thường tạo đỉnh trong khoảng 1–1.5 năm sau Halving.
Điều này có nghĩa là nếu dựa theo mô hình lịch sử, Bitcoin có khả năng tạo đỉnh trong giai đoạn 1–1.5 năm sau mỗi lần Halving.
Cụ thể, với Halving lần thứ 4 diễn ra vào tháng 4/2024, thì Bitcoin có thể đạt đỉnh trong khoảng từ tháng 4/2025 đến tháng 10/2025.
- Halving #1: Đỉnh vào ngày 30/11/2013 – giá $1,128, đạt đỉnh sau 367 ngày.
- Halving #2: Đỉnh vào ngày 17/12/2017 – giá $19,200, đạt đỉnh sau khoảng 1 năm 3 tháng.
- Halving #3: Đỉnh vào ngày 8/11/2021 – giá $67,000, đạt đỉnh sau 368 ngày.
Bitcoin Halving #4 có lặp lại không?
Nếu áp dụng logic tương tự cho Halving lần thứ 4:
- Trước thời điểm Halving 1–1.5 năm, Bitcoin đã tạo đáy ở mức ~$16,000, khi thị trường cực kỳ bi quan – nhiều người còn kỳ vọng giá về $10K hay thậm chí $5K.
- Đến gần đây, ngày 7/10/2025, Bitcoin đã chính thức đạt đỉnh mới (ATH) ở mức $126,198 theo dữ liệu từ CoinMarketCap.
Dữ liệu trên cho thấy chu kỳ lịch sử của Bitcoin Halving tiếp tục lặp lại một cách khá chính xác. Và chính vì vậy, Bitcoin hoàn toàn “có quyền” bước vào giai đoạn bear market kể từ thời điểm này, khi nó đã đi đúng chu kỳ và vừa hoàn thành pha tạo đỉnh sau Halving – đúng như những gì đã diễn ra trong ba chu kỳ trước.
Tuy nhiên, đây chỉ là thông tin chúng ta nhìn thấy dựa trên dữ liệu quá khứ. Còn bản chất ở đây chúng ta cần tìm hiểu là lý do vì sao trước đây BTC lại tạo đỉnh tạo đáy theo chu kỳ Halving? Ai là người mua? Ai là người bán khiến Bitcoin tăng/giảm?
Chủ đề này có liên quan đến thị trường đào Bitcoin nên mình xin chia sẻ ở bài viết khác. Còn ở phần này anh em chỉ cần lưu ý giúp mình 3 ý sau
- Bitcoin đã đạt đỉnh đúng theo chu kỳ 4 năm của Bitcoin Halving và Bitcoin đã có quyền bước vào downtrend.
- Chỉ báo trên chỉ cho biết BTC sẽ đạt ATH trong khoảng thời gian nào chứ không dự báo BTC có thể tăng trưởng đến mức giá nào.
- Chu kỳ 4 năm là dữ liệu quá khứ, trong tương lai yếu tố này có thể không chính xác nữa vì đối tượng tạo nên lực cung và lực cầu lớn nhất với Bitcoin hiện tại không phải là nhóm thợ đào như cách đây 2-3 chu kỳ trước.
Chúng ta sẽ đi qua câu hỏi quan trọng tiếp theo là vì sao FED hạ lãi suất? Vì sao crypto chưa tăng?
FED hạ lãi suất? Vì sao crypto chưa tăng?
Nhìn chung kể từ tháng 9/2025 đến nay, FED đã phần nào kìm hãm được lạm phát. Tuy nhiên, Jerome Powell - chủ tịch FED cho thấy ông là người rất thận trọng và ít bị tác động bởi ý kiến của số đông, cho dù đó là Tổng thống Donald Trump.
Mãi cho đến ngày 18/9 thì FED mới hạ lãi suất đợt 1 0.25% từ xuống 4-4,25%. Gần đây, FED mới thông báo giảm đợt 2 thêm 25 điểm cơ bản, xuống 3,75-4%. Hiện tại, nhà đầu tư đang dự báo Fed tiếp tục giảm lãi suất thêm 0,25% trong cuộc họp tháng 12 năm nay và tháng 3/2026.
Vậy tại sao Bitcoin hay Altcoin vẫn chưa tăng mạnh và hạ lãi suất đến điều kiện nào thì BTC mới tăng?
Nhìn vào hình dưới đây, anh em sẽ thấy BTC thường trễ nhịp hơn so với lãi suất.
Ví dụ như trong năm 2017 khi BTC tạo đỉnh thì dòng tiền vào BTC lại đến từ tiền rẻ trong giai đoạn 2015-2026. Đến khi lãi suất đã tăng cao trong 2018-2019 thì Bitcoin mới tạo đáy sau đó không lâu. Khi FED hạ lãi suất trong năm 2019 thì đến 2021, BTC mới tạo đỉnh.
Vậy nếu kể từ năm 2023-2025, lãi suất của FED luôn ở mức trên 4.5% - một mức khá cao mà còn trụ ở đó trong thời gian dài thì khả năng cao 2026 thị trường sẽ bước vào giai đoạn down.
Sau đó, khi lãi suất về mức 2% hoặc thấp hơn trong thời gian đủ dài như giai đoạn 2016 và 2020 thì chúng ta mới kỳ vọng BTC sẽ tạo đáy có thể tăng lại 1-2 năm sau đó tức là vào năm 2027.
Tức là nếu lãi suất hiện tại đang khoảng 4% thì để giảm về dưới 2% sẽ phải tốn ít nhất 1-2 năm. Và thời điểm này hoàn toàn khớp với chu kỳ 4 năm của Bitcoin được thiết lập bởi Bitcoin Halving. Tức là giá Bitcoin sẽ tạo đáy trong khoảng 1-1.5 năm trước Halving và tháng 4/2028.
Từ kế hoạch vững chắc đến nghi ngờ kế hoạch ban đầu
Kế hoạch từ năm 2024 đến nay
Trải qua 2-3 chu kỳ trong thị trường đúc kết cho mình một bài học lớn đó là muốn chiến thắng bạn phải có kế hoạch, từ chốt lời đến cắt lỗ nếu như thị trường không đúng theo dự đoán.
May mắn là mình đã có view về chu kỳ 4 năm của Bitcoin cũng như cách FED sẽ hạ lãi suất nên mình đã hạn chế đầu tư Altcoin kể từ đầu 2025 nên nay. Điều này mặt tốt cũng có mặt hạn chế.
- Mặt hạn chế là mình bỏ lỡ không ít cơ hội trong mùa này, đặc biệt là từ tháng 6/2025 đến 9/2025.
- Mặt tốt là mình vẫn có lợi nhuận với coin sàn, blockchain layer 1 & mình tránh được cú sập ngày 11/10 khiến nhiều Altcoin chia 2 chia 3, thậm chí là tạo đáy All-time-low.
Chỗ này nhiều anh em sẽ đưa ra ý kiến trái chiều nếu đầu tư an toàn quá mà bỏ lỡ mất các trend thì không nên đầu tư crypto. Mình xin phép không ý kiến, mình vẫn giữ quan điểm đầu tư như thế nào để phù hợp với vị thế bản thân, có lời nhiều hơn 30%/năm và cố gắng duy trì hiệu suất này trong nhiều năm mới quan trọng.
Và đó là kế hoạch ban đầu của mình, nhưng sau cú sập 11/10 vừa rồi, mình lại nghi ngờ kế hoạch ban đầu. Vì sao?
Nghi ngờ kế hoạch ban đầu
Theo kế hoạch ban đầu, sau tháng 10/2025 thì Bitcoin đã có thể bước vào chu kỳ giảm. Tuy nhiên, cú sập ngày 11/10 vừa qua đã khiến mình nghi ngờ chính kế hoạch ban đầu. Thông thường, những cú flash crash sẽ đến từ Bitcoin khiến cho các Altcoin giảm mạnh, từ đó market sẽ bước vào mùa đông ngắn trước khi hồi phục nhẹ trở lại.
Ví dụ trong cú flash crash ngày 19/5/2021 khiến Bitcoin giảm gần 40% từ 45,000 USD xuống 28,000 USD, các Altcoin cũng giảm 50% trở lên khiến các nhà đầu tư hoảng loạn, bán tháo, phần lớn các vị thế đòn bẩy bị thanh lý.
Cú sập ngày 11/10 cũng cũng ảnh hưởng tương tự như vậy khi phần lớn các Altcoin đều giảm 50% trở lên. Tuy nhiên có 3 điểm quan trọng nhà đầu tư cần lưu ý là:
- Bitcoin không giảm mạnh, BTC chỉ giảm từ $113,000 về $110,000 (-2.6%) nhưng Altcoin lại giảm mạnh và đồng loạt. Có một số Altcoin trên sàn Binance bị quét râu đến 99.9% khiến nhiều anh em vay đòn bẩy x2 cũng bị cháy.
- Cú sập 11/10 là đợt thanh lý lớn nhất lịch sử crypto với 19 tỷ USD bị thanh lý (so với 1.2 tỷ USD đợt Covid và 1.6 tỷ USD đợt FTX sập). Đây là con số được tổng hợp bởi CoinGlass từ các sàn CEX lớn như Binance, OKX, Bitget, Bybit. Trong đó Binance báo cáo 2.3 tỷ USD.
- Tuy nhiên, founder của Hyperliquid đã lên tiếng cho rằng con số trên không chính xác vì chỉ riêng trên 1 sàn DEX như Hyperliquid mà con số thanh lý đã lên đến 10 tỷ thì con số bị thanh lý trên Binance không thể thấp như vậy. Tức là tổng số tiền bị thanh lý phải cao hơn như vậy gấp nhiều lần nhưng các sàn CEX đã không báo cáo minh bạch.
Từ tất cả những thông tin phía trên, mình nhớ lại các chu kỳ trước đây. Nếu như muốn có những con sóng tăng thì các nhà tạo lập thị trường cần có “hàng” + “tiền” thông qua hoạt động tích luỹ khi thị trường sideaway nhiều tháng trong downtrend.
Ví dụ như sau đợt sập 19/5/2021 thì gần 5 tháng sau, BTC mới đạt đỉnh 67,000 USD trở lại. Tuy nhiên, cú sập vừa rồi đã khiến giúp các nhà tạo lập thị trường cần có “hàng” + “tiền” trong thời gian ngắn trong khi phần lớn các trader, nhà đầu tư mất hàng, mất tiền.
Liệu thị trường lần này có khác? Thay vì tuân theo chu kỳ 4 năm & kế hoạch phía trên thì các nhà tạo lập thị trường sẽ đi theo một hướng khác mà phần lớn nhà đầu tư không nghĩ đến?
Ý kiến từ cộng đồng & nhà đầu tư khác
Để kiểm chứng góc nhìn cá nhân có hợp lý không? Mình đã hỏi thêm 2-3 người anh quen biết để phản biện lại chúng và cũng nhận góc nhìn như sau:
Nhà đầu tư hiện tại đã mất phần lớn tiền trong cú quét tháng 10, nếu nhà tạo lập thị trường đưa thị trường tăng lên tiếp thì ai sẽ hấp thụ phần thanh khoản đó?
Điều này cũng phản ánh thông qua giá của phần lớn các đồng coin có vốn hoá cao như ETH, SOL, LINK,... chưa thực sự hồi phục được sau cú sập ngày 11/10 cho đến nay.
Còn về giá của USDT tăng cao sau cú sập chạm mức 27,900 VND/USDT. Nếu so với mùa bullrun mùa 2020 thì USDT từng đạt mức premium 6.5% vào tháng 1/2021, sau đó 3 tháng sau thì BTC bay 130% lên mức ATH $61,800 mùa đó.
Đây không phải là cú tăng do nhà đầu tư mua USDT bắt đáy mà đây là mức ngang với USD chợ đen. Giá USD chợ đen cao hơn 4–5% so với ngân hàng vì cung – cầu ngoại tệ mất cân đối: ngân hàng bị hạn chế bán USD và chỉ giải ngân cho mục đích hợp lệ, trong khi nhu cầu thực tế của doanh nghiệp và cá nhân (du học, du lịch, nhập khẩu...) vẫn rất lớn.
Thêm vào đó, USD mạnh lên toàn cầu do chính sách lãi suất cao của Fed, khiến người dân có xu hướng găm giữ USD, làm thị trường tự do khan hiếm và đẩy giá lên cao hơn tỷ giá chính thức.
Theo Miles Deutscher - một chuyên gia phân tích có tiếng trên X, ông cũng chia sẻ đây là giai đoạn bi quan nhất mà ông từng thấy kể từ sau cú sập FTX năm 2022. Tuy nhiên, khác với lần đó, hiện nay không có một “chất xúc tác” đơn lẻ nào khiến thị trường sụp đổ, mà là tổng hợp của nhiều yếu tố đang cùng nhau kéo giá xuống.
Trước hết, phải nói về mặt tiêu cực.
Trong thời gian qua, các “cá voi” và những nhà đầu tư lâu năm đã bắt đầu bán ra, đặc biệt là áp lực bán đến từ khu vực châu Á. Dòng tiền ETF chuyển sang âm, và câu chuyện DAT (Decentralized Autonomous Treasury) – từng được coi là narrative dẫn dắt thị trường – dường như đã đến hồi cạn. Một vài DAT quy mô vừa và nhỏ đã bắt đầu tháo vị thế, dù hiện tại chưa có dấu hiệu lan sang các quỹ lớn hơn.
Trong khi đó, altcoin tiếp tục kém xa Bitcoin trong suốt cả chu kỳ này. Tình trạng pha loãng nguồn cung, rút thanh khoản, định giá phình to, thiếu sản phẩm có giá trị thật, cùng sự mỏi mệt của thị trường khiến nhóm này rơi vào giai đoạn ảm đạm nhất. Có lẽ đây chính là nguyên nhân khiến tâm lý trên mạng xã hội trở nên tồi tệ đến vậy.
Sự kiện thanh lý ngày 10/10 cũng góp phần làm tình hình thêm nghiêm trọng – không chỉ về mặt kỹ thuật mà còn về mặt tâm lý, khi nó “phơi bày” thanh khoản thật của nhiều altcoin. Cuối cùng, việc thị trường crypto tiếp tục kém hơn chứng khoán đã khiến “niềm tin cuối cùng” sụp đổ: dòng tiền mới đang chảy vào cổ phiếu, không còn ở crypto nữa.
Ngược lại, vẫn còn nhiều yếu tố tích cực đang tồn tại, có thể đảo ngược tâm lý thị trường bất cứ lúc nào.
Từ góc nhìn dài hạn, cấu trúc giá của Bitcoin vẫn vững chắc. Các lần retest đường trung bình 50 và 200 ngày trong những chu kỳ trước đây đều trở thành tín hiệu mua quan trọng. Thị trường hiện cũng chưa xuất hiện dấu hiệu “hưng phấn cực độ” – điều thường thấy trước khi một chu kỳ tăng thật sự kết thúc.
Ngoài ra, chính sách thắt chặt tiền tệ (QT) đang dần kết thúc, mở đường cho giai đoạn nới lỏng (QE) trở lại. Chu kỳ kinh tế vẫn đang vận hành, chưa có đỉnh rõ ràng trên thị trường chứng khoán, và trong lịch sử, Bitcoin luôn có xu hướng tái tương quan với cổ phiếu sau những giai đoạn lệch pha.
Lãi suất tiếp tục giảm, và yếu tố chính trị, cụ thể là định hướng “bơm thị trường” của Trump cũng góp phần duy trì khả năng phục hồi. Tất cả những điều đó cho thấy, chỉ cần một đợt tăng mạnh của Bitcoin, toàn bộ tâm lý thị trường có thể lập tức xoay chuyển.
Chiến lược sống sót & hành động
Tính đến nay cá nhân mình cũng chưa thể xác định thị trường có thể tăng tiếp hay không nhưng mình luôn tuân thủ quy tắc: Muốn kiếm được lợi nhuận thì phải sống trước và đó là lý do mình luôn đảm bảo “Thị trường tăng có coin bán, thị trường giảm có USD để mua”.
Mình chia tài sản (coin) và USD thành 5 phần khác nhau. Mỗi khi coin tăng thì bán 1 phần, tương tự như vậy mỗi khi thị trường giảm thì dùng 1 phần USD để mua coin, cứ thế mà tồn tại trong bối cảnh thị trường trong bối cảnh khó dự đoán.
Đối với những đồng coin mình muốn DCA, mình sẽ xem xét những tiêu chí sau:
- Thuộc nhóm đồng coin vốn hoá cao, nền tảng vững chắc, thường nhận được dòng tiền trước khi thị trường tăng trở lại ví dụ như Ethereum, Solana.
- Đồng coin đại diện cho các dự án ít bị tác động bởi Narratives hay tình hình thị trường, có thể tồn tại qua nhiều mùa, trong nhóm này mình chú ý đến coin sàn.
- Đồng coin đại diện cho các dự án OG đã trải qua battle test, có product market fit và tạo ra doanh thu/lợi nhuận ổn định. Đây là nhóm dự án mình thường nhắc đến trong Facebook group là “Tứ đại DeFi”.
Lưu ý: Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
Dưới đây là chia sẻ thêm khá hay từ bác Miles Deutscher phía trên , về chiến lược mua vào, nếu bạn vẫn tin rằng thị trường sẽ còn một nhịp tăng lớn nữa thì chỉ nên mua khi bạn sẵn sàng chấp nhận việc tạm thời lỗ. Bắt dao rơi chưa bao giờ là trải nghiệm dễ chịu, nên việc quan trọng nhất không phải là chọn đúng đáy, mà là giữ vững tâm lý.
Khi vào lệnh, hãy luôn có điểm cắt lỗ rõ ràng để giới hạn rủi ro. Đó là lý do tại sao các vùng kiểm định kỹ thuật cao lại quan trọng đến vậy – chúng giúp bạn biết rõ đâu là ranh giới giữa kiên nhẫn và cố chấp.
Nếu altcoin của bạn đã thủng vùng hỗ trợ quan trọng, đừng cố bắt lại. Cứ chờ một cú hồi rõ ràng rồi mới quay lại. Trả thêm một chút “premium” cho tín hiệu xác nhận trong bối cảnh này hoàn toàn đáng giá vì khi thị trường đang mất niềm tin, sự rõ ràng chính là tài sản quý nhất.
Hiện tại, các bạn nên quan sát các chuyển động vi mô trong cấu trúc giá của Bitcoin. Chỉ khi nào thấy dấu hiệu rõ ràng của sự đảo chiều thì mới bắt đầu tăng rủi ro. Còn bây giờ, các bạn vẫn nên giữ những vị thế trung hạn – có kế hoạch, có giới hạn, và tuyệt đối không đánh theo cảm xúc.
ROI tốt nhất lúc này không nằm ở giao dịch, mà ở việc duy trì sự tò mò, tiếp tục học hỏi và không bỏ cuộc. Thị trường sẽ còn quay lại, và tôi tin chắc sẽ có thêm những cú pump điên rồ, những altcoin x10, và những narrative mới thổi bùng cảm xúc.
Điều quan trọng là phải sống sót để còn ở đây khi nó xảy ra vì chỉ những người trụ lại được đến cuối mới là những người thật sự thắng cuộc.