Cuộc chiến AMM giữa các Blockchain

Thông qua so sánh giữa những DEX hàng đầu trên các nền tảng Blockchain để mang tới cái nhìn trực quan hơn về mỗi DEX cũng như về hệ sinh thái của mỗi Blockchain.

vidang

Published Feb 22 2021

Updated Jul 13 2022

8 min read

Chào anh em!

DEX luôn là một mảnh ghép quan trọng trong mỗi hệ sinh thái DeFi, bởi cho dù các dự án hệ sinh thái có phát triển mạnh đến đâu, thì cũng cần một nơi để giao dịch Token của những dự án đấy.

Khi một hệ sinh thái DeFi phát triển dẫn đến các giao dịch trên DEX nhiều hơn, lúc này DEX sẽ phát triển và ta có thể nói: DEX đại diện và thể hiện một phần nào đó sức mạnh của hệ sinh thái DeFi.

Vậy nên hôm nay, mình sẽ chia sẻ một vài sự so sánh giữa những DEX hàng đầu trên các nền tảng Blockchain, giúp anh em có cái nhìn trực quan hơn về mỗi DEX cũng như về hệ sinh thái của mỗi Blockchain.

Thống kê các AMM trên những Blockchain nổi bật

Uniswap trên Ethereum

Mỗi khi có một DEX nào đó nổi lên, họ luôn so sánh nó với Uniswap. Đó là cách mà Uniswap được định vị, DEX số 1 của mọi là loại DEX.

Vậy nên nếu xét về các chỉ số ở phía trên, về khối lượng giao dịch, số giao dịch, hay TVL, thì Uniswap cũng chỉ hơn tương đối so với các sàn DEX thuộc các Blockchain khác, nhưng Market Cap lại cao hơn rất nhiều, gần gấp 5 lần so với PancakeSwap và gấp 7 lần so với MDEX.

Còn so sánh với các sàn DEX trong cùng mạng lưới Ethereum, Uniswap cũng tỏ ra hụt hơi.

*Bảng so sánh TVL của các DEX . Nguồn: Defi Pulse.*

Vị trí số 1 về TVL hôm nay đã thuộc về Curve Finance - một DEX tập trung vào giao dịch các Stablecoin, đồng thời Uniswap cũng bị đối thủ Sushiswap bám sát phía sau.

Vậy đâu là nguyên nhân khiến UNI vẫn tiếp tục tăng mạnh trong thời gian gần đây?

Với mình có 2 nguyên nhân chính:

Thứ nhất, sức ảnh hưởng của Uniswap vẫn còn quá lớn, các dự án mới bây giờ khi mới lên vẫn ưu tiên chọn Uniswap để tăng tính nhận diện thay vì là Sushi, điều này phản ánh rõ ở số cặp giao dịch hỗ trợ ở mỗi nền tảng. Uniswap có hơn 30,254 cặp giao dịch trong khi Sushiswap chỉ có 753. Pancake hay MDEX cũng không thể đọ với Uniswap về số cặp giao dịch.
Thứ hai, khi vẫn còn nhiều token lên Uniswap thì Liquidity cũng như cơ hội đầu tư tăng cao sẽ thu hút người dùng. Uniswap V3 và việc chuyển lên Layer 2 cũng sẽ là những công cụ hứa hẹn giúp Uniswap cạnh tranh với các DEX khác.

PancakeSwap trên Binance Smart Chain

Pancake cùng với Binance Smart Chain là những từ khóa cực kì hot trong giai đoạn gần đây. Dự án PancakeSwap đã tăng gần 100 lần kể từ mức đáy.

So sánh với một chỉ số giữa Pancake và Uniswap, thì tuy TVL chỉ bằng ⅓ Uniswap nhưng Volume giao dịch gần bằng Uniswap, còn số lượng giao dịch 24h thì hơn gấp 4 lần.

Điều này cho thấy, mức độ sử dụng vốn trên PancakeSwap hiệu quả hơn Uniswap rất nhiều.

TVL là giá trị được khóa lại, tạo ra thanh khoản trên sàn DEX:

Với $1 giá trị được khóa lại (TVL) trên Uniswap, sẽ tạo ra khoản 955/4,730 ~ $0.2 thanh khoản.
Còn trên Pancake, $1 TVL tạo ra đến 875/1,610 ~ $0.55 thanh khoản.

Như vậy tiền trên Pancake sử dụng hiệu quả hơn Uniswap gấp 2.5 lần, do đó người cung cấp thanh khoản (Liquidity Provider) trên Pancake sẽ có lợi hơn.

Đồng thời, Pancake vẫn còn chương trình Token Incentives cho các LP, còn Uniswap thì đã hết. Vì thé mà nguồn vốn chảy qua PancakeSwap là điều hiển nhiên.

Một điểm khác biệt nữa giữa Uniswap và Pancake, nếu như Uniswap phải cạnh tranh với rất nhiều đối thủ, thì Pancake gần như đã chiến thắng ở mảng DEX trên Binance Smart Chain.

MDEX trên Hecochain

Có lẽ anh em sẽ rất ngạc nhiên khi nhìn vào số liệu của MDEX khi so sánh với 2 ông lớn Pancake và Uniswap.

TVL chỉ nhỉnh hơn Pancake một chút và thua xa Uniswap, nhưng Volume giao dịch cao hơn gấp 3 lần, số giao dịch cũng vượt trội, gấp 1.5 lần Pancake và gấp 7 lần Uniswap.

Đó là bởi vì MDEX đang có chương trình Trading Mining, thưởng token $MDX khi giao dịch trên MDEX, phần thưởng này thậm chí lớn hơn phí giao dịch 0.3%, nên rất nhiều nhà đầu tư đã tham gia chương trình nhận thưởng miễn phí này.

MDEX mới ra mắt ngày 26/1, cách đây chưa đầy 1 tháng, việc thưởng Token Incentives để thu hút người dùng là việc bình thường, giống như những dự án trước.

Và nhìn vào những con số, có thể thấy chiến dịch lần này của MDEX rất thành công, tăng tính nhận diện thương hiệu. Và với mức thanh khoản khổng lồ, MDEX đã thu hút rất nhiều dự án mới trên Hecochain, số cặp giao dịch trên MDEX đã lên đến 1,257.

Hecochain ra mắt vào đầu tháng 12, chậm hơn Binance Smart Chain những 3 tháng, vậy nên những con số của MDEX đem so với Pancake vẫn rất ấn tượng.

Raydium trên Solana

Raydium chỉ mới ra mắt ngày vào ngày 21/2, dự án còn quá mới để chúng ta có thể đánh giá, so sánh mức độ hiệu quả với các DEX khác. Mức TVL ngay khi ra mắt cũng không mấy ấn tượng, chỉ $5 M.

Nhưng khi nhìn vào giá token, RAY vẫn tăng rất mạnh sau khi lên sàn, cho thấy dự án vẫn được đánh giá cao.

Theo mình, đây là 2 lí do chính khiến RAY tăng mạnh, và đây là một dự án anh em nên để ý trong tương lai:

Nhanh và rẻ: Binance Smart Chain và Hecochain cũng có Slogan này và đúng là nhanh và rẻ hơn thật, nhưng với mình đó là không đủ. Chỉ mới một lượng nhà đầu tư từ Ethereum chuyển sang, BSC đã cho thấy vấn đề của mình, phí giao dịch đã lên mức $1- 2$. Nếu DeFi bùng nổ, liệu BSC hay HecoChain có thể chịu đựng khoảng thêm 10% nhà đầu tư ở các CEX chuyển qua hay không? Còn Raydium với nền tảng Solana, phí giao dịch hiện đang $0.00006, hoàn toàn có thể chịu đựng sự chuyển đổi cũng như sự mở rộng của DeFi trong tương lai
Tăng tính hiệu quả vốn: Raydium là DEX có cả 2 tính năng, Swap và Order. Tính năng swap tương tự như các amm phổ biến khác (Uniswap, sushiswap). Còn tính năng trade thì cung cáp cho người dùng các Trading Option khác như Limit order, market order,...trên Orderbook của Serum (có thể hiểu là Raydium cung cấp một Interface khác để tương tác với Serum).

Và giống như Sam Bankman - Fried (SBF) đã nói, Raydium có tất cả mọi thứ bạn cần ở một sàn DEX:

Một DEX order-book đủ nhanh để kết nối các giao dịch.
Nằm trên một Chain đủ nhanh để xử lí những giao dịch đó.
Một AMM được kết nối trực tiếp với các lệnh order-book.

Raydium đã làm được điều mà các DEX kể trên chưa làm được, đó là xây dựng sự kết hợp giữa các DEX, để cùng nhau thúc đẩy hệ sinh thái DeFi.

AMM trên các nền tảng khác

Ở đây mình mới chỉ nêu ra 4 AMM trên 4 Blockchain nổi bật, còn ở các nền tảng khác như TomoChain với LUA, KAVA với dự định ra DEX vào Quý II, Fantom - dự án đang được rất nhiều sự quan tâm vẫn chưa ra mắt DEX, hay NEAR - kèo thứ #7 của Coin98,....

Đó cũng là những AMM anh em nên chú ý quan sát, để khi nền tảng đó bùng nổ, những first - mover như chúng ta sẽ chỉ cần nghĩ đến cách chốt lời.

Lời kết

Trên đây là một số suy nghĩ và so sánh của mình về các DEX dựa trên những số liệu từ đội ngũ Coin98 Analytics. Anh em có thể xem bài viết gốc tại đây.

Cùng với Stablecoin và Lending, DEX luôn là một mảnh ghép quan trọng trong mỗi hệ sinh thái DeFi, giúp anh em có thêm góc nhìn về mỗi hệ sinh thái.

Mình tin sau khi đọc xong bài viết, anh em đã rút ra được một số Insight cho mình, anh em thấy còn sự so sánh nào mình chưa nêu ra, hay comment xuống phía dưới để cùng trao đổi và thảo luận.