Mô hình hoạt động của Basis Protocol (BAS) - Giá trị sẽ đổ về BAS như thế nào?

Cập nhật những hiểu biết cơ bản về Basis Protocol, từ đó cung cấp cho anh em những góc nhìn trực quan nhất về Token của dự án đó.

vinhvo

Published Apr 18 2021

Updated Apr 06 2023

7 min read

Chào các bạn, đây là Series phân tích Mô hình hoạt động của Protocol/DApps, cập nhật những hiểu biết cơ bản về một Token, từ đó cung cấp cho các bạn những góc nhìn trực quan nhất về Token của dự án đó.

Anh em tham khảo để có thêm góc nhìn trong đầu tư.

Tổng quan về Basis Cash

Basis Cash là một dự án làm về Algorithmic Stablecoin sử dụng cơ chế Seigniorage 3 Token:

Basis Cash (BAC): BAC được thiết kế để bám vào giá trị của đồng stablecoin DAI, tương đương với 1$. Giá của BAC được duy trì nhờ vào việc Protocol sẽ vận hành hai chính sách: Thu hẹp nguồn cung (Contraction) và Mở rộng nguồn cung (Expansion).
Basis Share (BAS): Basis Shares đại diện một phần giá trị của Basis Cash Network. Khi nhu cầu về Basis Cash (BAC) tăng lên thì các Basis Cash (BAC) Token mới sẽ được Minted theo công thức “Total Supply BAC * (TWAP BAC Price - 1)” và phân phối cho BAS Holders dựa theo tỷ lệ BAS được Stake trong Boardroom.
Basis Bond (BAB): Basis Bond được Minted và redeemed là Incentive để khuyến khích những thay đổi trong nguồn cung của BAC. Ví dụ, khi BAC giao dịch dưới Peg, BAC Holders có thể dùng BAC để mua BAB theo tỷ giá BAB price = (BAC Price)^2. BAB không hết hạn sử dụng và có thể đổi lấy khi giá BAC lớn hơn Peg.

Mô hình hoạt động của Basis Cash

Dưới đây là 3 thành phần quan trọng của Basis Cash:

Farmers.
Boardroom.
Basis Bond.

Farmers

Thanh khoản là thành phần rất quan trọng với Basis Cash. Vì vậy dự án sử dụng Liquidity Farming để khuyến khích người dùng Add Liquidity cho giao thức, đổi lại họ sẽ nhận được BAS Token.

Liquidity Farming đóng vai trò chính trong việc phân phối BAS Token của giao thức. Nếu người dùng muốn sở hữu BAS Token, ngoài việc mua trên sàn giao dịch thì Farming là cách duy nhất còn lại.

Workflows của Farmers được khái quát bằng 4 bước trên:

Bước 1: Add liquidity vào Pair tương ứng, ví dụ, người dùng muốn Farm Pair BAS-DAI thì họ sẽ cung cấp 50% DAI và 50% BAS vào Uniswap V2 Pool.
Bước 2: Sau khi hoàn thành bước 1, người dùng sẽ nhận được Uniswap V2 LP Token tương ứng với Pair đó.
Bước 3: Người dùng sẽ vào giao diện Pool của Basis để Staking LP Token tương ứng.
Bước 4: Người dùng nhận về BAS như phần thưởng theo thời gian.

Boardroom

BAS Holder có thể Stake BAS trong Basis Cash Boardroom để tham gia quản trị Basis Cash.

Khi giá BAC được giao dịch trên Peg, Stakers có thể Earn thêm BAC Token dựa theo tỷ lệ BAS của họ được Stake trong Boardroom.

Basis Bond

Basis Bond cũng là một thành phần quan trọng của Basis Cash.

(1) chỉ xảy ra khi giá BAC được giao dịch dưới Peg (BAB price = (BAC Price)^2).
(2) chỉ xảy ra khi giá BAC được giao dịch trên Peg.

Ví dụ, khi người dùng đang Hold 10 BAC và giá mỗi BAC là 0.8 DAI, thì lúc này người dùng có thể dùng 10 BAC để mua 15.625 BAB (10/(0.8^2)).

Giả sử, 3 ngày sau giá BAC tăng lên trên Peg (1.06$) thì người dùng có thể đổi 15.625 BAB = 15.625 BAC và bán BAC trên DEX và kiếm được lợi nhuận.

Basis Cash Capture Value cho BAS Token như thế nào?

Basis Cash là một hệ thống khá phức tạp và người dùng có nhiều cách để kiếm lợi nhuận với dự án, ba cách phổ biến là:

Farming: Tham gia Liquidity Farming và kiếm BAS.
Mua chiết khấu khi giá BAC giao dịch dưới peg: Mua BAB bằng BAC khi BAC giao dịch dưới Peg và Redeemed BAB về BAC khi BAC giao dịch trên Peg.
Mua BAS Token, Hold và chờ tăng giá.

Hai cách đầu tiên mình sẽ không nói nhiều vì khi người dùng hiểu cách hoạt động của Basis Cash thì sẽ hiểu cách kiếm lợi nhuận của nó.

Mình sẽ tập trung chia sẻ cách thứ ba, cách dành cho Holder - mau BAS, giữ và đợi tăng giá.

Các Incentive chính của BAS Holder

Hai Incentive chính của BAS Holder ở thời điểm hiện tại:

Governance: Staking BAS trong boardroom tham gia governance (1).
Earn BAC: Khi BAC giao dịch trên Peg, Staking BAS trong boardroom để nhận BAC (2).

Đối với nhiều Holder, (1) gần như không có nhiều tác dụng, Incentive chính mà họ quan tâm là (2).

Dành cho những bạn chưa tìm hiểu về Basis Cash. Trong những đợt mở rộng nguồn cung BAC, BAS Holder staking BAS trong Boardroom có thể kiếm được từ 5 - 15% lợi nhuận mỗi ngày (APY tầm 3,000 - 4,000%), điều này có thể kéo dài 1 - 2 tuần vì vậy sẽ không ngạc nhiên khi có lúc BAS có thể tăng lên gần cả ngàn đô mỗi BAS.

Khái quát lại công thức, tổng Incentive của BAS Holder từ việc mở rộng nguồn cung của BAC sẽ:

Tỉ lệ thuận với tổng Supply của BAC - BAC Supply càng tăng, BAS Holder càng có nhiều lợi nhuận.
Phụ thuộc vào số lượng BAS người dùng Hold - Hold càng nhiều BAS, khi BAC mở rộng nguồn cung thì phần thưởng càng nhiều.
Tỷ lệ nghịch với nợ giao thức (BAB) - Khi BAC mở rộng nguồn cùng, sẽ ưu tiên cho BAB Holders Redeemed BAB về BAC trước, nên số BAB càng ít thì phần thưởng BAC cho BAS holder càng nhiều.

Tình hình hiện tại của Basis Cash

Ở thời điểm hiện tại, khi BAC giao dịch dưới Peg nên Incentive duy nhất cho BAS holder là “Governance”. Nhưng như mình trình bày ở trên, Use case “governance” đối với nhiều Holder thì gần như không có giá trị.

VÌ vậy, giá cả hiện tại của BAS Token chủ yếu là dựa vào kỳ vọng của người dùng khi BAC tăng trở lại và giao dịch trên Peg và “kỳ vọng” này sẽ giảm theo thời gian.

Nhận biết được việc này, Basis Cash team đang cố gắng để đưa giá BAC về Peg, anh em có thể xem các nổ lực của họ tại đây.

Tổng kết

Một số điểm chính của bài viết:

Basis Cash là một dự án làm về Algorithmic Stablecoin sử dụng cơ chế Seigniorage 3 Token: BAC, BAS, BAB.

Ba thành phần quan trọng của Basis Cash:

Farmers: Cung cấp thanh khoản cho Basis Cash và Earn BAS Token.
Boardroom: BAS Holder có thể Stake BAS trong Basis Cash Boardroom để tham gia quản trị Basis Cash và Earn thêm BAC khi BAC giao dịch trên peg.
Basis Bond: Buy BAB bằng BAC khi BAC giao dịch dưới Peg và Redeemed BAB thành BAC khi BAC giao dịch trên Peg.

Cách Basis Cash Capture giá trị cho BAS Token:

Governance: Staking BAS trong boardroom tham gia governance (1).
Earn BAC: Khi BAC giao dịch trên Peg, Staking BAS trong boardroom để nhận BAC (2).

Ở thời điểm hiện tại, BAC đang giao dịch dưới Peg và Basis Cash team đang cố gắng xây dựng để đưa giá BAC về Peg.