Solomon Labs và tranh cãi IDO: Stablecoin sinh lời hay một cuộc chơi nội bộ?

Solomon là gì?

Solomon là dự án phát triển stablecoin trên Solana, trong đó có USDv và sUSDv. Cách thiết kế của dự án không chỉ nhằm giữ giá theo USD như các stablecoin thông thường mà còn tìm cách tạo thêm giá trị từ nguồn vốn đang nắm giữ.

Người dùng có thể sử dụng USDv như một đồng stablecoin, còn sUSDv là phiên bản được hưởng lợi nhuận tích lũy từ hoạt động của giao thức.

Mục tiêu chính của Solomon là mở rộng vai trò của stablecoin, từ việc chỉ dùng để giao dịch hay lưu trữ giá trị sang trở thành một tài sản có thể tạo ra thu nhập. Điều này hướng tới việc giúp người dùng giữ được tính ổn định theo USD nhưng vẫn có thêm dòng tiền khi tham gia vào hệ sinh thái DeFi.

Các đặc điểm nổi bật của Solomon

Stablecoin đôi (USDv & sUSDv)

Solomon phát hành hai dạng token: USDv là stablecoin dùng bình thường (giữ peg 1 USD) còn sUSDv là phiên bản đã stake, dùng để tích lũy lợi nhuận.

Người dùng có thể giữ USDv cho mục đích thanh toán/liquid, hoặc chuyển sang sUSDv khi muốn hưởng thu nhập thụ động. Cách tách hai lớp này giúp giữ trải nghiệm tương tự các stablecoin thông thường nhưng thêm lựa chọn sinh lợi cho người có nhu cầu.

Yield Engine

Thay vì kỳ vọng giá thị trường tăng lên, Solomon sử dụng yield engine vận hành chiến lược basis trade: mua tài sản ở thị trường spot rồi bán khống perpetual. Khi funding rate giữa hai thị trường chênh lệch, dự án thu được lợi suất gần như trung tính với biến động giá.

Nói đơn giản, dù thị trường tăng hay giảm, Solomom vẫn có thể kiếm được funding từ sự chênh lệch của hai vị thế đối lập. Cách tiếp cận này giúp USDv không phụ thuộc hoàn toàn vào lãi suất fiat truyền thống mà chuyển sang khai thác lợi suất từ nền kinh tế crypto thực.

Điều quan trọng hơn, basis trade từ lâu đã là chiến lược institutional trong tài chính phái sinh và thường được các desk lớn sử dụng để tạo lợi suất ổn định trong môi trường biến động. Solomon đưa cơ chế này vào mô hình stablecoin nhưng tối ưu hóa bằng tự động hoá và tích hợp đa sàn CEX/DEX, nên tính bền vững được cải thiện hơn so với “một nguồn lợi suất duy nhất”.

Yield as a Service (YaaS)

Một lợi thế rất đáng chú ý là người dùng có thể nhận lợi suất trực tiếp trên số dư USDv mà không cần khoá vốn, stake hoặc đổi token. Chỉ cần giữ USDv trong ví đã KYC, yield sẽ tự động tích luỹ.

Điều này mở ra các ứng dụng thực tế cho DAO, quỹ treasury, neobank, và tổ chức thanh khoản lớn. Họ vẫn duy trì thanh khoản để sử dụng ngay khi cần, nhưng đồng thời tối ưu phần vốn đang nằm yên.

Với cách làm này, Solomon hướng tới nhóm người dùng chuyên nghiệp hơn là retail những tổ chức cần quản lý vốn hiệu quả mà không muốn phức tạp hoá quy trình hay chấp nhận rủi ro staking thêm.

Hiểu đơn giản: Solomon biến USDv thành một dạng tài sản “vừa dùng được, vừa sinh yield”, thay vì buộc người dùng chuyển qua một sản phẩm tài chính khác mới được hưởng lợi suất.

Token của Solomon Labs là gì?

Thông tin token SOLO

• Tên token: Solomon
• Ticker: SOLO
• Blockchain: Solana
• Contract: SoLo9oxzLDpcq1dpqAgMwgce5WqkRDtNXK7EPnbmeta
• Tổng cung: 25,800,000 SOLO

Tỷ lệ phân bổ token SOLO

• Đội ngũ phát triển: 50% Khoá 18 tháng và vesting theo hiệu suất.
• ICO: 38.76% Mở khoá 100% tại TGE.
• Liquidity: 11.24% Mở khoá 100% tại TGE.

Đội ngũ dự án Solomon Labs

Solomon Labs đang được xây dựng bởi một nhóm có kinh nghiệm kỹ thuật và sản phẩm trong lĩnh vực crypto và fintech. Tuy nhiên, lượng thông tin công khai về đội ngũ hiện vẫn còn hạn chế, vì vậy người dùng cần chú ý yếu tố minh bạch khi đánh giá dự án.

Về các thành viên được nhắc đến nhiều nhất:

Stephen Ptucha giữ vai trò phát triển tăng trưởng, từng làm ở các sản phẩm liên quan ví điện tử và thanh toán như Venmo hay PayPal US.

Joshua Richardson đảm nhiệm vị trí CTO, có kinh nghiệm lâu năm trong phát triển phần mềm và từng xây dựng Bamboo Relay một dự án liên quan giao dịch phái sinh trên 0x/bZx.

Fransu Salovaara phụ trách giao diện và trải nghiệm người dùng, xuất phát từ lĩnh vực SaaS và phát triển frontend.

Tranh cãi xoay quanh IDO của Solomon

Drama của Solomon bắt đầu từ các bài tố cáo trên X, nổi bật nhất là tài khoản @nextfckingthing. Người này cho rằng IDO của Solomon trên MetaDAO có dấu hiệu “dàn xếp từ trước” gần như cả đợt mở bán chỉ raise được khoảng 12 triệu USD, nhưng đúng vào vài giờ cuối, một loạt ví lớn “nạp tiền ào ạt”, kéo con số lên hơn 100 triệu USD. Quan trọng hơn, các ví này không bị limit, trong khi nhiều nhà đầu tư nhỏ lại bị lỗi nền tảng và không tham gia được.

Theo tố cáo, nhóm “insider” vừa đẩy raise lên cao, vừa đặt cược trước trên Polymarket vào kèo “Solomon sẽ raise trên 40 – 60 – 80 – 100 triệu USD”, rồi khi bơm tiền phút chót, họ vừa ăn lợi nhuận từ cơ chế phân bổ, vừa thắng cược hàng triệu USD “gần như không rủi ro”. Câu chuyện này khiến cộng đồng bức xúc vì cảm giác “bị dựng bẫy từ đầu”, retail thì bị pha loãng, còn insiders thì hưởng lợi cả hai phía.

Drama càng nóng hơn khi tài khoản @Danishyt2255 gọi đây là “open rug lớn nhất của Solana năm 2025”, nói thẳng rằng MetaDAO và Solomon chỉ đang tìm cách hút tiền từ retail rồi bán lại token sau.

Tất nhiên cũng có tiếng nói phản biện, như @jarxiao (đồng sáng lập Ellipsis Labs), nói rằng số tiền đổ vào cuối giờ có thể chỉ là hành vi bình thường trong allocation pro-rata, và khó kết luận đây là thao túng. Nhưng nói chung lập luận này không xoa dịu được dư luận, bởi cảm giác chung của cộng đồng là “có gì đó không minh bạch”, đặc biệt khi lợi nhuận từ Polymarket giống như “phần thưởng thêm” cho những ai đủ thông tin và vốn lớn.

Do đó, trong các sự kiện gọi vốn tương tự, nhà đầu tư cần chú ý vài điểm quan trọng:

Thứ nhất, cơ chế phân bổ và giới hạn tham gia. Nếu nền tảng không công khai cách giới hạn ví, ưu tiên cấp suất hay xử lý xung đột giữa ví lớn và nhà đầu tư nhỏ lẻ, rủi ro phân bổ bị lệch là điều cần cân nhắc kỹ.

Thứ hai, sự liên thông giữa IDO và các thị trường dự đoán. Khi một sự kiện có thể ảnh hưởng trực tiếp đến phần thưởng của các kèo cược bên ngoài, những người có thông tin hoặc sức mua lớn sẽ có lợi thế rõ ràng hơn, khiến cuộc chơi trở nên thiếu cân bằng.

Và cuối cùng, mức độ minh bạch của cả dự án lẫn nền tảng tổ chức IDO là yếu tố cần theo dõi sát. Những đợt huy động lớn luôn thu hút dòng tiền phức tạp, và việc thiếu rõ ràng trong cơ chế vận hành có thể làm phát sinh tranh cãi tương tự như trường hợp của Solomon.