Toàn tập thông tin về 3F Mutual WhitePaper (Update)

Tóm tắt nội dung

3F Mutual là một protocol bảo hiểm phi tập trung trên Ethereum với mục đích nhằm bảo vệ tài sản khi MakerDAO bị buộc phải dừng hoạt động khẩn cấp. White paper này sẽ giới thiệu cho anh em cơ chế phi tập trung và cách thức hoạt động của 3F Mutual - bảo hiểm giúp bảo vệ tài sản của nhà đầu tư DeFi trước những rủi ro tiềm tàng trước sự cố nghiêm trọng của MakerDAO, thông qua cơ chế tương tự như bảo hiểm tương hỗ (Mutual Insurance).

Giới thiệu

Bối cảnh

• DeFi Insurance

Với tốc độ phát triển chóng mặt của DeFi (tài chính phi tập trung), tổng giá trị tài sản khóa và khối lượng thanh khoản bên trong DeFi đang không ngừng tăng lên. Đã có nhiều vụ tấn công bảo mật xảy ra, cho ta thấy được một mặt dễ bị tổn thương của thế giới DeFi này, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bảo vệ tài sản bản thân cho các nhà đầu tư.

Nexus Mutual (1) và Opyn (2) hiện tại đang là hai sản phẩm bảo hiểm nổi bật nhất cho DeFi trên thị trường. 

Phạm vi bảo hiểm của Nexus Mutual giúp bảo vệ mất mát trước các sự cố đến từ smart contract. Nếu như người mua bảo hiểm bị mất tài sản do các vấn đề kỹ thuật hoặc do bug trong code của smart contract, họ có thể gửi yêu cầu bồi thường đến smart contract của Nexus Mutual và đợi những người nắm giữ NXM bỏ phiếu xét duyệt xem người gửi yêu cầu có được nhận bồi thường hay không. 

Mặt khác, Opyn là một công cụ bảo hiểm rủi ro thông qua mô hình hoán đổi mặc định. Người dùng có thể bảo vệ trước các rủi ro về giá của tài sản DeFi đang nắm giữ bằng cách dùng các oToken để mua Put Option ở một giá nhất định.

Nexus Mutual hiệu quả nhưng vẫn tương đối phiến diện khi chỉ bảo vệ mất mát xảy ra do các lỗi bên trong các smart contract. Vấn đề hiện tại của Opyn là thiếu các chiến thuật Market Making, điều này có thể dẫn đến việc người dùng có thể chỉ nhận được một tỉ lệ bồi thường thấp so với vị thế và bên cạnh đó là phí bảo hiểm cắt cổ. 

Với các sản phẩm hiện đang có mặt trên thị trường. Rất khó cho các nhà đầu tư DeFi có thể phòng hộ trước những rủi ro một cách hợp lý và bảo vệ tài sản của bản thân trước sự sụp đổ chớp nhoáng hay sự kiện “thiên nga đen” xảy ra vào ngày 12 tháng ba, 2020.

• MakerDAO và Emergency Shutdown

MakerDAO là một protocol quan trọng bậc nhất trong DeFi. Ngày 2 tháng chín, 2020 lượng tài sản khóa trong DeFi trị giá hơn 9.6 tỷ đô (3). Và có gần 1.6 tỷ đô giá trị tài sản được khóa trong MakerDAO, chiếm 17% tổng giá trị.

DAI, đồng stablecoin được vận hành bởi hệ thống MakerDAO, yêu cầu người dùng phải thế chấp ETH hoặc một loại tài sản cụ thể để có thể nhận về DAI. Bởi vì sự biến động giá của tài sản thế chấp. MakerDAO protocol yêu cầu người dùng phải giữ một tỉ lệ thế chấp là ~150%. Khi tỷ lệ thế chấp này nhỏ hơn 150%, hệ thống sẽ thanh lý và bán đấu giá một vài tài sản thế chấp để giữ cho hệ thống ổn định.

DSS (hệ thống DAI stablecoin) của MakerDAO được vận hành bởi governance token: MKR. Khi đối mặt với một sự cố có khả năng tạo thiệt hại lớn như: hack, hệ thống bị lỗi, biến động mạnh đến từ thị trường, những người nắm giữ MKR có thể bỏ phiếu để kích hoạt cơ chế dừng khẩn cấp (Emergency Shutdown (4)) như một biện pháp bảo vệ cuối cùng cho DAI và CDP (vị thế nợ thế chấp) khỏi thiệt hại lớn hơn.

Việc dừng khẩn cấp sẽ dừng mọi hoạt động thông thường của MakerDAO, thanh lý số tài sản thế chấp còn dư và hoàn tiền lại cho người nắm giữ DAI, như một tuyên bố cho sự phá sản của MakerDAO.

Mặc dù việc dừng khẩn cấp có thể bảo vệ MakerDAO khỏi tổn thất lớn hơn, sẽ không có một sự đảm bảo nào dành cho những người nắm giữ DAI để nhận lại đủ số tài sản của mình, đẩy họ vào rủi ro đáng kể khi MakerDAO dừng khẩn cấp.

• Rủi ro của hệ thống của DeFi

Các DeFi protocol cũng như các mảnh lego có thể ghép lại với nhau do khả năng tương tác bên trong các Ethereum smart contract. MakerDAO như một hạ tầng cho hệ sinh thái DeFi và được rất nhiều protocol sử dụng để xây dựng nên những ứng dụng của mình.

Với những dự án tích hợp MakerDAO và DAI bên trong protocol của mình như: Compound (5) và Curve (6), sự sụp đổ từ MakerDAO sẽ tạo ra hiệu ứng domino ảnh hưởng đến các protocol khác. Các phương thức phòng hộ định lượng như short ETH/MKR/DAI không thể tránh được các rủi ro liên quan đến sự cố từ nền tảng protocol. Vì vậy một cơ chế bảo hiểm khác biệt là cần thiết để bảo vệ trước những rủi ro như thế này.

Khái niệm cơ bảm

3F Mutual, một hệ thống bảo hiểm với cơ chế tương tự như các tổ chức tương hỗ hay bảo hiểm tiền gửi, là một sản phẩm dành riêng cho tình huống ngắt khẩn cấp của MakerDAO. Được phát triển bởi các chuyên gia, 3F Mutual khuyến khích người gửi, những trader hay nhà phát triển trả một khoản phí bảo hiểm nhỏ để nhận lại một khoản bồi thường thiệt hại khi có sự cố lớn xảy ra.

Trong thế giới phi tập trung, không cần phải thực hiện một giao dịch để có thể thực hiện một lệnh nào đó, thay vào đó là khả năng đưa ra một mức giá dựa trên tình trạng cung cầu bên trong các smart contract, còn được biết là cơ chế P2P Contract. 

Phát hành bảo hiểm thông qua pool bên trong smartcontract được gọi là AMM (Automatic Market making), cho phép bất cứ ai mua các đơn vị bảo hiểm vào bất cứ thời gian nào. Phí bảo hiểm đó sẽ được đưa vào pool vốn và khi MakerDAO dừng khẩn cấp, tiền bồi thường sẽ được trả thông qua pool. Phí bảo hiểm và các khoản bồi thường sẽ chỉ bị tác động từ các lực lượng thị trường.

3F Mutual Protocol

Có 3 vai trò trong bảo hiểm 3F Mutual: Nhà phát hành bảo hiểm (Underwriter), Người mua bảo hiểm (Insurance Buyer) và đại lý bảo hiểm (Insurance Agent). Nhà phát hành bảo hiểm cấp vốn cho pool để nhận lại lợi nhuận, người mua bảo hiểm trả phí bảo hiểm để mua sự đảm bảo trong khoản thời gian nhất định, người bán bảo hiểm nhận được hoa hồng qua việc bán bảo hiểm.

Underwriter và Insurance Buyer

Phí bảo hiểm cho mỗi lần mua trên 3F Mutual sẽ được tính toán dựa trên hai thông số: “X: Đơn vị bảo hiểm” và “Y: số ngày đảm bảo.” Nếu như MakerDAO bị ngắt trong khoảng thời gian Y sau khi mua, người mua bảo hiểm sẽ nhận được khoản bồi thường được xác định bởi tài sản bên trong pool và tổng số đơn vị bảo hiểm (chưa hết hạn).

3F Mutual là một hệ thống bảo hiểm phi tập trung, nó sẽ thu giữ phí bảo hiểm vào trong pool bên trong smart contract và sẽ trả khoản bồi thường cho những người mua bảo hiểm khi MakerDAO sụp đổ. Chính lượng phí được trả bởi người mua bảo hiểm sẽ được tích trữ dần để đền bù cho người mua bảo hiểm. Và kết quả là những người mua bảo hiểm sẽ trở thành cả người phát hành bảo hiểm.

Cơ chế cổ tức cho Shareholders

Lượng giá trị nhận được của những người mua bảo hiểm trong 3F Mutual là tương đối thấp vì lúc đó vẫn còn tương đối ít ETH trong pool. Để cân bằng lại điều này, 3F Mutual giới thiệu một cơ chế lợi nhuận dài hạn: những người mua bảo hiểm sẽ nhận được một lượng share tương đương với số đơn vị bảo hiểm, khiến tất cả những người mua bảo hiểm trở thành người giữ share của pool.

Share sẽ không hết hạn như các đơn vị bảo hiểm, và được chia 15% tổng phí bảo hiểm với tỉ lệ tương đương. Lượng cổ tức được chi trả cho người giữ share mỗi khi có người mua mới sẽ được tính bằng công thức sau: 

Insurance Fee

Giá cho mỗi đơn vị bảo hiểm trong 3F Mutual sẽ tăng khi càng nhiều người mua, thử mua một đơn vị bảo hiểm và bạn sẽ biết được mức giá cơ bản. Phí bảo hiểm sẽ giảm mỗi ngày theo tỉ lệ 1%/ngày và có thể cộng dồn, có nghĩa là càng mua bảo hiểm với thời gian dài hơn thì càng được giảm giá nhiều, tuy nhiên, giới hạn ở trong 100 ngày.

Công thức sau trình bày cách tính phí bảo hiểm (bp = giá cơ bản; d= số ngày đảm bảo)

Chuẩn thời gian cho 3F Mutual là giờ UTC. Khung thời gian cho một ngày bảo hiểm bắt đầu từ khi xác nhận mua cho đến 24:00 cùng ngày.

Ví dụ, nếu Alice mua bảo hiểm cho 3 ngày vào ngày 03/09 lúc 01:00 (UTC), Bảo hiểm sẽ hết hạn vào ngày 06/09 lúc 0:00 (UTC) (giao nhau giữa ngày 05 và 06), tổng cộng 71 giờ. Có nghĩa là ngày đầu tiên mua bảo hiểm sẽ không trọn vẹn (ít hơn 24 giờ).

Và một điều nữa, 3F Mutual sẽ cho phép mọi người mua bảo hiểm cho 0 ngày, gồm chỉ có mỗi share chứ không có đơn vị bảo hiểm.

Bồi thường

Chỉ những ai có đơn vị bảo hiểm chưa hết hạn vào thời điểm MakerDAO buộc ngắt khẩn cấp mới có thể nhận phí đền bù. Lượng phí đền bù cho người mua bảo hiểm sẽ bằng “tổng số ETH trong pool” * tỷ lệ “đơn vị bảo hiểm chưa hết hạn của một người” / “tổng số đơn vị bảo hiểm”, được thể hiện qua công thức sau: (IU = đơn vị bảo hiểm”)

Sau khi MakerDAO bị ngắt, lượng tài sản đền bù đó sẽ không được gửi trực tiếp đến các địa chỉ ETH, mà tạm thời sẽ được giữ trong smart contract của 3F Mutual và đợi những người mua bảo hiểm đến nhận.

Lúc mà MakerDAO bị ngắt cũng chính là lúc kết thúc một chu kì của 3F Mutual. Số lượng ETH trong pool, đơn vị bảo hiểm và số share sẽ dừng thay đổi ngay lúc MakerDAO xảy ra sự cố, chờ đợi những người sở hữu bảo hiểm và người giữ share đến nhận phí đền bù và cổ tức Đội phát triển của 3F Mutual sẽ thông báo cho cộng đồng khi nào tiếp tục vòng tiếp theo của bảo hiểm 3F Mutual.

Đại lý bảo hiểm

Hệ thống dành cho những người bán bảo hiểm là một tính năng quan trọng trong 3F Mutual. Bất kỳ ai cũng có thể trả 0.01 ETH để đăng ký trở thành người bán bảo hiểm. Sau khi đăng ký xong, một vài link giới thiệu sẽ được mở khóa. Người bán bảo hiểm sẽ nhận được phần thưởng mỗi khi có người mua bảo hiểm thông qua đường link của họ.

Có ba loại linh giới thiệu: tên đăng ký, địa chỉ ETH, số seri, với hiệu quả giống nhau giúp người bán thuận tiện hơn khi quảng bá sản phẩm. Xin lưu ý rằng bạn sẽ không được coi là người bán bảo hiểm cho đến khi người được giới thiệu mua qua đường link của bạn, có nghĩa là tên bạn sẽ bị thay thế nếu người được giới thiệu chỉ bấm vào đường link rồi mua bảo hiểm thông qua link giới thiệu của người khác. Người bán bảo hiểm cũng có thể mua bảo hiểm thông qua link giới thiệu của mình và nhận về phần thưởng tương đương cho mỗi lần mua.

Người bán bảo hiểm của 3F Mutual có thể xây dựng thương hiệu cho bản thân: ảnh đại diện và câu giới thiệu có thể được thấy thông qua việc kết nối với protocol chia sẻ dữ liệu 3BOX được xây với công nghệ IPFS

Cơ chế tạo động lực dài hạn

Những người bán bảo hiểm có thể nhận được phần trăm hoa hồng cố định và hoa hồng cho mỗi lần bán được bảo hiểm sẽ tăng theo cấp độ của bản thân. Bắt đầu từ cấp Bronze sau khi đăng ký và sẽ được nâng cấp dần sau mỗi mốc phần thưởng nhận được.

Phần thưởng cần thiết để nâng cấp sẽ không bị ảnh hưởng kể cả khi bạn rút mà sẽ được tính tiếp trong mỗi cấp độ. Cấp độ cao nhất hiện tại là “Blue Diamond” (cấp 10), sẽ được chia 16% hoa hồng cho mỗi sản phẩm được bán.

Thông tin chi tiết về % hoa hồng cũng như mức thưởng cần thiết để nâng cấp như sau:

Mô hình phân bổ phí bảo hiểm

Phí bảo hiểm cho mỗi lần mua bán sẽ được phân phối theo tỉ lệ như sau:

Insurance Improvement Proposal (IIP)

10% phí bảo hiểm sẽ được gửi vào một quỹ hoạt động của 3F Mutual phục vụ cho những đề xuất cải tiến. Mục đích sử dụng của quỹ này có thể được quyết định bởi tất cả những ai nắm giữ HAKKA thông qua hệ thống quản trị của Hakka Finance, bao gồm sự phát triển, bảo trì hay nâng cấp protocol.

Hướng dẫn giao diện

Dashboard

ETH In Pool

Tổng số lượng của ETH trong pool và sẽ ngày càng tăng thêm cho đến khi MakerDAO gặp sự cố.

Total Shares

Tổng số share được phát hành để chia tổng 15% phí bảo hiểm về sau.

All Active Insurance 

Các đơn vị bảo hiểm chưa hết hạn theo múi giờ UTC và đủ điều kiện để nhận khoản bồi thường nếu MakerDao sụp đổ.

Agents

Tổng số những người đăng ký bán bảo hiểm.

Cột này cho thấy mỗi đơn vị bảo hiểm sẽ nhận được bao nhiêu tài sản đền bù. 21.02x có nghĩa là nếu như anh em dùng 1 ETH để mua bảo hiểm thì sẽ nhận về 21.02 ETH (đã tính cả độ trượt giá).

Tỷ lệ này được tính từ tất cả ETH trong Pool chia cho các đơn vị bảo hiểm đang hoạt động tính đến ngày hôm nay.

Mua bảo hiểm

Có hai tham số: "Đơn vị bảo hiểm" và "Thời gian (số ngày được bảo hiểm, với giới hạn trên là 100 ngày)" trên trang "Mua". Phí bảo hiểm sẽ được tự động tính sau khi nhập các thông số.

Yêu cầu bồi thường

Cổ tức đến từ Shares và tiền thưởng từ việc quảng cáo bảo hiểm sẽ được rút trên trang “Vault”. Trong khi MakerDAO ngừng hoạt động, đây là nơi để yêu cầu bồi thường nếu bạn đang nắm giữ các đơn vị bảo hiểm đang hoạt động.

Insurance Agent

Đăng ký làm đại lý bảo hiểm có sẵn tại tab "Profile". Sẽ có một thanh hiển thị số tiền thưởng tích lũy của đại lý bảo hiểm. Sau khi đạt được các yêu cầu cụ thể, hãy nhấp vào nút "Upgrade" để lên cấp độ tiếp theo và mở khóa phần trăm hoa hồng cao hơn.

Kết nối với 3BOX Protocol và chỉnh sửa ảnh hồ sơ của bạn và nhận xét mở đầu.

Ba liên kết giới thiệu có hiệu quả tương tự được thực hiện cho những công việc khác nhau.

Khi truy cập 3F Mutual thông qua liên kết giới thiệu, thông tin về đại lý của bạn sẽ được hiển thị trên tab "Agent". Bất cứ khi nào bạn mua một số bảo hiểm, một số tiền thưởng sẽ được chuyển đến đại lý của bạn.

Tóm lượt

Nói tóm lại, 3F Mutual là loại bảo hiểm sẽ đền bù cho người mua bảo hiểm bằng pool vốn khi MakerDAO bị ngắt khẩn cấp. Các tính năng được tóm gọn như sau:

• 3F Mutual là một quỹ phát hành bảo hiểm cho những ngày “mưa gió” với số vốn có được từ những ngày “đẹp trời”.
• Với mỗi lần mua, càng nhiều ngày bảo hiểm được mua thì được giảm giá càng nhiều.
• Nếu như MakerDAO sụp đổ trong thời gian bảo hiểm, người mua bảo hiểm sẽ được nhận khoản đền bù tỉ lệ với đơn vị bảo hiểm của mình.
• Người mua bảo hiểm sẽ nhận về cùng một số lượng đơn vị bảo hiểm và share, share sẽ KHÔNG hết hạn.
• Khi có người mua bảo hiểm về sau, những người mua bảo hiểm lúc đầu sẽ nhận được cổ tức, và share của họ sẽ bị pha loãng.
• Tương tự như cơ chế bảo hiểm ngoài đời, bất kỳ ai cũng có thể trở thành người bán bảo hiểm của 3F Mutual và nhận một khoản thưởng dựa trên hệ thống thăng cấp.

Bảng chú giải thuật ngữ

• Agent: Người đăng ký một hoặc nhiều tài khoản. Khi trở thành đại lý bảo hiểm (Agent), họ có thể sử dụng link giới thiệu để mời người khác.
• Share: Tương tự như cổ phiếu. Những người nắm giữ share sẽ nhận về cổ tức khi ai đó mua share. Không như bảo hiểm, chúng không hết hạn sau khi mua.
• Pool: Nơi chứa tài sản để đền bù. Chỉ được dùng cho mục đích chi trả những người tham gia.

Tài liệu tham khảo

[1] Nexus Mutual

[2] Opyn Insurance

[3] DeFi Pulse

[4] Compound Finance

[5] Curve Finance