CoW Swap: Sàn DEX tiếp cận intent-centric

CoW Swap là gì?

CoW Swap là sàn DEX theo mô hình intent-centric, được xây dựng trên CoW Protocol. Thay vì khớp từng lệnh riêng lẻ như các DEX truyền thống, CoW Swap cho phép người dùng thể hiện “ý định giao dịch” (intent). Các intent này sau đó được gom lại và xử lý đồng thời thông qua cơ chế đấu giá theo lô (batch auction).

Cách tiếp cận này vừa giúp tối ưu giá giao dịch nhờ sự cạnh tranh giữa các solver: những bên tham gia giải quyết lệnh cho người dùng, vừa giảm thiểu rủi ro MEV (như frontrunning hay sandwich) vì toàn bộ lệnh được xử lý công khai trong batch trước khi cần đến thanh khoản từ các DEX khác.

Mục tiêu của CoW Swap là tạo ra một trải nghiệm giao dịch công bằng, an toàn và hiệu quả hơn: tối ưu giá, giảm tác động MEV, đồng thời vẫn giữ quy trình mở và phi tập trung trong hệ sinh thái Ethereum.

Các khái niệm cốt lõi trong mô hình CoW Swap

Để hiểu cách CoW Swap vận hành, cần nắm rõ ba thành phần chính: Intent, Batch Auction và Solver. Đây là những mắt xích quan trọng quyết định tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ quá trình giao dịch.

Intent: Ý định giao dịch

Người dùng không gửi lệnh trực tiếp lên blockchain mà ký một “ý định” ngoài chuỗi. Ý định này nêu rõ muốn đổi token nào, số lượng bao nhiêu, và sẽ được hệ thống xử lý khi có điều kiện phù hợp.

Batch Auction: Đấu giá theo lô

Các ý định từ nhiều người được gom lại thành một “lô” (batch) và đưa vào đấu giá. Trong phiên đấu giá, mọi giao dịch cùng cặp tài sản sẽ được khớp ở một mức giá chung, đảm bảo sự công bằng cho tất cả.

Solver: Bên thực thi

Solver là những bên thứ ba tham gia giải quyết lệnh. Họ cạnh tranh để tìm ra cách thực thi hiệu quả nhất cho cả lô, từ việc khớp trực tiếp giữa người dùng đến định tuyến qua các nguồn thanh khoản khác. Phương án tối ưu nhất sẽ thắng và được đưa lên blockchain.

Mô hình hoạt động của CoW Swap

Tên gọi “CoW” xuất phát từ cụm Coincidence of Wants, tức là sự trùng khớp nhu cầu giữa người mua và người bán. Khi người dùng muốn giao dịch, họ chỉ cần ký intent ngoài chuỗi thay vì gửi lệnh thẳng lên blockchain. Các intent này sau đó được gom thành batch và chuyển tới mạng lưới solver.

Trong mỗi batch, nếu tồn tại những cặp lệnh khớp trực tiếp với nhau (người mua - người bán trùng khớp), solver sẽ ưu tiên thực hiện ngay. Với những phần còn lại, solver sẽ định tuyến qua AMM hoặc các nguồn thanh khoản khác để tìm được giá tốt nhất. Cuối cùng, toàn bộ batch được thanh toán ở một mức giá đồng nhất, đảm bảo sự công bằng cho tất cả.

Cơ chế batch auction kết hợp solver không chỉ giúp tối ưu chi phí và thanh khoản, mà còn giảm thiểu rủi ro MEV (như frontrunning hay sandwich) – một vấn đề cố hữu của giao dịch on-chain.

Ngoài ra, CoW Swap còn mở rộng trải nghiệm người dùng với các tính năng như gasless approvals (phê duyệt giao dịch mà không cần ETH làm phí gas) và cross-chain swaps, cho phép người dùng giao dịch linh hoạt giữa nhiều mạng lưới khác nhau mà vẫn giữ nguyên sự minh bạch và an toàn.

Điểm nổi bật của Cow Swap

Kết nối thanh khoản thay vì tạo pool riêng

Khác với các AMM truyền thống xây dựng pool thanh khoản riêng, CoW Swap không duy trì thanh khoản cố định. Thay vào đó, giao thức tận dụng nguồn thanh khoản sẵn có trên chuỗi cũng như từ các bộ tổng hợp khác. Khi người dùng đặt lệnh, hệ thống sẽ ưu tiên khớp trực tiếp giữa người mua và người bán. Nếu chưa đủ, solver sẽ tìm đến AMM hoặc DEX aggregator để hoàn tất giao dịch với mức giá tối ưu.

Hủy lệnh linh hoạt

Một lợi thế lớn của CoW Swap là các lệnh được ký ngoài chuỗi, nhờ vậy người dùng có thể hủy dễ dàng mà không tốn phí gas. Trong trường hợp muốn chắc chắn hơn, họ vẫn có thể hủy trực tiếp trên blockchain bằng cách trả một khoản phí nhỏ.

Bảo vệ khỏi MEV

Nhờ cơ chế đấu giá theo lô, toàn bộ lệnh trong cùng một batch được khớp ở một mức giá thanh toán đồng nhất. Điều này loại bỏ lợi thế về thứ tự gửi lệnh, đồng thời hạn chế tối đa rủi ro MEV như frontrunning hay sandwich.

Tối ưu trải nghiệm người dùng

CoW Swap cũng chú trọng tối ưu trải nghiệm người dùng với tính năng gasless approvals, cho phép giao dịch mà không cần nạp ETH để duyệt token. Ngoài ra, việc mở rộng sang cross-chain swap giúp người dùng linh hoạt hơn khi giao dịch giữa nhiều mạng lưới, trong khi vẫn duy trì được sự minh bạch và an toàn.

Những điểm hạn chế trong mô hình của CoW Swap

Tuy nhiên, mô hình của CoW Swap cũng tồn tại một số hạn chế. Trong một số trường hợp, nếu không có đủ người đặt lệnh cùng lúc, hệ thống sẽ khó ghép trực tiếp giao dịch giữa hai bên. Khi đó, CoW Swap phải tìm thêm nguồn thanh khoản từ các sàn khác để hoàn tất giao dịch.

Điều này khiến quá trình có thể phức tạp hơn, nhưng nhờ cơ chế xử lý theo “đợt” và áp dụng một mức giá chung cho tất cả, người dùng vẫn tránh được tình trạng bị chen ngang hay thao túng giá.

Một điểm nữa là sự phụ thuộc vào những bên trung gian chịu trách nhiệm ghép lệnh. Nếu chỉ có ít bên tham gia, khả năng phân bổ lợi ích có thể không đồng đều. Để khắc phục, CoW Swap thiết kế cơ chế cạnh tranh công khai, đi kèm các quy định thưởng và phạt rõ ràng. Nhờ đó, nhiều bên trung gian có động lực tham gia hơn, và người dùng được hưởng lợi từ môi trường công bằng hơn.

Token của CoW Swap là gì?

Thông tin token COW

• Token Name: CoW Protocol
• Ticker: COW
• Blockchain: Ethereum
• Contract: 0xdef1ca1fb7fbcdc777520aa7f396b4e015f497ab
• Total Supply: 1,000,000,000 COW

Tỷ lệ phân bổ token COW

• CoW DAO Treasury: 44.4%
• Đội ngũ phát triển: 15%
• Nhà đầu tư: 10%
• Gnosis DAO: 10%
• Airdrop: 10%
• Early staker: 10%
• Cố vấn: 0.6%

Lịch phát hành token COW

Token phân bổ cho team và investor được vesting theo nhiều năm (4 năm), trong khi phần airdrop và community được mở ngay tại TGE.

Trường hợp sử dụng token COW

• Quyền quản trị: Người dùng nắm giữ token COW để tham gia bỏ phiếu cho các đề xuất (CIP) như nâng cấp protocol, thay đổi phí, treasury, roadmap.
• Utility: Trả thưởng và khuyến khích solver tham gia xử lý lệnh công bằng, bảo đảm tính cạnh tranh và hiệu quả của auction. Một phần phí giao dịch và surplus có thể được phân phối lại cho holder hoặc treasury nhằm duy trì cơ chế chống MEV.
• Staking & Incentive: Staking COW để nhận quyền lợi, phần thưởng hoặc giảm phí giao dịch.
• Treasury & Grant Funding: Nguồn tài trợ cho các dự án trong hệ sinh thái thông qua CoW Grants hoặc các chương trình khuyến khích cộng đồng.

Đội ngũ và Nhà đầu tư CoW Swap

Đội ngũ phát triển CoW Swap

CoW Swap được đồng sáng lập năm 2022 bởi Anna George và Felix Leupold, hai gương mặt quen thuộc trong hệ sinh thái Gnosis.

Anna từng làm việc tại GIZ và Liên Hiệp Quốc trước khi gia nhập Gnosis vào năm 2017 với vai trò quản lý phát triển kinh doanh khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, nơi cô góp phần mở rộng DeFi ra thị trường toàn cầu.

Felix từng làm việc tại Google và Facebook, sau đó đảm nhận vai trò kỹ sư chính tại Gnosis, trực tiếp phát triển các sản phẩm DEX.

Nhà đầu tư CoW Swap

Dự án đã huy động thành công 23 triệu USD cho vòng Private từ các nhà đầu tư như GnosisDAO, Blockchain Capital, 1kx, Cobie, The Lao, Robot Ventures, mgnr.io, Fernando Martinelli, LongHash Ventures, Delphi Ventures, Kronos Research...

Lộ trình phát triển mới nhất của CoW Swap

Ra mắt cross-chain swaps (tháng 7/2025)

CoW Swap đã triển khai tính năng cross-chain swaps vào khoảng tháng 7/2025. Người dùng có thể giao dịch xuyên chuỗi giữa nhiều mạng EVM khác nhau trong một lần swap duy nhất, đồng thời vẫn giữ được lớp bảo vệ chống MEV.

Mở rộng sang các mạng mới (Q3 2025)

Trong quý 3/2025, CoW DAO dự kiến triển khai kế hoạch mở rộng sang các mạng Avalanche và Base. Đây là một phần trong chiến lược mở rộng đa chuỗi, nhằm tiếp cận nhiều cộng đồng người dùng hơn.

Cải tiến hệ thống rewards cho solver (Dự kiến Q4 2025)

Cuối năm 2025, CoW Protocol sẽ thay đổi cơ chế phần thưởng cho solver. Phần thưởng sẽ được tính dựa trên hiệu suất thực tế thay vì cố định, tạo động lực cho solver cạnh tranh công bằng và nâng cao chất lượng xử lý.

Nâng cấp công cụ hỗ trợ phát triển (Q4 2025)

Cũng trong quý 4/2025, bộ SDK của CoW Protocol sẽ được nâng cấp, bổ sung hỗ trợ cho các framework như Viem và Wagmi. Điều này giúp lập trình viên dễ dàng tích hợp CoW vào ứng dụng phi tập trung, mở rộng khả năng phát triển của toàn hệ sinh thái.