10 năm trước, đầu tư 100 triệu VND vào vàng hay Bitcoin sẽ lời hơn?

Cuộc chiến giữa hai “gã khổng lồ” trong giới tài chính

Năm 2025 chứng kiến những diễn biến trái chiều trên thị trường tài sản tiền mã hoá và kim loại quý. Trong khi Bitcoin trải qua giai đoạn điều chỉnh giảm, vàng liên tục thiết lập các đỉnh cao mới (ATH) thu hút sự chú ý của giới đầu tư.

Để đánh giá hiệu quả đầu tư dài hạn, bài viết xem xét một giả định: nếu vào thời điểm đầu năm 2015, một nhà đầu tư quyết định rót 100 triệu đồng vào vàng SJC - kênh trú ẩn an toàn truyền thống của người Việt, hay liều lĩnh mua Bitcoin, đến năm 2025 khối tài sản này sẽ như thế nào?

Vàng: 10 năm nhìn lại

Dựa trên dữ liệu từ Tập đoàn VBĐQ DOJI, vào khoảng tháng 3/2015, giá vàng SJC trong nước dao động quanh mức 35 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng nhẫn ở mức khoảng 31 triệu đồng/lượng. Với số vốn ban đầu 100 triệu VND, nhà đầu tư có thể mua được xấp xỉ 2.857 lượng vàng.

Để có thêm góc nhìn quốc tế, xem xét giá vàng bằng đồng đô la Mỹ. Theo dữ liệu từ Trading Economics, giá vàng trung bình năm 2015 là khoảng 1,200 USD/ounce. Vào thời điểm đó, tỷ giá giao dịch USD/VND trên thị trường tự do dao động quanh mức 21,700 VND.

Nếu nhà đầu tư đổi 100 triệu VND sang USD, họ sẽ có khoảng 4,608 USD. Với số tiền này và mức giá vàng trung bình năm 2015, nhà đầu tư có thể mua được khoảng 3.84 ounce vàng.

Quay lại thị trường trong nước, đến năm 2025, giá vàng SJC chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể.

Tại Việt Nam, giá vàng SJC tăng gần 102 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng nhẫn đạt 101.2 triệu đồng/lượng (dữ liệu ghi nhận 1/4/2025, theo Tập đoàn VBĐQ DOJI). Đối với khoản đầu tư bằng VND, với 2.857 lượng vàng SJC mua vào năm 2015, giá trị khối tài sản này ở thời điểm hiện tại ước tính đạt khoảng 291,414,000 VND.

Đối với thị trường quốc tế, theo dữ liệu từ Trading Economics, giá vàng thế giới giao dịch ở mức 3,125 USD/ounce. Như vậy, so với mức giá trung bình 1,200 USD/ounce vào năm 2015, giá vàng thế giới vào đầu tháng 4/2025 đã tăng hơn gấp đôi sau 1 thập kỷ.

Cụ thể, tỷ suất lợi nhuận (ROI) cho khoản đầu tư này vào vàng được tính như sau:

• Tổng lợi nhuận: 291,414,000 VND - 100,000,000 VND = 191,414,000 VND
• Tỷ suất lợi nhuận: (191,414.000 VND / 100,000,000 VND) * 100% ≈ 191.41%
• Tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm: (191.41%) / 10 năm ≈ 19.14%

Xu hướng gia tăng này có thể là do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Biến động kinh tế thế giới, quyết sách tiền tệ từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các ngân hàng trung ương lớn, cũng như biến động tỷ giá VND/USD đã ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá trị của vàng.

Đặc biệt, trong ngắn hạn, giá vàng thế giới chịu tác động từ những lo ngại về căng thẳng thương mại toàn cầu. Vào ngày 1/4/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump dự kiến công bố các mức thuế quan mới nhắm vào Canada, Trung Quốc và Liên minh châu Âu (EU), cùng với khả năng áp thuế lên ô tô nhập khẩu từ ngày 3/4/2025.

Đọc thêm: Mỹ khơi mào thương chiến toàn cầu: Lợi hay hại cho crypto?

Những động thái này làm dấy lên lo ngại về sự leo thang của thương chiến và nguy cơ suy thoái kinh tế, khiến nhà đầu tư gia tăng nhu cầu nắm giữ vàng như một kênh phòng ngừa rủi ro. Nhu cầu tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị gia tăng đã liên tục thúc đẩy giá vàng tăng trong giai đoạn này.

"Các vấn đề thuế quan sẽ tiếp tục đẩy giá vàng lên cao hơn cho đến khi có kết quả cuối cùng cho chiến dịch 'ăn miếng trả miếng'", cố vấn Edward Meir của Marex cho biết.

Bitcoin: 10 năm chuyển mình

Quay ngược thời gian về đầu năm 2015, giá trung bình của Bitcoin trên các sàn giao dịch quốc tế rơi vào khoảng 220 USD/BTC. Tỷ giá USD/VND vào thời điểm đó vào khoảng 21,700 VND.

Như vậy, giá Bitcoin quy đổi sang VND rơi vào khoảng 4,774,000 VND/BTC. Với số vốn 100 triệu đồng, nhà đầu tư có thể mua được xấp xỉ 20.946 Bitcoin.

Ở thời điểm hiện tại, đầu tháng 4/2025, giá Bitcoin đang giao dịch ở ngưỡng 85,000 USD/BTC, dữ liệu từ CoinGecko. Tỷ giá USD/VND hiện tại khoảng 25,000 VND. Giá trị của 20.946 Bitcoin ở thời điểm hiện tại sẽ là: 20.946 BTC * 85,000 USD/BTC * 25,000 VND/USD = 44,500,000,000 VND (44 tỷ 500 triệu đồng).

Tính toán tỷ suất lợi nhuận (ROI) cho khoản đầu tư Bitcoin này:

• Tổng lợi nhuận: 44,500,000,000 VND - 100,000,000 VND = 44,400,000,000 VND
• Tỷ suất lợi nhuận: (44,400,000,000 VND / 100,000,000 VND) * 100% = 44,400%
• Tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm: (44,400%) / 10 năm = 4,440%

Hiệu suất này của Bitcoin trong thập kỷ qua phản ánh sự phát triển vượt bậc của không gian Web3 và mức độ chấp nhận của người dùng. Một số yếu tố chính thúc đẩy bao gồm:

• Sự phát triển của blockchain: Công nghệ blockchain đã tạo ra một hệ sinh thái tài chính phi tập trung, thu hút sự quan tâm từ cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.
• Halving Bitcoin: Các sự kiện halving theo chu kỳ 4 năm một lần giúp kiểm soát nguồn cung, tạo hiệu ứng khan hiếm và thúc đẩy giá Bitcoin tăng.
• Mức độ chấp nhận thị trường: Sự gia tăng quan tâm từ nhà đầu tư, cùng với việc ra mắt các sản phẩm tài chính như Bitcoin ETF vào năm 2024 đã mở cửa cho các nhà đầu tư truyền thống, tăng cường dòng vốn vào Bitcoin.
• Vấn đề pháp lý ngày càng rõ ràng hơn.

Dễ dàng nhận thấy, Bitcoin mang lại tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm vượt trội (200-300%) so với vàng (20-70%). Tuy nhiên, sự khác biệt về lợi nhuận này đi kèm mức độ rủi ro tương ứng. Điển hình, Bitcoin từng chứng kiến những đợt giảm hơn 50% vào các năm 2018 và 2022. Ngược lại, vàng mang đến sự ổn định hơn khi chưa từng ghi nhận mức giảm quá 50% trong lịch sử.

Đọc thêm: Bitcoin thách thức "ngôi vua" của vàng trong vai trò tài sản trú ẩn

Tương quan giữa giá vàng và Bitcoin trong 10 năm

Trong một thập kỷ, cả vàng và Bitcoin đều trải qua những biến động lớn, nhưng với các yếu tố thúc đẩy khác nhau. Các nghiên cứu và phân tích trong 10 năm qua cho thấy tương quan giữa vàng và Bitcoin không ổn định và thường dao động gần 0 hoặc âm, đặc biệt trong các giai đoạn bất ổn kinh tế.

Dựa trên các nghiên cứu từ ScienceDirect, Newhedge, và CryptoSlate, hệ số tương quan được chia thành năm giai đoạn chính như sau:

• 2015-2017: Hệ số tương quan 0.12 (thấp), cho thấy gần như không có mối liên hệ rõ ràng giữa hai tài sản. Trong giai đoạn này, vàng ổn định nhờ giá dầu và lãi suất thấp, trong khi Bitcoin bắt đầu thu hút sự chú ý từ nhà đầu tư Web3 nhưng vẫn còn biến động lớn.
• 2018-2019: Hệ số tương quan -0.28 (âm nhẹ), phản ánh xu hướng đối chiều. Vàng tăng khi thị trường chứng khoán giảm (do lo ngại suy thoái), trong khi Bitcoin giảm mạnh sau bong bóng 2017, chịu ảnh hưởng từ quy định nghiêm ngặt tại Trung Quốc và Hàn Quốc.
• 2020-2021: Hệ số tương quan 0.35 (dương nhẹ), khi cả hai tài sản cùng tăng trong đại dịch COVID-19. Vàng tăng nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi Bitcoin tăng mạnh hơn do lãi suất thấp và sự chấp nhận từ các tổ chức tài chính. Tuy nhiên, Bitcoin có biến động lớn hơn vàng.
• 2022-2023: Hệ số tương quan 0.42 (dương trung bình), khi cả hai cùng chịu ảnh hưởng từ môi trường lãi suất cao và lạm phát tăng. Vàng duy trì vai trò tài sản an toàn, trong khi Bitcoin phục hồi nhờ halving năm 2020 và Bitcoin ETF được phê duyệt.
• 2024: Hệ số tương quan 0.65 (dương cao), với cả hai cùng tăng mạnh nhờ kỳ vọng kinh tế và chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, sự tương quan này bắt đầu suy yếu vào cuối năm khi vàng tiếp tục tăng, trong khi Bitcoin chịu áp lực từ tình hình kinh tế và chính sách thuế quan.
• Q1/2025: Hệ số tương quan -0.6658 (âm cao), với vàng tăng hơn 19% trong khi Bitcoin giảm hơn 10%. Sự khác biệt này phản ánh vai trò khác nhau của hai tài sản: Vàng được xem là tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu và chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump, trong khi Bitcoin chịu áp lực từ quy định pháp lý và biến động thị trường.

Tính trung bình, hệ số tương quan giữa vàng và Bitcoin trong 10 năm là khoảng 0.035, tuy vậy có sự biến động mạnh qua từng giai đoạn, cho thấy mối quan hệ không ổn định. Ví dụ, trong năm 2020, vàng và Bitcoin cùng tăng, nhưng Bitcoin biến động mạnh hơn, trong khi vàng duy trì sự ổn định như một tài sản trú ẩn.

Báo cáo từ World Gold Council (2024) cũng nhấn mạnh rằng vàng và Bitcoin có động lực tăng trưởng khác nhau. Vàng là tài sản trú ẩn, phản ứng với các yếu tố vĩ mô như lạm phát và lãi suất, trong khi Bitcoin - dù được gọi là “vàng kỹ thuật số”, lại phụ thuộc nhiều vào công nghệ blockchain, tâm lý thị trường, và sự chấp nhận từ cộng đồng Web3.