Coin98 Insights

Save

Copy link

CAGR: Chỉ số đánh giá tăng trưởng dài hạn trong crypto

CAGR là công cụ quan trọng để đánh giá tăng trưởng dài hạn trong tài chính truyền thống. Sang đến thị trường crypto, CAGR được áp dụng như thế nào và có lợi ích gì?

Published 3 days ago

12 min read

Chỉ số CAGR là gì?

Chỉ số CAGR (Compound Annual Growth Rate) hay Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm là thước đo thể hiện tốc độ tăng trưởng trung bình mỗi năm của một khoản đầu tư trong suốt một giai đoạn nhất định, với giả định lợi nhuận được tái đầu tư hàng năm (lãi kép).

Khác với tốc độ tăng trưởng thông thường, CAGR loại bỏ các biến động ngắn hạn, mang lại cái nhìn mượt mà và chính xác hơn về hiệu suất thực tế của khoản đầu tư, giúp nhà đầu tư dễ dàng so sánh mức tăng trưởng giữa các tài sản khác nhau.

Tại sao CAGR phù hợp với thị trường crypto?

Thị trường crypto vốn nổi tiếng với mức biến động lớn, nơi một token có thể tăng gấp đôi chỉ trong vài ngày rồi lại giảm mạnh ngay sau đó. Trong bối cảnh biến động như vậy, các chỉ số ngắn hạn thường không phản ánh đúng hiệu suất thực sự của tài sản.

CAGR khắc phục nhược điểm này bằng cách đo lường mức tăng trưởng trung bình hàng năm có tính lãi kép, giúp làm phẳng các biến động ngắn hạn và thể hiện rõ xu hướng dài hạn của dự án.

Ví dụ, nếu bạn đầu tư vào Bitcoin từ năm 2020 đến 2025, CAGR sẽ cho biết tỷ lệ tăng trưởng trung bình hàng năm, dù trong giai đoạn đó BTC từng trải qua cú sụp mạnh năm 2022.

Theo dữ liệu từ StatMuse Money, Bitcoin ghi nhận tổng lợi nhuận 1.044% trong giai đoạn 10/2020 – 10/2025, tương ứng CAGR khoảng 60%/năm, một con số ấn tượng vượt xa hiệu suất của nhiều quỹ ETF crypto truyền thống.

cagr bitcoin — Dữ liệu tăng trưởng của Bitcoin (Nguồn: StatMuse Money)

CAGR cũng có thể được áp dụng để đánh giá hiệu suất của các token như Ethereum, hoặc so sánh tiềm năng tăng trưởng giữa các layer 2 mới nổi.

Chẳng hạn, tính CAGR của Ethereum từ tháng 10/2020 (370 USD) đến tháng 10/2025 (4,191 USD) cho kết quả khoảng 62%/năm, phản ánh tốc độ mở rộng mạnh mẽ của hệ sinh thái DeFi và NFT. Nhờ đó, nhà đầu tư có thể dễ dàng so sánh giữa việc nắm giữ ETH hay đầu tư vào một ETF ETH, từ đó đưa ra quyết định đầu tư dài hạn dựa trên dữ liệu thực tế hơn.

cagr eth — Dữ liệu CAGR của Ethereum (Nguồn: Glassnode)

Cách tính chỉ số CAGR

Công thức tính CAGR

CAGR = [(Giá trị cuối / Giá trị đầu)^(1 / Số năm) - 1] x100%

Trong đó:

Giá trị đầu: số tiền ban đầu;

Giá trị cuối: giá trị sau khoảng thời gian tính;

Số năm: thời gian tính.

Để dễ hiểu, hãy bắt đầu với một ví dụ trong thị trường truyền thống: cổ phiếu Apple (AAPL).

Giả sử bạn mua cổ phiếu Apple vào tháng 10/2020 với giá 116 USD mỗi cổ phiếu và đến tháng 10/2025 giá tăng lên 240 USD. Như vậy thời gian đầu tư là 5 năm.

Áp dụng vào công thức:

CAGR = [(240 / 116)^(1/5) - 1] ≈ 0.156 hoặc 15.6% / năm.

Điều này có nghĩa là khoản đầu tư của bạn vào Apple tăng trưởng trung bình 15.6% mỗi năm, bất kể các biến động như khủng hoảng chip năm 2021.

Bây giờ chúng ta chuyển sang ví dụ với Solana (SOL).

Giá SOL vào năm 2020 khoảng 1 USD, đến tháng 10/2025 là khoảng 182 USD. Thời gian tính là 5 năm.

Áp dụng vào công thức:

CAGR = [(182 / 1)^(1/5) - 1] ≈ 1.47 hoặc 147% / năm.

147% hàng năm là một con số khổng lồ nhờ sự bùng nổ của hệ sinh thái Solana. Để dễ hiểu hơn, nếu bạn đầu tư 1,000 USD vào SOL năm 2020, khoản đầu tư của bạn sẽ tăng lên khoảng 182,000 USD vào năm 2025, thể hiện sức mạnh của tăng trưởng lãi kép trong crypto.

Ý nghĩa của CAGR trong đầu tư crypto

CAGR không chỉ là một chỉ số tăng trưởng mà còn là thước đo phản ánh tính bền vững của giá trị trong đầu tư. Trong thị trường crypto, nơi tâm lý đầu cơ thường lấn át giá trị thực, CAGR giúp nhà đầu tư phân biệt giữa các token có nền tảng nội tại mạnh (như ETH với hệ sinh thái DeFi) và những token chỉ dựa vào hiệu ứng đám đông (như memecoin).

Chỉ số này cũng là công cụ hữu ích để so sánh hiệu suất giữa các tài sản. Ví dụ, AAVE đạt CAGR khoảng 80% trong giai đoạn 2020-2025 (giá tăng từ 26 USD lên 150 USD), trong khi DOGE chỉ đạt khoảng 50%, phần lớn đến từ các giai đoạn “hype” ngắn hạn. Sự khác biệt này phản ánh mức độ ổn định và bền vững của các dự án có giá trị sử dụng thực so với các tài sản mang tính đầu cơ.

Tuy vậy, CAGR không phản ánh biến động ngắn hạn, nên phù hợp hơn với các chiến lược đầu tư dài hạn (3-5 năm) thay vì giao dịch ngắn hạn. Trong một thị trường chịu ảnh hưởng mạnh từ các sự kiện như Bitcoin halving hay Ethereum upgrade, CAGR giúp nhà đầu tư nhìn ra bức tranh toàn cảnh, tập trung vào giá trị cốt lõi thay vì biến động nhất thời.

Ứng dụng thực tiễn của CAGR trong crypto

Đánh giá hiệu suất của token

Một ứng dụng phổ biến của CAGR là đánh giá tăng trưởng của các token riêng lẻ, giúp nhà đầu tư xác định được đâu là tài sản có tiềm năng dài hạn.

Với Bitcoin, CAGR từ 2020-2025 khoảng 60% phản ánh vai trò "vàng kỹ thuật số". Tương tự, Ethereum với CAGR 62% chứng tỏ sức hút của nền tảng smart contract.

Bằng cách so sánh CAGR giữa các token, nhà đầu tư có thể xây dựng danh mục đầu tư dài hạn hợp lý hơn, ưu tiên những dự án có CAGR trên 50% - mức thể hiện khả năng tăng trưởng bền vững và ổn định trong chu kỳ thị trường, thay vì chạy theo các tài sản có biến động ngắn hạn hoặc chỉ tăng nhờ hiệu ứng thị trường.

Phân tích danh mục đầu tư

Ngoài việc đo lường hiệu suất của từng token, CAGR còn được sử dụng để tính toán tốc độ tăng trưởng tổng thể của một danh mục đầu tư crypto. Chỉ cần áp dụng công thức CAGR cho giá trị toàn bộ danh mục, nhà đầu tư có thể xác định mức tăng trưởng trung bình hàng năm của vốn đầu tư.

Giả sử danh mục gồm:

50% ETH (CAGR 62%),
30% SOL (CAGR 147%)
20% USDC (CAGR 0% vì stablecoin)

Tổng CAGR = 85%, vượt trội so với việc chỉ nắm giữ tiền mặt trong giai đoạn 2020-2025.

Ví dụ, đầu tư 10,000 USD năm 2020 vào danh mục này thì giá trị sẽ tăng lên khoảng 85,000 USD năm 2025.

Theo dõi CAGR còn giúp tái cân bằng danh mục, như bán bớt SOL nếu CAGR của nó bắt đầu giảm do cạnh tranh gay gắt từ các layer 2.

So sánh với các quỹ đầu tư hoặc tổ chức lớn

CAGR cũng là công cụ hiệu quả để đánh giá hiệu suất thực tế của các quỹ đầu tư crypto, đặc biệt khi so sánh với việc nắm giữ tài sản trực tiếp. Chỉ số này giúp nhà đầu tư xác định xem mức phí quản lý hàng năm mà quỹ áp dụng có thực sự xứng đáng với lợi nhuận mang lại hay không.

Ví dụ, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đạt CAGR khoảng 55% trong giai đoạn 2020–2025, thấp hơn một chút so với việc nắm giữ BTC trực tiếp (khoảng 60%), chủ yếu do phí quản lý 2%/năm. Điều này cho thấy việc nắm giữ trực tiếp BTC có thể mang lại lợi nhuận cao hơn trong dài hạn, nếu nhà đầu tư tự quản lý ví và lưu ký an toàn.

Ngược lại, World Liberty Financial (WLF): quỹ DeFi được hậu thuẫn bởi gia đình Trump, ra mắt năm 2021 đạt CAGR khoảng 120% trong giai đoạn 2021–2025 (giá WLFI tăng từ 0.01 USD lên 0.14 USD).

Hiệu suất vượt trội này chủ yếu đến từ chiến lược lending sinh lợi cao, cho thấy cách quỹ chuyên nghiệp có thể tận dụng đòn bẩy và chiến lược quản trị rủi ro để tối ưu tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cá nhân cần lưu ý rằng phí quản lý và rủi ro chính trị vẫn là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế của danh mục.

Đánh giá dự án mới

Với các dự án mới, CAGR có thể được áp dụng không chỉ cho giá token mà còn cho các chỉ số tăng trưởng on-chain như TVL (Total Value Locked): một thước đo quan trọng phản ánh sức hút và mức độ sử dụng thực tế của giao thức.

Ví dụ, Arbitrum có TVL tăng từ 3.2 tỷ USD năm 2023 lên 21 tỷ USD năm 2025, tương ứng CAGR khoảng 156%, thể hiện tốc độ mở rộng nhanh chóng và sức hút mạnh mẽ của hệ sinh thái Layer 2 Ethereum.

Tương tự, Uniswap ghi nhận TVL tăng từ 4 tỷ USD lên 10 tỷ USD trong cùng giai đoạn, tương đương CAGR khoảng 58%, củng cố vị thế là DEX hàng đầu trong mảng DeFi.

Nhờ cách tiếp cận này, nhà đầu tư có thể dùng CAGR như công cụ định lượng tiềm năng tăng trưởng của các dự án Layer 2 hoặc DeFi mới nổi, từ đó đánh giá được sức hút dòng tiền và mức độ mở rộng bền vững của từng hệ sinh thái.

Đọc thêm: PancakeSwap (CAKE): Hành trình phát triển của DEX top #1 hệ BNB

Lợi ích và hạn chế của chỉ số CAGR

Lợi ích của theo dõi CAGR

Lợi ích lớn nhất của CAGR nằm ở khả năng đơn giản hóa việc đánh giá tăng trưởng dài hạn, giúp nhà đầu tư bỏ qua những biến động ngắn hạn để tập trung vào xu hướng phát triển bền vững của tài sản. Thay vì bị ảnh hưởng bởi các đợt tăng giảm nhất thời, CAGR mang đến góc nhìn ổn định hơn về hiệu suất thực sự trong suốt một chu kỳ đầu tư.

Bên cạnh đó, CAGR còn cho phép so sánh hiệu suất giữa crypto và các loại tài sản truyền thống. Chẳng hạn, Ethereum đạt CAGR khoảng 62% trong giai đoạn 2020–2025, trong khi S&P 500 chỉ khoảng 15%, cho thấy crypto vẫn là một lớp tài sản có tốc độ tăng trưởng vượt trội.

Cuối cùng, việc theo dõi CAGR cũng khuyến khích tư duy đầu tư dài hạn, giúp nhà đầu tư tự tin hơn khi triển khai chiến lược DCA (Dollar-Cost Averaging). Thực tế, nhiều quỹ lớn như Grayscale cũng sử dụng CAGR làm chỉ số báo cáo hiệu suất định kỳ cho nhà đầu tư, thể hiện tính minh bạch và khả năng tạo lợi nhuận ổn định trong dài hạn.

so sánh cagr crypto và truyền thống — So sánh chỉ số CAGR giữa các loại tài sản

Hạn chế của CAGR

Giống như mọi chỉ số tài chính khác, CAGR cũng có những giới hạn nhất định khi được áp dụng vào thị trường có độ biến động cao như crypto. Trước hết, CAGR không phản ánh rủi ro hoặc mức độ dao động giá trong suốt giai đoạn tính toán. Một token có CAGR cao, chẳng hạn Solana (147%), vẫn có thể trải qua những đợt sụt giảm tới 90% trong năm 2022 điều mà CAGR không thể hiện được.

Bên cạnh đó, CAGR bỏ qua các yếu tố bất ngờ như hack, thay đổi chính sách, hoặc biến động pháp lý, những sự kiện có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến hiệu suất thực tế của dự án và làm sai lệch dữ liệu lịch sử.

Trong crypto, CAGR dựa trên giá token còn có thể bị méo mó bởi các đợt pump-dump ngắn hạn, dẫn đến việc đánh giá sai về giá trị nội tại của tài sản.

Do đó, để có cái nhìn toàn diện hơn, nhà đầu tư nên kết hợp CAGR với các chỉ số khác như Sharpe Ratio (đánh giá lợi nhuận theo rủi ro) hoặc Volatility Index (đo lường biến động giá), giúp xác định không chỉ tốc độ tăng trưởng mà còn chất lượng và độ ổn định của lợi nhuận trong dài hạn.