Thị trường rực lửa: Hodl hay Trade mới là "chân ái"?

Đầu năm 2025, thị trường tiền mã hoá bứt phá ấn tượng với Bitcoin (BTC) hay Ethereum (ETH) đồng loạt đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH). Lạc quan bao trùm thị trường cùng với kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ và sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền Tổng thống Donald Trump trong không gian Web3.

Tuy nhiên, kể từ khi Trump chính thức đặt chân vào Nhà Trắng, giá Bitcoin đã giảm gần 30%, chạm mức 75,000 USD - thấp nhất trong bốn tháng đầu năm. Hàng loạt altcoin cũng giảm sâu. Trong thời điểm thị trường ảm đạm, "lướt sóng" (trade) hay nắm giữ (hodl) tài sản mới là chiến lược khôn ngoan?

Chân lý “Hodl to Die” có còn phù hợp?

Chân lý “Hodl to Die” - nắm giữ tài sản dài hạn bất chấp biến động, từ lâu được xem là kim chỉ nam của nhiều nhà đầu tư crypto. Điều này dựa trên niềm tin giá trị token sẽ tăng trưởng vượt bậc qua các chu kỳ thị trường, thường kéo dài 4 năm.

Tuy nhiên, thị trường năm 2025 đang đòi hỏi việc nhìn chiến lược này dưới góc độ mới.

Để minh họa, hãy xem xét hiệu suất đầu tư trong chu kỳ 2022-2025. Nếu vào năm 2022, một nhà đầu tư mua BTC với mức giá đáy khoảng 15,000 USD và nắm giữ đến năm 2025, khoản đầu tư này đã tăng trưởng đến 400%.

Đọc thêm: 10 năm trước, đầu tư 100 triệu VND vào vàng hay Bitcoin sẽ lời hơn?

Tuy nhiên, đối với các tài sản khác, bức tranh trở nên đa chiều hơn. Với trường hợp của BNB (BNB Chain), với mức giá mua vào khoảng 300 USD năm 2022 và giá hiện tại thời điểm tháng 4/2025 là 548 USD, nhà đầu tư nhận tỷ suất lợi nhuận khoảng 82.67%. Đây là một con số khả quan, nhưng không thể sánh với mức tăng trưởng mạnh của BTC trong cùng giai đoạn.

Trong khi đó với ETH, giả sử vào giữa năm 2022, một nhà đầu tư mua ETH với giá khoảng 1,500 USD và nắm giữ đến hiện tại với mức giá xấp xỉ 1,443 USD, họ đối mặt khoản lỗ nhẹ khoảng 3.8%.

Mặc dù có những điểm sáng hiếm hoi như XRP, phần lớn altcoin đều trải qua những đợt điều chỉnh giá sâu và liên tục dò đáy mới (all time low - ATL), làm lung lay niềm tin vào chiến lược "Hodl" đơn thuần.

Bối cảnh thị trường 2025 càng khiến chiến lược Hodl trở nên gian nan. Sắp tới, lượng lớn token từ các “VC coin” được mở khoá sẽ tạo áp lực giảm giá mạnh, ảnh hưởng tiêu cực đến danh mục đầu tư dài hạn.

Ngoài ra, so với cuối năm 2024, khối lượng giao dịch hiện tại đã giảm 50%, từ hơn 200 tỷ USD/ngày xuống còn khoảng 100 tỷ USD/ngày. Điều này dẫn đến tình trạng thanh khoản kém và gia tăng biên độ giảm giá, gây bất lợi cho người nắm giữ token lâu dài.

"Hodl không đơn thuần là mua và không bao giờ bán, cần linh hoạt kết hợp giữa niềm tin vào giá trị lâu dài cũng như việc phân tích kỹ lưỡng xu hướng thị trường", Ben Gagnon - CEO của Bitfarms nói. Gagnon cũng cảnh báo rằng một tài sản đang giảm giá không nhất thiết là "món hời" nếu nhà đầu tư bỏ qua việc phân tích các yếu tố cơ bản của dự án.

Tuy nhiên, nếu xét mốc thời gian lâu hơn, khoảng 8 năm từ 2017 đến nay, thị trường crypto có sự tăng trưởng rõ rệt. Theo đó, tổng vốn hoá thị trường đã tăng mạnh từ khoảng 100 tỷ USD lên hơn 2,000 tỷ USD, với BNB tăng gần 500,000% từ 0.1 USD hay ETH tăng hơn 1,300% từ 100 USD. Trong trường hợp này, việc Hodl dài hạn các "top coin" đem lại kết quả khả quan.

"Cần đa dạng hóa và phân bổ tài sản phù hợp với mục tiêu tài chính cá nhân trong thời điểm thị trường biến động", Patti Brennan - CEO quỹ quản lý rủi ro Key Financial nói. “Đừng đợi thời điểm phù hợp để bắt đáy vì không có thời điểm nào là phù hợp cả. Thay vào đó, hãy tập trung kiểm soát những thứ bạn có thể và tuân thủ chặt chẽ các nguyên tắc đầu tư”.

Lướt sóng trong bão?

Trong bối cảnh chiến lược Hodl không phải lúc nào cũng hiệu quả, một bộ phận nhà đầu tư chuyển hướng sang giao dịch lướt sóng, đặc biệt sử dụng đòn bẩy, với kỳ vọng thu về lợi nhuận nhanh chóng.

Tuy nhiên, đây không phải nước đi dễ dàng khi quý đầu năm 2025 chứng kiến hàng loạt vụ thanh lý quy mô lớn. Điển hình sau sự kiện Trump áp thuế đối ứng "trên trời", hơn 441,000 nhà giao dịch đã bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, với tổng giá trị các vị thế mua bị "xóa sổ" lên đến 1.21 tỷ USD, theo CoinGlass.

Riêng Bitcoin và Ethereum chứng kiến lần lượt gần 401 triệu USD và gần 342 triệu USD bị thanh lý ở các vị thế mua, các altcoin khác như XRP, SOL… cũng không ngoại lệ.

"Hơn 200,000 USD của tôi đã bị thanh lý, công sức 3 năm làm việc chăm chỉ coi như tan thành mây khói. Tôi sẽ không bao giờ quay trở lại thị trường này nữa", nhà đầu tư biệt danh "moneymaykah" với hơn 70,000 người theo dõi trên X tweet.

Đọc thêm: Việt Nam bị Trump áp thuế 46%: Cả thị trường giảm mạnh

Ngoài biến động lớn từ các sự kiện vĩ mô, vụ flash crash (giảm giá đột ngột) diễn ra ngày 1/4/2025 của các token nhỏ như ACT, DEXE, DF, HIPPO, BANANA31, TST và LUMIA trên Binance cũng khiến các trader thiệt hại nặng. Trong vòng 30 phút, các token này có mức giảm trung bình từ 20-50% khiến nhiều nhà đầu tư không kịp trở tay và chịu thua lỗ nặng nề dù đang ở vị thế mua (long) hay bán (short).

Nghiên cứu từ Uphold thống kê rằng: Gần 80% nhà đầu tư tiền mã hoá sử dụng đòn bẩy cao trong giao dịch long/short đều chịu thua lỗ. Tuy nhiên, vẫn có những nhà đầu tư kỳ cựu tin kinh nghiệm sẽ giúp họ "sống sót" qua những đợt biến động giá.

Thực tế cho thấy, vẫn tồn tại những nhà giao dịch có tỷ lệ thắng lệnh ấn tượng từ 90-95%, nhưng con số này chỉ chiếm thiểu số và đòi hỏi trình độ chuyên môn, kỷ luật và khả năng quản lý rủi ro cực kỳ cao.

Nhưng trong bối cảnh áp lực vĩ mô toàn cầu ngày càng gia tăng và sự xuất hiện của các chính sách kinh tế chưa từng có tiền lệ, như chính sách thuế quan của Trump, thị trường có thể bất ngờ xuất hiện những sự kiện "thiên nga đen" - nơi mọi phân tích kỹ thuật truyền thống đều trở nên vô nghĩa.

Do đó, đối với nhà đầu tư mới và chưa có nhiều kinh nghiệm, việc thử sức với giao dịch đòn bẩy không khác gì "chơi dao". Mặc dù tiềm năng lợi nhuận là có, nhưng rủi ro đi kèm vô cùng lớn. Đối với nhà đầu tư giàu kinh nghiệm, chiến lược này có thể xem xét.

Tóm lại, "Hodl" và "Trade" không phải là hai lựa chọn loại trừ lẫn nhau. Trong khi giao dịch lướt sóng với đòn bẩy mang đến cơ hội lợi nhuận nhanh chóng nhưng rủi ro cao, chiến lược nắm giữ theo xu hướng dài hạn hướng đến lợi nhuận chậm nhưng chắc, đòi hỏi ít sự theo dõi thị trường hơn, tuy nhiên vẫn cần điểm dừng lỗ để quản lý rủi ro.

"Có rất nhiều cách để đầu tư vào Bitcoin và tiền mã hoá, và không có 'chén thánh' nào đúng cho tất cả mọi người. Mỗi nhà đầu tư cần tự đánh giá hoàn cảnh cá nhân, hiểu rõ mục tiêu và khả năng của mình để lựa chọn chiến lược đầu tư phù hợp nhất", Zach Pandl - giám đốc nghiên cứu tại Grayscale, tổng kết.