Nguyên nhân khiến thị trường giảm mạnh? Còn kéo dài tới bao giờ?

Trong 24h qua, BTC đã giảm 12.5%, ETH giảm 18.6% cùng nhiều đồng coin khác cũng đồng loạt giảm giá trị. Điều này khiến một lượng lớn trader phe long bị thanh lý. Chỉ trong 24h có hơn 1.06 tỷ USD bị thanh lý trong đó 90% đến từ phe long, ngoài BTC, ETH và SOL là 2 tài sản bị thanh lý nhiều nhất.

Tình hình vĩ mô

Sắc đỏ hiện đang bao trùm thị trường chứng khoán Mỹ do những lo ngại liên quan tới suy thoái kinh tế. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq-100 đã giảm lần lượt 1.6% và 2.5%, trước đó 2 chỉ số này đã giảm liên tục trong 3 tuần gần nhất. Số vốn hóa giảm đi tại một phiên tại thị trường chứng khoán Mỹ bằng giá trị của cả thị trường crypto.

Góc nhìn tiêu cực gia tăng sau khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) đưa ra công bố báo cáo việc làm trong tháng 7 không được như kỳ vọng, nhiều chuyên gia lo ngại FED đã sai lầm khi hạ lãi suất muộn và nền kinh tế Hoa Kỳ có thể rơi vào tình trạng suy thoái.

Ngày một nhiều người tin rằng FED có thể giảm lãi suất 50 điểm trong tháng 9 và 25 bps trong tháng 11 và tháng 12. Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ thời hạn 10 năm có phiên giảm 27 điểm (giảm sâu nhất trong năm nay) hiện ở mức 3.73%. Đây là dấu hiệu nhà đầu tư thoái vốn khỏi các thị trường chứng khoán để tìm kiếm sự an toàn từ trái phiếu chính phủ.

Tại các thị trường chứng khoán châu Á, thị trường Nhật Bản dẫn đầu đà bán tháo. Chỉ số Nikkei 225 đã giảm liên tiếp gần 20% kể từ đỉnh ngày 11/7, các cổ phiếu dẫn đầu như Mitsubishi, Sumitomo, SoftBank, Toyota… đều giảm hơn 10%.

Đồng yên Nhật đã hồi phục mạnh trong 3 tuần, hiện đạt mức cao nhất so với USD kể từ tháng 1 (152 yên đổi 1 USD).

Khác với một số đồng tiền khác, đồng yên giữ lãi suất 0% trong nhiều năm, nhiều nhà đầu tư giao dịch chênh lệch giá tận dụng điều này để vay rẻ đầu tư vào tài sản khác (yen carry trade).

Cụ thể, nhà đầu tư vay với lãi suất thấp từ Nhật, sau đó đổi bán sang USD, sử dụng USD để mua trái phiếu/cổ phiếu… Sau động thái tăng lãi suất gần đây của BoJ, nhà đầu tư có xu hướng bán các loại tài sản đó thu hồi về yên Nhật để trả lại khoản vay bị margin call.

Đây có thể coi là xu hướng ngắn hạn tồn tại do chênh lệch tỷ giá và cơ hội giao dịch chênh lệch giá, tuy nhiên nỗi lo về suy thoái mang tính dài hạn hơn.

Một số thị trường chứng khoán khác tại châu Á cũng giảm trong phiên giao dịch ngày 2/8, thị trường Australia giảm 2.1%, Hàn Quốc giảm 3.2%, Hồng Kông giảm hơn 2%, và Trung Quốc đại lục giảm gần 0.5%, VN-Index cũng đã giảm về 1210 điểm trong phiên sáng ngày 5/8.

Có thể thấy, không khí ảm đạm đang bao trùm hầu hết các thị trường đầu tư lớn trên thế giới, việc thị trường crypto bị ảnh hưởng do xu hướng sợ hãi của nhà đầu tư là hoàn toàn tất yếu.

Căng thẳng địa chính trị

Nhà đầu tư lo ngại những ảnh hưởng từ căng thẳng chính trị tại Trung Đông. Phía Iran có những cáo buộc Israel ám sát thủ lĩnh Hamas khi ông này tới dự lễ nhậm chức của tân Tổng thống Iran, đồng thời đưa ra tuyên bố sẽ trả đũa Israel.

Những cập nhật mới nhất liên quan tới tranh cử tổng thống Hoa Kỳ cũng ảnh hưởng tới thị trường crypto. Theo dữ liệu từ Polymarket, Kamala đang trở lại trong cuộc đua giành vị trí Tổng thống, điều này có nghĩa tỷ lệ chiến thắng của Trump (người được cho là dành sự ủng hộ lớn cho thị trường crypto) đang giảm từ gần 75% xuống còn 55%.

Jump Trading bán tháo

Jump Trading đã rút 120k wstETH (trị giá khoảng 500 triệu USD) và sau đó đổi sang ETH, gửi lên sàn giao dịch để bán và thu lại stablecoin. Hiện các ví của Jump Trading chủ yếu nắm giữ stablecoin USDC và USDT.

Trên thực tế, Jump đã bắt đầu hành động từ 24/7 và gửi ETH lên Binance lên tục trong nhiều ngày gần đây, thậm chí trước cả thời điểm market crash hôm nay.

Ngoài ra có tin đồn liên quan tới tài khoản của Justin Sun bị thanh lý 300 triệu USD tài sản ETH, tuy nhiên Justin đã lên tiếng phủ nhận tin đồn trên và khẳng định không thực hiện các giao dịch đòn bảy.

Nhà đầu tư trên mạng Ethereum có thời điểm hoạt động cao đột biến, phí gas tăng mạnh từ ~5 gwei lên mức 370 gwei. Lý do là bởi nhiều nhà đầu tư muốn tái cấu trúc danh mục, gửi nhận tài sản lên sàn giao dịch.

ETF

Dòng tiền từ Bitcoin ETF cũng đổi chiều ghi nhận net -237.45 triệu USD trong phiên gần nhất, ETH ETF tiếp tục ghi nhận net -54 triệu USD (tổng cộng rút ròng 510 triệu USD).

Tuy nhiên, dấu hiệu tích cực có thể thấy là chênh lệch discount/premium của quỹ ETHE Grayscale đã không còn đáng kể sau khi nhà đầu tư có lãi đã bán ròng ra thị trường 2.2 tỷ USD.

*Premium/discount: Giá trị chênh lệch giữa giá của ETF đang cao hơn (premium) hay thấp hơn (discount) so với giá trị tài sản nắm giữ ròng (NAV).

Quỹ ETHE của Grayscale trước đó không thể đổi sang spot ETH nên nhà đầu tư đã bán ra shares, tạo nên mức giá discount so với tài sản nắm giữ (NAV). Điều tương tự cũng đã từng xảy ra với quỹ GBTC trước đó.

Sốc cung

Thời gian gần đây thị trường liên tục phải đối mặt với tin tức chính phủ các quốc gia tịch thu BTC từ các tổ chức vi phạm pháp luật, sau đó bán số BTC nắm giữ để thu về tiền mặt. Trước đó là chính phủ Đức (50k BTC), sau đó là chính phủ Hoa Kỳ (hiện vẫn nắm giữ 203.2k  BTC).

Phía Mt.Gox đã có tín hiệu tích cực hơn, sàn giao dịch này đã gần hoàn tất trả nợ người dùng. Mt.Gox đã trả BTC và BCH cho 17k người tương ứng với 70.83% chủ nợ, số BTC được chuyển qua các sàn Kraken, Bitstamp & Bitgo… thay mặt Mt.Gox trả nợ. Hiện ví của Mt.Gox chỉ còn nắm giữ 46.1k BTC (giảm hơn 70% so với mức 142k ban đầu).