Chuyện gì đứng sau cú rung của vàng và cú gãy của Bitcoin?

Trong bài phát biểu mới nhất, Jerome Powell không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Fed sắp hạ lãi suất. Ngược lại, ông khẳng định rằng mức lãi suất hiện tại đang phù hợp với nền kinh tế Mỹ, và Fed chưa nhìn thấy lý do đủ thuyết phục để thay đổi chính sách.

Theo Powell, bức tranh kinh tế vẫn chưa xấu đến mức cần được “giải cứu”. Tăng trưởng vẫn duy trì ở mức ổn định, thị trường lao động có chậm lại nhưng chưa suy yếu rõ rệt, còn lạm phát tuy chưa về mục tiêu nhưng đã hạ đáng kể so với giai đoạn đỉnh. Những điều đó khiến Fed tin rằng họ có thể tiếp tục đứng yên và quan sát, thay vì vội vàng nới lỏng.

Khi nói Fed sẽ theo dõi thêm dữ liệu, Powell không phát tín hiệu cho một cú xoay trục. Ông chỉ cho thấy rằng Fed cần thêm bằng chứng rõ ràng hơn, cả về đà giảm của lạm phát lẫn mức độ chậm lại của nền kinh tế, trước khi cân nhắc bất kỳ thay đổi nào.

Ông cũng nhấn mạnh rằng Fed sẽ không để thị trường tài chính hay áp lực chính trị chi phối các quyết định. Nói cách khác, Fed không còn xem việc ổn định giá tài sản là nhiệm vụ của mình. Nếu thị trường biến động, Fed chỉ hành động khi điều đó thực sự ảnh hưởng đến kinh tế thực.

Trong lúc Powell đang khép lại mọi kỳ vọng về nới lỏng, thì một thông tin khác lại khiến bức tranh trở nên phức tạp hơn. Donald Trump tuyên bố sẽ công bố tân Chủ tịch Fed vào tuần tới, và nhiều khả năng đó sẽ là người ủng hộ cắt giảm lãi suất và có quan điểm cởi mở hơn với crypto.

Thị trường vì thế rơi vào trạng thái giằng co hiện tại thì Fed vẫn cứng rắn, nhưng tương lai có thể thay đổi. Chính sự mâu thuẫn này khiến dòng tiền trở nên dè chừng và biến động.

Đọc thêm: Kỷ nguyên vươn mình: Việt Nam đang chạy đua với thời gian?

Khi niềm tin giữa Fed và thị trường không còn cùng nhịp

Powell cho thấy ông vẫn khá tự tin rằng nước Mỹ chưa bước vào suy thoái. Ông thừa nhận rủi ro lạm phát và thất nghiệp đã giảm so với giai đoạn căng thẳng nhất, nhưng nhấn mạnh rằng chúng chưa hoàn toàn biến mất.

Thị trường lao động gần như không tạo thêm việc làm mới, nhưng với Fed, đó là dấu hiệu hạ nhiệt có kiểm soát chứ không phải sụp đổ. Trong khi đó, GDP cả năm vẫn trên 2%, đủ để khẳng định nền kinh tế còn sức chịu đựng. Từ góc nhìn này, Fed tin rằng kịch bản “hạ cánh mềm kéo dài” đang diễn ra, chứ chưa phải hard landing, nên không có lý do gì để nới lỏng khẩn cấp.

Về lạm phát, Powell tập trung vào kỳ vọng dài hạn hơn là các biến động ngắn hạn. Khi kỳ vọng còn ổn định, Fed tin rằng lạm phát sẽ không quay lại thành vòng xoáy. Ngay cả tác động từ tariff cũng được xem là cú sốc tạm thời, dự kiến giảm dần từ giữa 2026, nên không đủ để buộc Fed đảo chiều chính sách. Điều này cho thấy Fed vẫn ưu tiên kiên nhẫn hơn là phản ứng sớm.

Với USD, vàng và bạc, Powell tiếp tục giữ lập trường dè dặt. Ông tránh bình luận về USD và cho rằng Fed không thấy dữ liệu cho thấy dòng tiền phòng ngừa rủi ro đang rời khỏi đồng tiền này. Việc vàng và bạc tăng giá cũng không được Fed xem là tín hiệu bất ổn vĩ mô. Tuy nhiên, chính tại đây khoảng cách giữa Fed và thị trường lộ rõ Fed nhìn bằng dữ liệu hiện tại, còn thị trường giao dịch theo nỗi sợ của tương lai.

Đọc thêm: 2026: Top những cái tên có thể “tạo bão” trong crypto!?

Sự lệch pha đó khiến giá tài sản hành xử bất thường. Khi Fed thấy “ổn định tương đối” và giữ chính sách cứng, còn thị trường lại cảm nhận “bất an tiềm ẩn”, dòng tiền rơi vào trạng thái giằng co. Không đủ tin để tiếp tục chấp nhận rủi ro, nhưng cũng chưa sẵn sàng phòng thủ triệt để, thị trường bị kéo vào những nhịp biến động mạnh, nơi vàng rung như altcoin và Bitcoin bắt đầu lộ ra những vết nứt trong cấu trúc giá.

Từ vàng sang Bitcoin: Dòng tiền đang chạy theo nỗi sợ

Phiên giao dịch vừa qua của vàng giống một màn “thanh lọc” hơn là một chuyển động giá thông thường. Chỉ trong vài giờ, giá bị đạp mạnh từ vùng 5,500 xuống 5,100 ở phiên Mỹ, rồi ngay lập tức bị kéo ngược lên 5,400 khi phiên Á mở cửa.

Sau đó, vàng lại trượt về quanh 4,600 và để lại hàng loạt cây nến với râu dài. Đây không còn là dao động cung cầu bình thường, mà là dấu hiệu cho thấy thị trường đang bị điều khiển bằng cảm xúc, nơi cả hai phía đều bị cuốn vào vòng xoáy biến động.

Biến động càng lớn, dopamine càng nhiều, trader càng dễ mất kỷ luật và gồng lệnh với niềm tin rằng mình sắp “bắt đúng đỉnh đáy”. Chính những chiếc râu nến dài là bằng chứng rõ ràng nhất bất chấp rung lắc, lực mua spot từ retail vẫn rất mạnh.

Khi ngày vía Thần Tài đến gần, yếu tố văn hoá càng tiếp thêm nhiên liệu cho dòng tiền F0. Với nhiều người, vàng không chỉ là tài sản mà còn là niềm tin, và khi “nhạc chưa tắt”, họ vẫn tiếp tục lao vào. Vì vậy, dù bị trade như altcoin, vàng chưa thực sự hạ nhiệt, mà chỉ đang bước vào giai đoạn bị cảm xúc chi phối mạnh hơn lý trí.

Đằng sau những nhịp rung lắc này là một câu chuyện lớn hơn vai trò của Donald Trump trong chu kỳ vàng hiện tại. Giai đoạn vàng tăng mạnh nhất của sóng 10 năm trùng với thời điểm Trump nhậm chức năm 2025. Ông trở thành biểu tượng cho một thế giới nhiều bất ổn hơn, với tariff, xung đột thương mại và căng thẳng địa chính trị liên tiếp.

Những yếu tố đó không chỉ tạo áp lực lạm phát, mà quan trọng hơn là khơi dậy nỗi sợ hệ thống sợ chiến tranh kinh tế, sợ trật tự toàn cầu bị phân mảnh, và sợ USD dần mất vai trò trung tâm. Đó là lý do smart money mua vàng không phải vì CPI, mà vì cảm nhận rằng rủi ro cấu trúc đang tăng lên.

Trong khi vàng phản ánh nỗi sợ, Bitcoin lại cho thấy mặt còn lại của dòng tiền. BTC đã giảm từ 89,000 USD xuống 75,000 USD.Điều đáng chú ý là chỉ trong 24 giờ, thị trường crypto đã ghi nhận gần 1.7 tỷ USD vị thế Long/Short bị thanh lý. Con số này cho thấy mức độ đòn bẩy và tâm lý “đánh cược” đang bị xả ra cùng lúc, khi cả hai phía đều bị cuốn vào những nhịp rung lắc dữ dội. Đây không chỉ là biến động giá, mà là quá trình reset vị thế và kỳ vọng trên diện rộng.

Tóm lại, vàng và Bitcoin đang kể hai câu chuyện khác nhau nhưng cùng xuất phát từ một gốc rễ nỗi bất an về hệ thống tài chính và trật tự toàn cầu. Khi nỗi sợ lên tiếng, vàng được gom như nơi trú ẩn, còn Bitcoin với vai trò tài sản rủi ro bắt đầu mất trụ. Và chính sự dịch chuyển này đang định hình lại nhịp điệu của thị trường.

Bức tranh lớn thị trường đang bước vào pha định giá lại rủi ro

Trên khung thời gian tháng, Bitcoin rất hiếm khi xuất hiện chuỗi 4 cây nến đỏ liên tiếp. Trong lịch sử, những giai đoạn như vậy thường không chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn, mà là dấu hiệu cho thấy xu hướng trung hạn đã thay đổi. Khi giá liên tục đóng cửa thấp hơn trong nhiều tháng liền, điều đó phản ánh sự suy yếu của lực cầu dài hạn những nhà đầu tư sẵn sàng nắm giữ và “bắt đáy” ở các vùng giá hấp dẫn.

Nhìn rộng hơn, những gì đang diễn ra không còn là câu chuyện riêng của Bitcoin. Vàng vốn được xem là tài sản trú ẩn lại biến động mạnh như một tài sản đầu cơ. Bitcoin mất dần cấu trúc tăng dài hạn, trong khi dòng tiền trên thị trường toàn cầu trở nên nhạy cảm hơn với các yếu tố bất ổn vĩ mô và địa chính trị.

Quan trọng hơn, thị trường dường như không còn vận hành dựa trên niềm tin quen thuộc rằng “Fed sẽ cứu” hay “tiền rẻ sẽ quay lại”. Những câu chuyện từng là điểm tựa tâm lý suốt nhiều năm đang dần mất hiệu lực. Thay vào đó, nhà đầu tư bắt đầu nhìn thị trường qua lăng kính thận trọng hơn, nơi rủi ro được đặt lên hàng đầu thay vì kỳ vọng lợi nhuận.

Trong bối cảnh đó, các cú biến động lớn không còn đơn thuần là cơ hội để lướt sóng, mà phản ánh một sự dịch chuyển sâu hơn trong tư duy. Từ chỗ ưu tiên tăng trưởng và tìm kiếm lợi nhuận nhanh, thị trường đang dần chuyển sang trạng thái phòng thủ, đề cao sự an toàn và khả năng tồn tại trước những kịch bản bất lợi.

Chính sự thay đổi âm thầm này chứ không phải một cây nến đỏ hay một tin tức đơn lẻ mới là tín hiệu quan trọng nhất. Nó cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn mới, nơi mọi tài sản đều phải được định giá lại dưới góc nhìn rủi ro, và niềm tin cũ không còn đủ sức nâng đỡ xu hướng như trước.