Ventuals: Sàn phái sinh pre-IPO trên Hyperliquid

Ventuals là gì?

Ventuals là sàn giao dịch phái sinh được xây dựng trên cơ sở hạ tầng của Hyperliquid , cho phép người dùng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn dựa trên định giá của các công ty tư nhân trước khi IPO. Điểm độc đáo của Ventuals nằm ở việc kết hợp hai lớp tài chính vốn tách biệt: Perps DEX và InfoFi.

Về cơ bản, trong thị trường truyền thống, cổ phần của các công ty chưa niêm yết thường chỉ dành cho quỹ đầu tư lớn và nhà đầu tư chuyên nghiệp, thông tin về giá trị cũng rất hạn chế.

Ventuals được ra đời với mục tiêu thay đổi điều này: sử dụng dữ liệu định giá các công ty tư nhân, đưa lên blockchain dưới dạng tài sản giao dịch, rồi cho phép mọi người tham gia mua bán hợp đồng tương lai dựa trên các mức định giá đó.

Cơ chế hoạt động của Ventuals

Ventuals vận hành dựa trên mô hình HIP-3 của Hyperliquid, kết hợp với Optimistic Oracle để đưa dữ liệu từ thế giới thực lên blockchain, từ đó mở ra các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perp) hoàn toàn on-chain.

Mô hình HIP-3 của Hyperliquid

Mô hình HIP-3 bao gồm ba thành phần chính: Market, Oracle và Demand. Cụ thể:

• Market: Là bất kỳ tài sản nào có thể được định nghĩa làm tham chiếu: cổ phiếu, chỉ số S&P, giá vàng, giá hàng hóa, giá trị một startup pre-IPO, traffic website, điểm Google Trends...
• Oracle: Chuyển dữ liệu từ off-chain vào một giá tham chiếu on-chain mà thị trường perp có thể dùng.
• Demand: Là nhu cầu giao dịch từ các nhà đầu tư, market makers...

Quy trình hoạt động bắt đầu từ việc lựa chọn Market. Giá trị tham chiếu sau đó được chuyển lên on-chain thông qua Oracle, thường là Optimistic Oracle. Nếu dữ liệu bị nghi ngờ sai lệch, cộng đồng hoặc trọng tài on-chain sẽ tham gia xác minh để đảm bảo tính chính xác.

Khi giá tham chiếu đã được xác nhận, hệ thống mở ra một thị trường perp on-chain để người dùng ký quỹ và giao dịch long/short mà không cần sở hữu tài sản thật.

Lúc này, Demand, từ các nhà đầu tư sẽ tham gia giao dịch. Nhờ cơ chế này, người dùng có thể giao dịch tài sản truyền thống ngay trên chuỗi mà không cần rút vốn ra off-chain, đảm bảo tính linh hoạt và tiện lợi.

Hệ thống Optimistic Oracle

Optimistic Oracle là cơ chế được thiết kế để đưa dữ liệu từ thế giới thực lên blockchain một cách nhanh chóng nhưng vẫn đảm bảo tính minh bạch và khả năng kiểm chứng.

Khi một bên gửi giá trị tham chiếu (submitter) lên chuỗi, con số này sẽ được tạm thời chấp nhận trong một khoảng thời gian định sẵn. Nếu trong thời gian đó không có ai phản đối, dữ liệu tự động trở thành giá trị chính thức trên on-chain và được sử dụng làm chuẩn cho thị trường perp.

Ngược lại, nếu có người phản đối, hệ thống sẽ kích hoạt một cuộc tranh chấp (dispute), trong đó cộng đồng hoặc một cơ chế trọng tài sẽ tham gia bỏ phiếu để phân xử. Nếu submitter cung cấp dữ liệu sai, họ sẽ bị slashed, tức mất khoản tiền ký quỹ đã đặt cọc, nhằm răn đe và bảo vệ tính chính xác của dữ liệu.

Ví dụ, giả sử một submitter đưa lên blockchain thông tin rằng OpenAI đang được định giá 80 tỷ USD. Trong trường hợp không ai phản đối trong thời gian quy định, giá trị này sẽ trở thành chuẩn on-chain cho hợp đồng perp liên quan.

Nhưng nếu có người cho rằng con số này sai, họ có thể khởi tạo dispute. Khi đó, trọng tài hoặc cộng đồng sẽ bỏ phiếu xác minh; nếu submitter sai, dữ liệu sẽ bị hủy và khoản ký quỹ của họ sẽ bị cắt để bồi thường.

Các sản phẩm trên Ventuals

Ventuals Dasboard

Đây là bảng điều khiển dành cho các nhà đầu tư nơi tập hợp dữ liệu về các công ty tư nhân nổi bật. Dựa vào các dữ liệu này, nhà đầu tư trên Ventuals có thể quyết định Long/Short định giá của công ty đó.

Ngoài ra các dữ liệu này sẽ được đính kèm link bài phân tích minh chứng cho các con số có thực khi thị trường IPO thường rất thiếu dữ liệu minh bạch thì Dashboard giúp gom thông tin, trực quan hóa. Người dùng có thể xem được các chỉ số như:

• Last Round Valuation: Định giá vòng gọi vốn gần nhất
• Total Capital Raised: Tổng vốn huy động được
• Monthly Active Users: Người dùng hoạt động hàng tháng
• Reported Annualized Revenue: Là doanh thu ước tính hằng năm cho phép nhà đầu tư so sánh valuation / revenue ratio (như P/S ratio ở chứng khoán).
• Usage Market Share: Thị phần sử dụng

Ventuals DEX

Đây là sản phẩm chính của dự án, cho phép người dùng giao dịch long/short tài sản mã hoá trên sàn của Ventuals. Hiện tại Ventuals chỉ hỗ trợ những cặp tài sản cơ bản trong 6 công ty chính và chuẩn bị ra mắt thêm 2 công ty nên lượng tài sản có hạn và ít có sự lựa chọn trên sàn.

Bên cạnh đó, Ventuals cũng có hỗ trợ dịch vụ khác là VLP Vault. Đây là nơi cho phép người dùng gửi tài sản (USDC/USDT, ETH…) vào VLP Vault và họ trở thành LP (Liquidity Provider).

Người tham gia Vault nhận về lợi nhuận từ phí giao dịch và funding fee do các trader tạo ra hoặc giao dịch bị thanh lý của các trader. Tuy nhiên dịch vụ này cũng khá rủi ro khi vì phải gánh cả lời/lỗ của trader nhưng tiềm năng lợi nhuận cũng lớn hơn.

Cách tham gia airdrop Ventuals

Hiện tại Ventuals đang triển khai chương trình testent với một số hoạt động sau:

Bước 1: Người dùng truy cập trang Ventuals và đăng nhập bằng ví tiền mã hoá, lưu ý trong ví cần có 1-2 USD. Sau đó, ấn vào mục “get Mock USDC” để nhận 500 USDC tesnet để trải nghiệm, để nhận được hoàn tất nhận USDC về ví bạn chỉ cần chi ra 1 USD (ETH hoặc stablecoin tùy nhu cầu)

Bước 2: Sau khi nhận lại 500 USDC người dùng có thể giao dịch và hoạt động trên sàn để có thể có cơ hội nhận airdrop.

Hoạt động này khá giống dự án như Hyperliquid, nếu có cơ hội hãy trải nghiệm và hoạt động nhiều nhất có thể để có cơ hội nhận airdrop tối ưu hơn.

Đội ngũ dự án

Ventuals hiện được dẫn dắt bởi hai co-founder Alvin Hsia và Emily Hsia: hai anh em ruột từng làm việc tại quỹ đầu tư Paradigm. Trước đó, họ cũng là đồng sáng lập dự án Shadow, từng gọi vốn thành công 9 triệu USD.

Bên cạnh đó, Ventuals hiện nằm trong chương trình ươm mầm của Paradigm.