Cover CDS - Mang “the big short” on-chain
Chắc hẳn nhiều anh em ở đây không xa lạ gì với bộ phim kinh điển “The Big Short”. Tác phẩm phỏng theo câu chuyện có thật của huyền thoại Michael Burry, người đã dùng CDS (Credit Default Swap) để short khoản thế chấp CDOs vào năm 2007.
Nhờ cú short đó quỹ của Michael đã sống sót và kiếm về một khoản lợi nhuận khổng lồ trong lúc thị trường gần như sụp đổ do ảnh hưởng từ việc bong bóng bất động sản tan vỡ.
Cover thông báo về việc sẽ mang CDS on-chain, sản phẩm này sẽ là cái tên đầu tiên trong chuỗi sản phẩm bảo hiểm được Cover mang đến trong thời gian tới. Liệu CDS sẽ có vai trò như thế nào đối với Cover nói riêng và hệ sinh thái DeFi nói chung? Và điều này sẽ mang đến lợi ích nào cho Cover?
Cùng tìm hiểu nhé!
Tổng quan về Credit DeFault Swap (CDS)
Về cơ bản CDS (hợp đồng hoán vị rủi ro tín dụng) là một hợp đồng tài chính mà ở đó bên bán CDS có nghĩa vụ bồi thường cho bên mua nếu có một thiệt hại nào đó xảy ra với bên đối chứng.
Thị trường CDS toàn cầu hiện có trị giá 4,000 tỷ đô, một con số khổng lồ vì CDS tuy về bản chất là công cụ bảo hiểm nhưng thật ra còn mang tính đầu cơ cao.
Ví dụ:
Một qũy đầu cơ tin rằng công ty A chẳng bao lâu nữa sẽ bị mất khả năng trả nợ. Do vậy, qũy này làm một hợp đồng CDS trị giá 10 triệu đô với ngân hàng B, có hiệu lực trong 2 năm. Giá trị hợp đồng là 5%/năm ($500,000/năm).
Nếu Công ty A quả thật bị phá sản sau 1 năm thì quỹ đầu cơ phải trả cho Ngân hàng B $500.000, nhưng sau đó quỹ này sẽ nhận được 10 triệu USD (giả định tỷ lệ thu hồi bằng không). Quỹ đầu cơ do vậy sẽ có lợi to, nhưng Ngân hàng B và các nhà đầu tư của họ thì phải chịu lỗ 9,5 triệu USD.
Tuy nhiên, nếu Công ty A chẳng có hề hấn gì trong suốt thời gian hợp đồng CDS hiệu lực là 2 năm thì quỹ đầu cơ sẽ phải trả 1 triệu USD và chấm dứt hợp đồng với kết quả lỗ.
CDS có tác dụng như thế nào trong DeFi?
Vụ tấn công vào Alpha Homora mới đây gây thiệt hại 37 triệu đô chính là một hồi chuông cảnh tỉnh với không gian DeFI còn non trẻ này. Quả thực may mắn khi quỹ của Alpha đủ to cũng như đội phát triển đã hành động đúng đắn để ảnh hưởng tối thiểu đến người dùng. Tuy nhiên nếu phía Alpha không đền bù thì Iron Bank của Cream sẽ phải nhận một thiệt hại rất lớn.
Đây chính là một ví dụ tiêu biểu về việc CDS có thể được sử dụng để bảo vệ những người cho vay (Iron Bank) trước các khoản vay thế chấp dưới chuẩn (under- collateralized loans).
Cover x Ruler - hợp tác mang CDS on-chain
Cover thực hiện hóa điều này để bất kỳ ai cũng có thể mua bảo hiểm cho các sản phẩm lending, nói cách khác là những khoản đầu tư rủi ro cao mà có khả năng không thu hồi lại được vốn.
Ruler Protocol sẽ là một trong những bên đầu tiên được hưởng lợi từ việc mang CDS đến các lenders của Ruler. Những người cho vay đó sẽ có lựa chọn được bảo đảm trước những rủi ro từ bên vay. Sẽ có incentive RULER token cho những nhà cung cấp thanh khoản trong các pools bảo hiểm ở phía dưới..
Thông tin chi tiết về phần thưởng
20,000 RULER sẽ được mở khóa dần trong thời gian 3 tháng tới, đầu tiên sẽ áp dụng với 3 CDS pools và Ruler Protocol coverage pool.
Hướng dẫn sử dụng Cover, Coin98 đã có bài viết anh em có thể tham khảo tại đây.
Closing thoughts
CDS là một thị trường cực kỳ tiềm năng, minh chứng là số vốn hóa khổng lồ trị giá hơn 4,000 tỷ đô. Sản phẩm này không chỉ mang mục đích phòng hộ mà còn mang mục đích đầu cơ rất lớn (bên A có thể mua CDS từ bên B với đối tượng là bên C).
Và với việc ra mắt thị trường mua bán bảo hiểm ở phiên bản Cover V2 sắp tới, anh em đã thấy một sự liên kết ở đây chưa? Nếu có thể thành công Cover sẽ không dừng lại ở một thị trường bảo hiểm mà sẽ có bóng dáng của một thị trường giao dịch phái sinh nữa. Và hiện tại thị trường phái sinh của bảo hiểm Cover là kẻ đầu tiên.
Dự án cũng nhấn mạnh việc các sản phẩm bảo hiểm sắp tới nhằm thực hiện hóa việc vay thế chấp dưới chuẩn (under-collateralized loans) một ngách cực kỳ tiềm năng của DeFi.
Lời kết
Nói như vậy nhưng bản thân Cover từng bị tấn công, một dự án về bảo hiểm mà bị tấn công là một trong những điểm trừ rất lớn, đồng thời mới đây Cover đã chính thức “rời xa vòng tay của Yearn”.
Liệu việc này sẽ để Cover tự do tung cánh và phát triển mình hay rơi xuống vực sâu khi không còn ai nâng đỡ?