Reflexer - "Người tiên phong" loại bỏ cơ chế Governance Token

Những bất cập trong cơ chế của token quản trị và điểm qua một dự án có ý tưởng mới lạ trong việc xử lý yếu điểm này - Reflexer.

cryptolover994

Published Mar 07 2021

Updated Jul 13 2022

11 min read

Kể từ sự ra đời của cơ chế quản trị qua token COMP của Compound Finance vào tháng 5 năm 2020 - dự án đầu tiên khởi xướng ý tưởng về một giao thức hoàn toàn được quản trị bởi cộng đồng, “mùa hè DeFi” đã bùng nổ với những dự án DeFi được thiết kế để trao quyền quản trị cuối cùng cho cộng đồng.

Tuy nhiên, cơ chế của token quản trị cũng có nhiều bất cập. Trong bài viết này, mình sẽ cùng anh em phân tích những bất cập đó, và điểm qua một dự án có ý tưởng mới lạ trong việc xử lý yếu điểm này.

Anh em hãy cùng mình tìm hiểu trong bài viết nhé!

Bài viết được tham khảo từ các nguồn của dự án và vốn hiểu biết của tác giả. Tất cả chỉ vì mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.

[toc]

Vấn đề của Token quản trị

Sự ra đời của token quản trị, nhìn chung là định hướng vô cùng tốt của hệ thống tài chính phi tập trung, khi người dùng trở thành người nêu ý kiến đóng góp và biểu quyết để đưa ra quyết định cuối cùng, nhằm phát triển giao thức.

Tuy vậy, không có cơ chế nào không có rủi ro. Hóa ra việc được quản trị hoàn toàn bởi cộng đồng tiềm ẩn nhiều nguy cơ gây tổn hại cho dự án. Ví dụ, một số nguy cơ có thể xảy ra là, có nhiều hodler không quan tâm đến việc vote cho các thay đổi, hoặc chỉ có một số ít những hodler có tầm nhìn dài hạn mới biết đâu là lựa chọn có lợi cho dự án đó.

Để xử lý vấn đề này, Reflexer đã tiên phong đưa ra giải pháp mới: Họ vẫn sẽ trao quyền quản trị cuối cùng tới cộng đồng, nhưng sẽ tối thiểu hóa quyền quản trị của cộng đồng vì lợi ích của dự án.

Vậy ý tưởng táo bạo mà Reflexer đưa ra là gì?

Hệ thống của Reflexer (FLX & RAI) là gì?

Reflexer là một giao thức hoạt động với mục đích tạo ra các tài sản ổn định (như stablecoin) mà không bị phụ thuộc vào các đồng tiền fiat, và giảm thiểu tối đa các quyết định quản trị dự án.

Token RAI được Reflexer phát hành nhằm phục vụ mục đích tạo ra các tài sản ổn định được thế chấp chỉ bởi đồng ETH, và tối thiểu các yếu tố quản trị.

Để dễ hiểu thì Reflexer như một phiên bản của MakerDAO, với tính năng thế chấp tài sản để mint ra các stable asset. Tuy nhiên, tài sản duy nhất mà Reflexer cho phép thế chấp, là ETH.

Hệ thống của Reflexer (FLX & RAI) có gì đặc biệt?

Như đã nói ở trên, điểm đặc biệt của Reflexer là cơ chế quản trị hệ thống vô cùng đặc biệt. Nếu các dự án khác tìm mọi cách để trao quyền kiểm soát về tay cộng đồng, thì Reflexer lại triển khai một roadmap để chuyển quyền kiểm soát đó cho “không ai cả”.

Cụ thể, roadmap đó bao gồm 3 mốc thời gian như sau:

Bước 1: Dự tính vào ngày 17/4/2022, cơ chế thanh lý, tính thuế và đấu giá cùng một vài cơ chế quan trọng khác của giao thức sẽ được tối ưu hóa quản trị. Điều này có nghĩa là từ thời điểm này trở đi, chỉ còn một vài cơ chế có thể được điều chỉnh, không bao gồm 3 cơ chế kể trên.
Bước 2: Dự tính vào ngày 17/8/2022, tất cả các hợp đồng thông minh cốt lõi trong giao thức (không bao gồm hợp đồng về oracle, hợp đồng bảo vệ vị thế và một vài hợp đồng khác tùy thuộc vào tình hình thời điểm đó), giao thức của Reflexer sẽ được tối ưu hóa quản trị. Điều này nghĩa là từ thời điểm này trở đi, chỉ còn rất ít cơ chế có thể được điều chỉnh, và tất cả quyền quản trị đã thuộc về cộng đồng.
Bước 3: Vào thời điểm này, cộng đồng đã hoàn toàn nắm quyền kiểm soát. Cộng đồng sẽ quyết định, cơ chế nào còn lại, vào khi nào và bằng cách nào, sẽ được tối ưu hóa quản trị.

Mục tiêu của Reflexer và cộng đồng là loại bỏ tối đa quyền kiểm soát giao thức, vì như đã nói ở đầu bài, quyền quản trị dự án qua token rất có hại cho sự phát triển bền vững của dự án. Bởi vậy, dự án quyết định cho ra mắt một token nhằm bảo vệ hệ thống RAI, và cho phép cộng đồng loại bỏ tối đa quyền kiểm soát qua token FLX - token phi quản trị của dự án.

Sự ra đời của token phi quản trị FLX

Hệ thống RAI có cơ chế khuyến khích bảo vệ hệ thống phi tập trung thông qua token phi quản trị FLX của dự án. Sự ra đời của token phi quản trị tới từ mong muốn xây dựng một giao thức có thể loại bỏ tối đa quyền kiểm soát của con người, từ đó khiến giao thức có khả năng mở rộng cao hơn.

Token FLX có hai chức năng chính:

Người cho vay hưởng lợi cuối cùng: Giống như model của giao thức đời đầu MakerDAO, hệ thống RAI sẽ có cơ chế đấu giá thặng dư và đấu giá nợ. Trường hợp nợ xảy ra khi bị thanh lý hàng loạt ở giá thấp hơn giá trị bị vay, khi này, các token FLX mới sẽ được mint ra và đem bán đấu giá để giải quyết nợ xấu.
Hệ thống phi quản trị RAI: Một khi các cơ chế quản trị chính đã bị loại bỏ khỏi hệ thống, cộng đồng sẽ có quyền tiếp tục quyết định cơ chế nào tiếp theo có thể sẽ bị loại bỏ, vào lúc nào và bằng cách nào có lợi nhất cho hệ thống. Token FLX sẽ mang tính năng phi quản trị, bằng cách cấp phép cho cộng đồng tự đưa ra quyết định loại bỏ quyền kiểm soát dự án của bản thân.

Reflexer đang tính toán đến công dụng thứ ba của FLX: Người cho vay hưởng lợi đầu tiên. Điều này nghĩa là token FLX có thể dùng để stake để nhận thưởng tuy nhiên có thể bị khấu trừ, nếu thanh lý hàng loạt và nợ xấu xảy ra.

Token Distribution

Token FLX được phân chia theo hai cách: Token FLX lưu thông ban đầu và FLX được mint ra từ cơ chế bán đấu giá nợ xấu.

1 triệu token sẽ được mint ra từ đầu, và sẽ được mở khóa dần từ giờ cho tới tháng 8 năm 2023. Allocation hiện tại của 1 triệu token FLX là như sau:

35% token FLX thuộc sở hữu của tổ chức GEB - một thành viên của tổ chức Cayman Islands, dành cho việc thúc đẩy nghiên cứu, phát triển và hỗ trợ GEB Protocol - Protocol nền tảng của hệ thống RAI. Trong đó:
- 30 FLX dự định sẽ được airdrop cho các địa chỉ ví đã tương tác với nền tảng RAI. Tổng cộng có 229 địa chỉ có thể sẽ được airdrop, chiếm 0.687% tổng token.
- 34.313% token FLX sẽ được dùng vào nhiều mục đích khác nhau bởi tổ chức GEB, bao gồm: khuyến khích cung cấp thanh khoản và bảo mật cho hệ thống RAI, tặng thưởng cho các nhà phát triển và đóng góp vào quỹ DAO.
3.39% token FLX sẽ được chuyển tới nền tảng IDO DAOs để giúp token được phân phối thuận lợi trên các Dex. Số token này sẽ bị khóa hai năm kể từ 28/2/2021, mở khóa dần từ cuối năm đầu tiên.
21% token FLX thuộc sở hữu của các early supporters và backers đã giúp đỡ dự án phát triển smart contract, audit, hỗ trợ hệ thống phát triển cho dự án. Số token này sẽ bị khóa hai năm kể từ 28/2/2021, mở khóa dần từ cuối năm đầu tiên.
11.3% token FLX thuộc về các nhà đầu tư khác ở Reflexer Labs - đội ngũ đã phát triển và thử nghiệm GEB Protocol. Số token này sẽ bị khóa hai năm kể từ 28/2/2021, mở khóa dần từ cuối năm đầu tiên.
20% token FLX thuộc về các nhân viên dự án, advisors, các nhà cung cấp dịch vụ đã có công sức phát triển GEB Protocol hoặc RAI Protocol. Đối với các bên cung cấp dịch vụ, số token này sẽ bị khóa và trả dần trong 3 năm, tính thử ngày cung cấp dịch vụ cho dự án. Số token còn lại của nhân viên dự án và advisors sẽ bị khóa hai năm kể từ 28/2/2021, mở khóa dần từ cuối năm đầu tiên.
9.31% token FLX thuộc sở hữu của Reflexer Labs. Số token này không bị khóa hay vesting.

Khuyến khích Early User tham gia vào RAI Protocol

Vào 17/2/2021, RAI Protocol đã được chính thức đi vào hoạt động.

Để đồng stablecoin RAI có thể chính thức đi vào sử dụng và có độ ổn định cao, lượng thanh khoản dồi dào từ cộng đồng là không thể thiếu. Bởi vậy, Reflexer đã quyết định đưa ra các chương trình khuyến khích Early User.

Theo thông báo từ 28/2, Reflexer đã mở các đợt retroactive cho các user với các điều kiện tương tác với protocol ở mức độ khác nhau để khuyến khích lượng thanh khoản dồi dào cho RAI Protocol. Các đợt retroactive cụ thể như sau:

17/2 - 20/2: 100% Retroactive cho các nhà cung cấp thanh khoản cặp RAI/ETH trên Uniswap V2.
20/2 - 26/2: 50% Retroactive cho các nhà cung cấp thanh khoản cặp RAI/ETH trên Uniswap V2, 50% Retroactive cho những bên mint đồng RAI.
26/2 - 8/3: 100% Retroactive cho các nhà cung cấp thanh khoản cặp RAI/ETH trên Uniswap V2.
Từ 8/3 trở đi: 100% Retroactive những người vừa cung cấp thanh khoản cặp RAI/ETH trên Uniswap V2 vừa mint RAI.

Tổng lượng token được Retroactive sẽ là 1336 FLX một ngày, chia đều cho tất cả người tham gia.

Anh em có thể tham gia kênh Discord hoặc theo dõi Twitter của dự án để nhận được những thông báo mới nhất.

Lời kết

Anh em có thể thấy, so với các dự án gạo cội đi trước, cơ chế phi quản trị của token FLX và cơ chế hoạt động của RAI Protocol là những bước thay đổi đầy tiềm năng. Không thể phủ nhận, team Reflexer đã rất nỗ lực để giải quyết các vấn đề liên quan đến loại bỏ quyền kiểm soát để giúp giao thức phát triển dài hạn.

Tuy nhiên, theo ý kiến của mình, cơ chế này vẫn có nhiều hạn chế, bởi giảm quyền quản trị qua token sẽ làm mất use case của token, làm giảm token incentives, từ đó ảnh hưởng xấu tới giá token FLX.

Tham khảo thêm: Token Incentives - Có thực sự hiệu quả - Case Study Compound

Anh em nghĩ gì về tiềm năng của dự án này? Liệu đây có phải là một cơ hội đầu tư tốt? Hãy cùng comment và thảo luận bên dưới đây để cho mình biết ý kiến nhé!

Anh em có thể tham khảo bài viết gốc tại đây.