Doanh thu công ty crypto: Coinbase đa dạng, Tether phá kỷ lục
Các công ty đại chúng hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực crypto thể hiện tình hình tổng quan chung của thị trường, đặc biệt là trong trường hợp các công ty này có sức ảnh hưởng lớn.
Trong đó, nổi bật là Coinbase - sàn giao dịch lớn nhất trên thị trường Hoa Kỳ, doanh thu từ các hoạt động của Coinbase thể hiện tâm lý, xu hướng đầu tư của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Tether cũng là một trong những công ty lớn nhất trong mảng stablecoin, có sức ảnh hưởng lớn liên quan đến xu hướng RWA.
Coinbase đa dạng hóa nguồn doanh thu
Kết quả hoạt động phản ánh tình hình thị trường
Coinbase là một trong những công ty đại chúng hoạt động chính trong lĩnh vực crypto lớn nhất hiện tại. Tình hoạt động kinh doanh của Coinbase thể hiện trực tiếp tâm lý thị trường của nhà đầu tư crypto tại Mỹ.
Q2/2024 là giai đoạn Coinbase tập trung đa dạng hóa sản phẩm cũng như nguồn doanh thu, tiếp tục chấp hành và đấu tranh về những quy định pháp lý về crypto. Coinbase đã có nhiều nguồn doanh thu hơn, nhưng kết quả hoạt động kinh doanh không thực sự như ý.
Về kết quả hoạt động kinh doanh:
- Doanh thu: 1.45 tỷ USD, giảm nhẹ 11% so với quý trước (1.6 tỷ USD).
- Doanh thu từ phí giao dịch: 781 triệu USD, giảm 27% so với quý trước (1.07 tỷ USD). Mức giảm này đến từ cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
- Chi phí hoạt động: 1.1 tỷ USD, tăng 26% so với quý trước, chủ yếu đến từ nghiên cứu và phát triển công nghệ, chi phí quản lý chung tăng 14%, chi phí marketing & sale tăng 68% (tăng phần thưởng USDC) so với quý trước.
- Lợi nhuận ròng: 36 triệu USD (đã bao gồm 319 triệu USD lỗ do giảm giá tài sản crypto trong danh mục đầu tư), con số này thấp hơn rất nhiều so với gần 1.2 tỷ USD lợi nhuận trong Q1/2024.
- Dù vậy, kết quả từ hoạt động kinh doanh thuần vẫn dương 596 triệu USD. Đây là quý thứ 6 liên tiếp Coinbase có kết quả hoạt động kinh doanh dương. Điều này thể hiện nỗ lực tối ưu hoạt động trong mọi điều kiện của thị trường.
Đối lập với sự giảm sút về khối lượng giao dịch và doanh thu phí giao dịch, Coinbase bù lại có doanh thu từ hoạt động subscription và dịch vụ tăng 17% so với quý trước, đạt 599 triệu USD.
Trong đó, doanh thu từ stablecoin 240 triệu USD tăng 22%, phần thưởng từ blockchain đạt 185 triệu USD, tăng 23%. Điều này đến từ vốn hóa USDC trên Coinbase tăng và giá ETH, SOL tăng nhẹ trở lại.
Nếu không tính doanh thu từ hoạt động trading, có thể thấy các hoạt động kinh doanh khác của Coinbase đang tăng trưởng khá bền vững theo thời gian. Trong đó nổi bật là lợi nhuận từ stablecoin và phần thưởng blockchain.
Theo cách tính toán đưa ra từ Coinbase, thu nhập từ hoạt động kinh doanh thuần được tính bằng cách lấy lợi nhuận ròng cộng ngược lại các chi phí không liên quan đến hoạt động kinh doanh thường ngày như lãi vay, khấu hao, thưởng bằng cổ phần, lời lỗ từ việc nắm giữ tài sản crypto.
Cho dù kết quả kinh doanh không được thuận lợi như Q1/2024, nhưng nhìn lại lợi nhuận ròng và Adjusted EBITDA có thể thấy Coinbase vẫn đang có tình hình kinh doanh tương đối ổn.
Coinbase cũng là một công ty có thanh khoản cao, Coinbase kết thúc Q2 với nguồn lực 7.8 tỷ USD, được định nghĩa là tiền & các khoản tương đương tiền mặt/USDC. Điều này thể hiện mức tăng 733 triệu USD (tăng 10% so với quý trước) nguồn lực thanh khoản ròng không bị ràng buộc.
Kỳ vọng kết quả Q3/2024
Coinbase đưa ra dự báo khá khiêm tốn về kết quả hoạt động của công ty trong Q3/2024
Về doanh thu:
- Phí giao dịch trong tháng 7 là 210 triệu USD, nếu không có gì thay đổi, doanh thu phí giao dịch trong Q3 ở mức ngang ngửa so với Q2/2024.
- Doanh thu từ subscription và dịch vụ của Coinbase được dự báo là giữ nguyên hoặc giảm nhẹ. Lý do đến từ việc giảm lãi suất của FED sẽ làm tăng chi phí liên quan tới USDC và giá ETH giảm nhẹ trong tháng 7.
Về chi phí:
- Chi phí liên quan đến nghiên cứu phát triển công nghệ và quản lý chung sẽ tiếp tục tăng, chủ yếu đến từ việc trả thưởng bằng cổ phiếu.
- Chi phí nhân sự tăng do Coinbase mở rộng
- Chi phí sales & marketing tăng tùy thuộc vào tình hình thị trường
Gần đây, Coinbase cũng đẩy mạnh phát triển các sản phẩm mới để đưa crypto đến với nhiều người dùng hơn:
- Base hiện là L2 số 1 về số lượng hợp đồng triển khai, số lượng giao dịch thực hiện (cao gấp đôi Ethereum) và số lượng người dùng, tăng 300% trong Q2.
- Coinbase hợp tác với Stripe giúp dễ dàng thanh toán với USDC, mua bán crypto với thẻ tín dụng và Apple Pay.
- Smart Wallet: Ví tự lưu trữ được phát triển với mục đích tối ưu trải nghiệm người dùng.
- Coinbase Financial Markets: Giao dịch hợp đồng tương lai với đòn bẩy trên sàn giao dịch Coinbase.
- Coinbase Wrapped BTC (cbBTC): Hỗ trợ mang BTC lên hoạt động on-chain.
Tether tạo ra lợi nhuận kỷ lục
Nguồn gốc lợi nhuận
Trong bản chứng thực hoạt động kinh doanh nửa đầu năm 2024, Tether đã báo cáo mức lợi nhuận kỷ lục là 1.3 tỷ USD trong Q2 và 5.2 tỷ USD trong nửa đầu năm và lượng trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ dự trữ lớn hơn bao giờ hết.
Công ty cho biết danh mục đầu tư trái phiếu Hoa Kỳ của Tether hiện có giá trị khoảng 97.6 tỷ USD. Sự gia tăng trong các khoản nắm giữ trái phiếu của công ty cũng phản ánh sự gia tăng liên tục của Tether.
Đọc thêm: Tether là gì? Thế lực đằng sau hệ sinh thái Tether token
Tổng vốn hóa thị trường của USDT tại thời điểm báo cáo ở mức khoảng 114 tỷ USD, ít hơn một phần nhỏ so với tổng dự trữ của Tether hiện đã vượt 118 tỷ USD.
Theo Tether, dự trữ trái phiếu của họ xếp thứ 18 toàn cầu, hơn cả một số quốc gia lớn như Úc, Đức và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Về mua trái phiếu Hoa Kỳ thời hạn ba tháng, Tether đứng thứ ba, sau Quần đảo Cayman và Vương quốc Anh.
Ảnh hưởng tới mảng RWA
Để tránh phụ thuộc vào nguồn doanh thu từ TPCP, Tether đã tái đầu tư một phần lợi nhuận của mình vào các ngành công nghiệp liên quan như năng lượng bền vững, khai thác Bitcoin, dữ liệu, cơ sở hạ tầng AI, công nghệ viễn thông, công nghệ liên quan tới thần kinh và giáo dục.
Sự bùng nổ về lợi nhuận của Tether cũng cho thấy sự phát triển của RWA. Nhờ có tokenization, thị trường crypto đang nổi lên như một nguồn cầu hàng đầu đối với TPCP Hoa Kỳ. Thị trường mã hóa trái phiếu chính phủ đã tăng trưởng 131% trong 6 tháng vừa qua và được kỳ vọng đạt 3 tỷ USD vào cuối năm 2024.