Phân tích mô hình hoạt động Dinoswap - Phiên bản cải tiến của Pancakeswap trên Multi-chain

Dinoswap hiện đã ra mắt khá thành công trên Polygon, với TVL đạt gần $400 M chỉ sau 5 ngày ra mắt. Ở bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu về mô hình DinoSwap với 3 khía cạnh chính:

• Mô hình hoạt động của từng sản phẩm của Dinoswap.
• Cách Dinoswap Capture value cho DINO token.
• Tương lai của Dinoswap.

[toc]

Thông tin cần biết về Dinoswap

DinoSwap (DINO) là một Yield Farming Aggregator với mục tiêu thu hút và xây dựng thanh khoản trên các AMM hiện có trên các Chain. Ban đầu, Dinoswap sẽ được xây dựng trên Polygon và kết nối với các nguồn thanh khoản lớn trên đó, sau đó, dự án sẽ nhanh chóng mở rộng sang các AMMs trên các Chains khác. Sản phẩm của dự án bao gồm:

• DinoSwap: Interface của các AMM khác.
• Fossil Farm: Liquidity Mining Pools ( LP token).
• Extinction Pool: Single Asset Staking Pools.
• TarPits: DINO Stake.

Anh em tham khảo để có thêm góc nhìn trong đầu tư.

Mô hình hoạt động các sản phẩm của Dinoswap

Như mình đã nói ở trên, Dinoswap hiện có 4 sản phẩm chính: DinoSwap, Fossil Farm, Extinction Pool & TarPits.

Chúng ta sẽ lần lượt tìm hiểu mô hình hoạt động của các tính năng này.

Dinoswap

Dinoswap là gì?

Dinoswap là 1 AMM - Interface, kết nối thanh khoản từ các AMM có sẵn trên Blockchain. Sản phẩm ban đầu sẽ được ra mắt trên Polygon, và sẵn kết nối với 2 AMM Sushiswap và Quickswap.

Người dùng đến với Dinoswap có thể swap và cung cấp thanh khoản tương tự như đến với các AMM khác.

Mô hình hoạt động của Dinoswap

Dinoswap phát triển User Interface kết nối với các AMM lớn trong Blockchain, vì vậy quy trình hoạt động trên Dinoswap cũng khá giống với các AMM thông thường.

Quy trình hoạt động trên Dinoswap.

Quy trình hoạt động trên Dinoswap sẽ diễn ra theo 4 bước như sau:

(1): 1 Pool trên Dinoswap sẽ có 2 loại tài sản, ví dụ là A và B, nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Provider) sẽ bỏ 2 tài sản theo tỉ lệ 1:1 vào đó. Đồng thời nhận về LP token, đây là token đại diện cho quyền sở hữu 1 phần tài sản trong Pool.

(2): Trader muốn trao đổi từ A sang B, có thể bỏ A vào Pool và nhận về B, đồng thời phải trả 1 phần phí giao dịch.

(3): Dinoswap hiện đang thu phí giống phí của AMM được tích hợp. Toàn bộ số phí sau đó sẽ được chia cho các thành phần trong AMM đó, Dinoswap không thu thêm bất cứ phí gì.

(4): LP khi cung cấp thanh khoản sẽ nhận được phí giao dịch, ngoài ra LP còn có thể đem LP token đi Staking trong Fossil Farm, để nhận thêm DINO token, đây là chương trình Yield Farming của Dinoswap để phát triển Liquidity trên các Blockchain..

Cách Dinoswap capture value cho DINO token

Dinoswap hiện không thu thêm bất cứ thứ gì ở sản phẩm này, người dùng chỉ trả phí tương tự như đang sử dụng ở các AMM Sushiswap hay Quickswap.

Tuy nhiên, đây là sản phẩm giúp dự án hoàn thiện hệ sinh thái của mình. Swap là tính năng cơ bản mà tất cả người dùng DeFi đều muốn, vì vậy Dinoswap giúp dự án thu hút và giữ chân người dùng, đồng thời cũng là mảnh ghép quan trọng giúp phát triển những sản phẩm khác.

Tóm lại, Dinoswap là sản phẩm capture value 1 cách gián tiếp cho DINO token.

Fossil Farm (Liquidity Mining)

Fossil Farm là gì?

Fossil Farms là một hình thức Liquidity Mining, giúp boostrap Liquidity trên các AMM có sẵn trên Blockchain. Anh em Stake LP token của các AMM như Sushiswap, Quickswap để được nhận DINO token.

Mô hình hoạt động của Fossil Farm

Mô hình hoạt động của Fossil Farm.

Mô hình hoạt động của Fossil Farm khá đơn giản, bao gồm 2 bước chính:

(1) Anh em cung cấp thanh khoản trên Sushiswap hoặc Quickswap và nhận về LP token.

(2) Anh em Stake LP vào các Pools trong Farms. Qua thời gian, anh em sẽ nhận được phần thưởng DINO token.

Cách Fossil Farm capture value cho DINO token

Thông thường, Yield Farming là một cơ chế để thúc đẩy AMM, tuy nhiên trong trường hợp này, Dinoswap không phát triển AMM của họ. Vì vậy Fossil Farm là sẽ là một sản phẩm giúp phát triển các đối tác của Dinoswap.

Chẳng hạn, một dự án khi hợp tác với Dinoswap sẽ được hưởng 1 Pool trong Fossil Farms, qua đó giúp phát triển TVL và volume giao dịch ban đầu của dự án ⇒ Đây là một sự hợp tác có lợi cho cả 2 bên Dinoswap và đối tác.

Dưới đây là một số Pool trong Fossil Farms mà dự án sẽ launch trong thời gian đầu ra mắt.

⇒ Tóm lại, ngoài chức năng chính là để bootstrap Liquidity cho các AMM, Fossil Farm còn là một sản phẩm quan trọng, giúp Dinoswap có thêm những đối tác, qua đó Fossil Farms capture value 1 cách gián tiếp cho DINO token.

Extinction Pool

Extinction Pool là gì?

Extinction Pool là sản phẩm cho phép anh em sở hữu token khác bằng việc Staking DINO token. Đây là sản phẩm chính đem lại nguồn doanh thu cho dự án và ảnh hưởng nhiều đến tiềm năng phát triển của dự án. Extinction Pool sử dụng mô hình của Syrup Pool của Pancakeswap, tuy nhiên có 1 số cải tiến.

Mô hình hoạt động của Extinction Pool

Mô hình hoạt động của Extinction Pool.

Mô hình hoạt động của Extinction Pools bao gồm 4 bước như sau:

(1) Ban đầu trên Extinction Pools sẽ có Pools Staking DINO nhận các token khác như BEL, DFYN, XMARK,....

(2) Người dùng (DINO holder) sẽ Stake DINO của mình vào loại Pools mình thích.

(3) 1 Pool trong Extinction Pool thường sẽ kéo dài 90 ngày. Pool sẽ mở và cho nạp DINO trong 45 ngày đầu, từ ngày 45 trở đi sẽ khóa lại, không cho nạp nữa. Phần thưởng trong Pool sẽ được chia cho những người tham gia Stake DINO token trong 90 ngày diễn ra.

(4) Số DINO token khi được khóa sẽ được đem đi đốt ngay lập tức.

Cách Extinction Pool capture value cho DINO token

Extinction Pool là sản phẩm capture value chính trong Dinoswap, và capture value trực tiếp vô DINO token. Mô hình này tương tự Syrup Pool trong mô hình PancakeSwap nhưng có 1 số điểm khác biệt.

So sánh giữa Extinction Pool và Syrup Pool:

Giống: Sử dụng mô hình Stake X earn Y ⇒ Tăng Buy demand + hold Demand cho native token.

Khác: 

• Pancake tạo ra khá ít doanh thu từ hoạt động này, chỉ cần Buy demand + hold Demand.
• Ngược lại, đây là nguồn doanh thu chính của Dinoswap trong giai đoạn ban đầu. Một số điểm lợi khi đốt DINO token:
  • Tạo ra nhiều doanh thu hơn, giảm nguồn cung nhiều hơn.
  • Tạo ra Buy Demand liên tục, không như CAKE, người dùng chỉ cần Buy 1 lần và để đó.

Có thể thấy, đây giống mô hình Swap X in 45-90 days for Y thì đúng hơn, mà để người dùng Swap nhiều, cái Y được cho từ các đối tác của Dinoswap phải nhiều.

Đổi lại, có thể Dinoswap sẽ đền bù bằng cách cho đối tác hưởng Yield Farming cao hơn, trên Pancake Swap, 1 Pool Syrup Pool thường kéo dài khoảng 2 tháng, mình đoán rằng con số này sẽ cao hơn trên Dinoswap. 

Ngoài ra, các dự án khi tham gia Extinction Pool sẽ được 1 số quyền lợi sau:

• Tăng số holder.
• Tăng nhận thức của người dùng về dự án.
• Bootstraps thanh khoản ban đầu (nhờ Fossil Farm).
• Được thông báo lên các kênh truyền thông của Dinoswap.
• Được ghi trong default list của Dinoswap, người dùng trade token đó trên Dinoswap không cần nhập contract.

TarPits

TarPits là gì?

Đây là cũng là 1 sản phẩm Staking DINO - Earn DINO tương tự như trong Extinction Pool, tuy nhiên DINO cũng anh em sẽ không được đem đi đốt và vẫn ở trong ví của anh em. Đây là sản phẩm dành riêng cho những DINO-holder.

Cách hoạt động của TarPits

Mô hình hoạt động của TarPits cũng khá đơn giản:

Mô hình hoạt động của TarPits.

(1) Đầu tiên, anh em sẽ khóa DINO vào trong TarPits, mức APR đang giao động từ 20% - 250%, tùy vào thời gian anh em khóa DINO ( tối thiểu 7 ngày, tối đa là 3 tháng).

(2) Hết thời gian khóa DINO của mình, anh em sẽ nhận được phần thưởng DINO thêm.

Cách TarPits capture value cho DINO token

Có thể dễ dàng thấy, TarPits là sản phẩm dành riêng cho DINO-holder. Sản phẩm này capture value cho DINO token theo 2 cách chính:

• Tăng Buy Demand cho DINO.
• Tăng Hold Demand cho DINO.

Cách Dinoswap capture value cho DINO token

DINO tokenomics

Về Inflation, cũng khá tương tự với Pancake:

• 84.61% cho Farms.
• 15.39% cho Pools.

Về Deflation, hiện tại chỉ có 1 nguyên nhân chính: 100% DINO Stake trong Extinction Pool sẽ được đem đi đốt.

Cách Dinoswap capture value cho DINO token

Hiện tại, Dinoswap capture value cho DINO token theo 3 cách chính:

• Governance.
• Tạo Buy Demand.
  • Cung cấp thanh khoản DINO và Stake LP trên Fossil Farm.
  • Swap DINO trong Extinction.
  • Stake DINO trong TarPits.
• Giảm lượng cung DINO: Thông qua việc đốt token trong Extinction Pool.

Dinoswap Flywheel

Dinoswap Flywheel.

Flywheel của Dinoswap là 1 dạng đòn bẩy Flywheel của Pancake.

Thông qua việc tạo ra doanh thu (đầu ra) nhiều hơn từ Extinction Pools, dự án tăng Buy demand DINO (đầu vào nhiều hơn) ⇒ Giá DINO tăng ⇒ Các Pools trong Farms sẽ được hưởng lợi ⇒ Hấp dẫn nhiều đối tác mới + Stake DINO earn DINO được hưởng ứng nhiều hơn.

Điểm yếu của mô hình

Game của Dinoswap có khá nhiều điểm yếu:

• Game ngắn hạn: Sau 60 ngày Stake, dự án thu được doanh thu, giữa dự án và đối tác không còn quan hệ gì, chương trình Liquidity Mining tiếp diễn sẽ tốn kém cho Dinoswap, và chỉ với mục đích đền bù cho đối tác. Sau 1 thời gian Farming ⇒ hết.
• Không có tính compound qua thời gian.

Trong khi đó, game của Pancake dài hơn, chương trình Syrup Pools để thu hút dự án phải được Trade trên Pancake, đồng thời trên Pancake Stake X Earn Y, sẽ tăng thanh khoản của Y ⇒ Phát triển AMM.

Sau khi Syrup Pools kết thúc, Pancake vẫn được hưởng lợi từ phí giao dịch của token dự án đối tác.

Còn về lâu về dài, DINO sẽ rất đuối, nếu 1 ngày DINO không có thêm đối tác, hoặc phần thưởng của đối tác ít đi, đầu ra sẽ không có gì. Trong khi DINO Supply cứ tăng liên tục ⇒ giá DINO sẽ giảm mạnh.

DINO có thể chọn như Pancake là giảm lượng DINO thưởng xuống, nhưng không có đối tác, DINO không khác gì 1 dự án chết… Cho đi mà không được nhận về.

Cách xử lí điểm yếu của Dinoswap

Xem dữ liệu On-chain của Dinoswap, ta có thể thấy:

• Sell Demand: Trong 3 ngày đầu tiên có 3 M DINO token được mint ra, nếu tính giá DINO ~ $2.5 (giá trung bình trong 3 ngày đầu), thì sell demand đang khoảng $7.5 M.
• Buy Demand: Hiện đang có $9 M DINO trong Fossil Farm, $1 M DINO trong Extintion, vậy nếu tính giá DINO ~ $2.5, thì Buy Demand trong 3 ngày qua cũng đã trên $12 M.

⇒ Buy Demand > Sell Demand ở thời điểm ban đầu. Nhưng giá DINO vẫn giảm, nguyên nhân là do đâu?

Có thể thấy, mô hình của DINO có rủi ro về dài hạn, tuy nhiên, dự án đã đảm bảo rủi ro bằng cách giữ giá DINO ở mức thấp.

Theo mình, đó là chủ đích của team DINO, dự án đã chủ động giữ giá DINO ở mức thấp.

Như mình nói ở trên, Dinoswap là sử dụng mô hình đòn bẩy Flywheel của Pancakeswap, dự án tạo ra nhiều Buy Demand ở giai đoạn ban đầu hơn. Nếu giá DINO tăng mạnh sẽ  tạo ra 1 positive feedback loop, đẩy Flywheel của Dino tăng nhanh gấp bội, giá DINO tăng là điều ai cũng muốn, nhưng tăng nhanh mà không dựa vào giá trị của dự án thì rủi ro cũng rất lớn. Đó là bài học của TITAN - IRON cách đây 1 tháng. 

Vì vậy, theo mình đánh giá, việc dự án DINO giữ giá DINO không tăng quá cao là 1 hành động tốt, giúp đảm bảo cho sự tăng trưởng dài hạn của DINO. Nhất là trong trường hợp ảm đạm như hiện nay.

Dự đoán tương lai của Dinoswap

Cá nhân mình có 2 dự đoán chính cho Dinoswap trong tương lai:

• Sẽ có 1 đợt tăng mạnh của DINO token.
• Dinoswap sẽ phát triển mạnh trên các Chain khác.

Mình sẽ  chia sẽ lí do cho 2 dự đoán này.

Thứ nhất, về việc DINO token sẽ có 1 đợt tăng mạnh trong tương lai: Với mô hình hiện tại, mình nghĩ khi vào sóng thích hợp, dự án DINO hoàn toàn có thể đẩy mạnh giá DINO bằng cách tăng lượng Buy Demand ban đầu ⇒ Khi đó dự án sẽ khởi đầu 1 Flywheel với tốc độ quay rất nhanh.

Thứ 2, về việc phát triển sang các Chain khác: Dinoswap là AMM - Interface, dự án không cần phải phát triển thanh khoản mà chỉ cần thanh khoản từ các AMM khác, vì vậy rất dễ để Dinoswap mang model của mình sang những Chain khác. Nếu mô hình Incentives hiện tại, có thể thành công phát triển trên Polygon, nơi chỉ có 2 AMM lớn, thì việc qua các Chain khác như Avax, Fantom, Solana,... theo mình là khá dễ dàng.

Kết luận

Dinoswap là 1 dự án phát triển dựa trên model Pancake và có một số cải tiến, dự án đã khá thành công khi thu hút gần $400 M TVL sau 5 ngày ra mắt.

Tổng kết lại về mô hình hoạt động của Dinoswap, chúng ta rút ra 1 số ý chính sau:

• Dinoswap sử dụng mô hình của Pancake và có một số cải tiến, dự án không phát triển AMM như Pancakeswap.
• Extinction Pool hiện là sản phẩm tạo ra nguồn doanh thu chính cho dự án.
• DINO.

Trên đây là phân tích tổng quan về Mô hình hoạt động của Dinoswap. Anh em nghĩ sao về dự án này? Liệu có nên đầu tư vào DINO trong giai đoạn này chưa? Hãy để lại ý kiến của anh em ở phần bình luận bên dưới để chúng ta có thể cùng trao đổi và thảo luận.

Series How It Works (Phân tích Mô hình hoạt động) là Series nhằm giúp anh em hiểu sâu hơn về 1 Protocol, cách Protocol hoạt động và tiềm năng phát triển trong tương lai.

Anh em nếu muốn tìm hiểu mô hình hoạt động của Protocol nào nữa, hãy commnet ở phần bình luận để bọn mình có thể làm trong những số tiếp.

Hẹn gặp anh em ở những Series How It Works tiếp theo.

Nguồn tham khảo: docs.dinoswap.exchange

Disclaimer: Tất cả những thông tin trong bài nhằm cung cấp cho người đọc những thông tin mới nhất trong thị trường và không được coi là lời khuyên đầu tư. Đầu tư Crypto là một hình thức đầu tư rất mạo hiểm, người đọc cần phải tìm hiểu kỹ trước khi đầu tư và chỉ nên tham gia với số vốn có thể mất.