IOSG - Tìm kiếm những chú kỳ lân cho mục tiêu dài hạn trong Crypto
IOSG Ventures là một quỹ đầu tư tập trung vào các đột phá trong nền kinh tế được lấy cảm hứng từ sự kết hợp giữa tài chính và code có mã nguồn mở, chú trọng từ hạ tầng của toàn bộ Web3.0 cho đến DeFi và cross-chain.
Hôm nay dựa vào góc nhìn của quỹ, tôi sẽ chia sẻ với các bạn cách để tìm ra các khoản đầu tư giá trị có thể thay đổi nền kinh tế phi tập trung.
Làm thế nào để tìm ra được những “chú kỳ lân”?
Có 3 chiếc chìa khóa để làm được điều này: “Nhìn người, nhìn hành động, và nhìn xa”.
Tôi hi vọng rằng khi chu kì và thời cơ đến, tôi có thể tìm được đúng người và giúp đỡ họ làm ra những sản phẩm tốt nhất phục vụ cho nhu cầu thị trường.
Nói một cách ngắn gọn, những yếu tố mà bạn cần có là:
- Đúng thời điểm.
- Sản phẩm phù hợp với nhu cầu thị trường.
- Founder có tố chất lãnh đạo để dự án mã nguồn mở không bị phân mảnh bởi cộng đồng.
Tiếp theo bạn cần nhìn cả về quá khứ, hiện tại và tương lai.
Những sự kiện nào khiến rúng động thị trường? Chu kỳ cho sự bùng nổ công nghệ, y tế, sinh học, blockchain,.. trung bình là bao năm?
Ví dụ:
- Lịch sử những lần ngắt bảng điện của chứng khoán Mỹ, bong bóng internet năm 2000, khủng hoảng nợ thế chấp năm 2008.
- Chu kì 10 năm: Kỷ nguyên phần cứng > Kỉ nguyên phần mềm từ năm 1990 đến 1999 > Kỷ nguyên Internet từ năm 2000 đến 2008 > Kỷ nguyên Internet cho điện thoại di động vào những năm tiếp theo.
Mỗi chu kỳ đều tạo ra sự tăng trưởng không tưởng và những gã khổng lồ thay đổi thế giới như: Microsoft, Apple, Google, Wechat,...
Vậy chu kì tiếp theo sẽ là kỉ nguyên của điều gì?
Một sự thật thú vị là DeFi chỉ mất 3 năm để đạt được thành quả mà nền tài chính truyền thống với những công nghệ lỗi thời phải mất hàng chục năm mới đạt được.
DeFi dần sẽ khiến nền tài chính truyền thống chuyển thành nền tài chính phi tập trung. Và thay đổi đó sẽ rất lớn.
Đọc thêm: Tìm hiểu về DeFi
Chúng tôi đang và sẽ làm những gì?
IOSG được thành lập vào năm 2017 và đã đầu tư vào hàng loạt dự án DeFi như MakerDAO và DDEX.
Một vài ví dụ về lý do chúng tôi đầu tư:
- 1inch: Một platform giao dịch phi tập trung tuyệt vời có thể tổng hợp dữ liệu giao dịch.
- tBTC: cầu nối quan trọng kết nối Ethereum và Bitcoin.
- UMA: Tạo ra template cho các Smart Contract, bất kỳ ai cũng có thể phát hành các synthetic asset của riêng mình.
- Gelato: Giúp người dùng tự động thanh lý tài sản của mình.
Tiếp theo tôi sẽ phân loại ra từng nhánh cụ thể để bạn có thể dễ dàng nghiên cứu.
Phần 1: Web 3.0 & DeFi
Vì sao cần web3.0?
Vì với web 3.0 người dùng sẽ có quyền kiểm soát đối với danh tính và dữ liệu của bản thân và họ có thể chia sẻ dữ liệu đó mà không cần phải qua sự giám sát hay kiểm duyệt của bên thứ ba.
Có thể bây giờ chi phí thay thế, hiệu ứng mạng lưới và trải nghiệm người dùng là những thứ cản chân các gã khổng lồ tiến tới web 3.0. Điều này có thể đúng trong ngắn hạn, nhưng khi ngày càng nhiều người dùng hướng tới những lợi ích mà web 3.0 mang lại, sự thay đổi là điều không thể tránh khỏi.
Web3.0 có nhiều thành phần nhưng hiện tôi đang thấy nhiều cơ hội ở các phần mềm trung gian (Middleware) vì đó sẽ chính là cánh cổng kết nối toàn hộ hạ tầng và các lớp ứng dụng, từ đó khiến blockchain có thể sử dụng và tăng khả năng chấp nhận của người dùng.
Phần 2: DEX & AMM
Có thời điểm Uniswap, sàn DEX AMM lớn nhất hiện nay có khối lượng giao dịch vượt qua Coinbase. Cộng với tốc độ phát triển vượt bậc ta có thể nói DEX sẽ là một xu thế lớn.
Nhưng khi mang ra so sánh khối lượng giao dịch hiện tại của DEX chỉ khoảng 57 tỷ đô với các sàn spot tập trung là 3.7 nghìn tỷ đô, thị trường phái sinh là 6,5 nghìn tỷ đô ta có thể thấy được tiềm năng phát triển của DEX sẽ là rất lớn.
Vậy các DEX đã phát triển đến đâu?
Từ các sàn đầu tiên như IDEX > Các sàn AMM tự động như Uniswap, Balancer > Các sàn AMM linh hoạt như DODO > Các platform giao dịch tổng hợp. Ta có thể nói tốc độ phát triển của DEX hiện nay là rất ấn tượng.
AMM sử dụng oracle như DODO cho hiệu quả hơn nhiều lần các AMM thông thường về độ thông minh và chính xác. Và tôi tin trong tương lai AMM sẽ còn có nhiều ứng dụng hơn.
Mục tiêu cuối cùng của DEX là loại bỏ hoàn toàn bên trung gian, giảm phần lớn chi phí giao dịch và tối đa lợi ích cho người dùng.
Phần 3: NFT
NFT thu hút rất nhiều sự chú ý của cộng đồng trong thời gian qua, nhưng hầu hết mọi người vẫn chưa hiểu thực sự về NFT cũng như những tiềm năng của nó.
Mọi người nghĩ tính khan hiếm là thứ khiến các NFT giá trị nhưng đó mới chỉ là phần nổi của tảng băng. Khác với quá khứ khi các NFT chỉ giới hạn dưới dạng các vật phẩm trong game hoặc sưu tầm thì hiện tại với sự kết hợp của DeFi (lending, bảo hiểm,..) và các social token, NFT mới thật sự bùng nổ và có khả năng phát huy tiềm năng thực sự của nó.
Theo phân tích của chúng tôi lượng giao dịch NFT sẽ tăng từ 13 triệu đô tại thời điểm hiện tại lên 100 triệu đô trong một tương lai không xa.
Phần 4: Layer 2
Tóm tắt một chút về kế hoạch mở rộng của Ethereum, ta chia chúng thành 3 mục:
- Transaction package roll up.
- State channel Plasma.
- Các giải pháp tích hợp khác, bao gồm cả side chains.
2 giải pháp được ưa chuộng nhất hiện tại là ZK Rollup và Optimistic Rollup:
- ZK Rollup có tốc độ xử lý nhanh hơn nhưng khả năng hỗ trợ cho các smart contracts lại kém => Phù hợp cho các sàn tập trung và các giao dịch thanh toán.
- Optimistic Rollup ngược lại hỗ trợ logic của smart contract nên rất phù hợp cho các ứng dụng DeFi phức tạp.
Plasma và roll up có khác biệt quan trọng là:
- Roll up cho dữ liệu giao dịch on-chain.
- Plasma thì xử lý dữ liệu off-chain và chỉ đưa kết quả on-chain ⇒ tạo ra hạn chế với việc tiếp cận dữ liệu, và cần sự tin tưởng giữa người dùng với nhau.
Các state channel và các public hoặc side chain đều có ưu nhược điểm riêng. Những Dapp với yêu cầu cao về độ trễ sẽ chọn state channels, tuy nhiên rất nhiều public chain/side chain hiện tại cũng cung cấp khả năng xử lý mạnh mẽ đi kèm với phí giao dịch thấp.
Chúng tôi dự đoán trong tương lai, hầu hết hệ sinh thái DeFi sẽ sử dụng Roll up như giải pháp công nghệ của mình.
Phần 5: Traditional Finance
Như bạn đã biết, thứ mà DeFi thiếu nhất bây giờ chính là người dùng. Và nếu có thể thu hút lượng người dùng từ bên ngoài (thực ra có rất nhiều tài sản truyền thống có thể được mang vào lĩnh vực DeFi) thì đó sẽ là một bước đệm lớn cho DeFi.
Ví dụ: Centrifuge và Persistence đều sử dụng chuỗi cung ứng từ tài sản tài chính truyền thống để kết nối với DeFi.
Phần 6: Insurance
Tiếp theo là một chủ đề mà tôi bullish nhất.
Bảo hiểm phi tập trung bao trùm 4 mục chính như sau:
- Bảo hiểm cho smart contract: như Nexus Mutual bảo đảm với dự án có lỗi ở code.
- Rủi ro ngoài đời thật: Ví dụ như Arbol cung cấp các khoản đền bù nếu lượng mưa không đủ.
- Rủi ro từ các sản phẩm tài chính: như việc Opyn cung cấp các tùy chọn để bảo vệ trước sự biến động giá của Ethereum.
- Rủi ro từ các sự kiện: Augur - thị trường dự đoán (prediction market), cược kết quả của bầu cử tổng thống, kết quả bóng đá,..
DeFi đang bùng nổ nhưng các sản phẩm bảo hiểm đáng tin cậy vẫn còn thiếu. Có 3 rủi ro mà bảo hiểm truyền thống không thể cung cấp được là:
- Rủi ro từ Oracle: Giá KRW trên Synthetix bị lỗi.
- Rủi ro smart contract: bZx bị đánh cắp.
- Rủi ro về giá: Sự kiện thiên nga đen.
Chúng tôi dự đoán thị trường bảo hiểm sẽ đạt từ 1.4 đến 4.5 tỷ đô vào năm 2022 và 2.5 đến 15.2 tỷ đô vào năm 2025.
Làm một phép tính đơn giản TVL hiện tại của thị trường là 10 tỷ đô. Giả sử 10% trong số đó mua bảo hiểm với số phí phải trả là 5%/năm => Kích cỡ thị trường bây giờ vào khoảng 52 triệu đô với lượng doanh thu là 2.5 triệu đô.
Tôi cũng lạc quan về tương lai của bảo hiểm DeFi theo hai hướng: Bảo hiểm tổng hợp, như 1inch tổng hợp các AMM và các dự án tái bảo hiểm để bảo vệ cho các rủi ro mang tính hệ thống.
Phần 7: Bridge BTC - Ethereum
DeFi hiện tại trị giá khoảng 15 tỷ đô (tương đương gần ⅓ vốn hóa của Ethereum) ⇒ tiềm năng phát triển mà Ethereum mang lại cho DeFi là rất hạn chế.
Thị trường cần một thứ gì đó để phá vỡ rào chắn giữa các blockchain và tạo nên một thị trường chung lớn hơn. Vì vậy chúng tôi nghĩ mang Bitcoin vào DeFi là cơ hội lớn để DeFi tiếp tục phát triển.
Nếu một dự án có thể tạo ra một con đường để Bitcoin có thể thâm nhập vào DeFi, đó chắc chắn sẽ là một kỳ lân thay đổi hoàn toàn hệ sinh thái DeFi.
Hiện tại hầu hết các dự án cầu nối đều tập trung, một vi phạm nghiêm trọng đến tài chính phi tập trung. Vì vậy một dự án cross-chain phi tập trung cho Bitcoin là một con đường phải đi và đó là lý do chúng tôi đầu tư vào tBTC.
Chúng tôi tin tưởng, các dự án cross -chain phi tập trung cho đa tài sản sẽ là một kim chỉ nam dẫn dắt sự phát triển của thị trường.
Phần 8: Wallet
Là cánh cổng để tăng lưu lượng người dùng, việc tự quản lý ví của bản thân kết hợp với các smart contract chính là yếu tố cốt lõi để các dự án phát triển.
Tuy nhiên, điều đầu tiên là phải đặt yếu tố bảo mật tài sản cần phải đặt lên hàng đầu. Tiếp theo dự án phải có giao diện đơn giản, dễ sử dụng kết hợp với trải nghiệm “một lần click”; người dùng không cần phải thoát ví để tìm xem dự án DeFi mà mình đang tương tác trong ví đó là cái gì.
Ví cũng là một mảng mà IOSG tập trung và để ý đến số lượng người dùng.
Lời kết
Trong suốt vài năm qua, chúng tôi đã đầu tư vào khoảng 70 công ty bao gồm nhiều dự án kỳ lân, trong đó tiêu biểu là các dự án như Near Protocol, Avalanche, Oasis Labs,.. vào năm 2017.
Tuy nhiên chỉ có tiền là không đủ trong thế giới Crypto, chúng tôi đã nhận được rất nhiều sự trợ giúp từ cộng đồng và đồng thời cũng kết hợp với nhiều tổ chức để chia sẻ các gợi ý khác nhau, cung cấp giá trị hơn chỉ một khoản đầu tư.
Chúng tôi đã đi một quãng đường dài để có niềm tin từ các bạn, từ cộng đồng và chắc chắn sẽ không dừng lại ở đây.
Thân ái!!
Nguồn: IOSG Insights
Lược dịch: Duy Nguyen