Sự dịch chuyển xu hướng trong thị trường crypto

Khi cơn gió đổi chiều

Cơ hội tốt thường ít người chú ý 

Ở thị trường nào cũng vậy, những cơ hội tốt nhất ban đầu thường không rõ ràng và ít người để ý đến. Đa số nhà đầu tư có xu hướng tập trung vào những lĩnh vực hay sản phẩm đã được kiểm chứng và phổ biến. Điều này giúp họ phần nào đó giảm thiểu rủi ro và tăng sự tự tin khi tham gia. Mặt khác, việc chỉ chú trọng những thứ nhiều người biết làm tăng sự cạnh tranh cũng như bỏ lỡ những cơ hội chưa được khai phá.

Nhìn lại sự chuyển dịch xu hướng của Solana

Một ví dụ tiêu biểu về cơ hội ít người để ý đến là trường hợp của Solana sau khi sàn FTX sụp đổ vào cuối năm 2022. Khi đó, giá $SOL chạm mốc $10/SOL và người dùng dần rời bỏ hệ sinh thái. Nhiều dự án hàng đầu cũng chuyển hướng khỏi Solana, như ví Phantom tập trung hỗ trợ multi-chain, bộ sưu tập NFT Degods và y00ts chuyển sang Polygon và Ethereum.

Tuy nhiên, như đã đề cập trong báo cáo hệ sinh thái Solana Q1/2023, hạ tầng mạng lưới vẫn được cải thiện đều đặn và nhiều sản phẩm tiếp tục được phát triển trên hệ sinh thái này. Sau đó, Solana đã có cú chuyển mình mạnh mẽ với token SOL tăng trưởng nhanh chóng trong thời gian ngắn. Hàng loạt dự án mới xuất hiện, mang lại làn gió mới và thu hút người dùng quay trở lại hệ sinh thái. Những người tin tưởng Solana trong thời điểm khó khăn nhất đã nhận được thành quả xứng đáng từ sự tăng trưởng của giá token và các đợt airdrop từ nhiều dự án mới.

Việc phát hiện và tận dụng những cơ hội ít người để ý có thể mang lại lợi thế lớn cho nhà đầu tư trong thị trường. Dưới đây là một số ví dụ về dấu hiệu có thể tác động đến xu hướng thị trường trong thời gian tới.

Những dấu hiệu đổi chiều đáng chú ý

Sự trở lại của Ethereum

Hiện trạng của Ethereum

Gần đây, hoạt động trên mạng lưới Ethereum khá ảm đạm, với mức phí gas nhiều lúc xuống dưới 1 gwei.

Đồng thời, các chỉ số như giá token ETH và tổng giá trị tài sản khoá (TVL) đều suy giảm, khiến một phần không nhỏ cộng đồng chuyển sự chú ý sang các hệ sinh thái khác, điển hình là Solana.

Trong năm qua, Ethereum cũng không còn là lựa chọn hàng đầu của dòng tiền. Theo thống kê từ Coingecko, phần lớn các token có hiệu suất cao nhất thuộc về meme coin và token trong hệ sinh thái Solana. Hằng ngày, có khoảng 40,000 đến 50,000 meme coin mới được tạo ra, chủ yếu trên các hệ sinh thái với chi phí giao dịch thấp và tốc độ xử lý nhanh như Solana, BSC.

Ethereum hiện đang có chút lép vế khi so sánh về hoạt động và dòng tiền trên mạng lưới. Tuy nhiên, liệu xu hướng này có tiếp diễn trong thời gian tới?

ETF, Layer 2 và sự trở lại của memecoin

1/ Ethereum ETF

Ethereum ETF đã bắt đầu được giao dịch, nhưng số lượng ETH ETF bán ra đang nhiều hơn mua vào trong những tuần đầu tiên. Tình huống này tương tự với giai đoạn đầu của BTC ETF, khi giá BTC cũng giảm trong vài tuần đầu sau khi Bitcoin ETF được giao dịch. Tuy nhiên, với vai trò là công cụ giúp nhà đầu tư tiếp cận tài sản dễ dàng hơn, sự ra đời của Ethereum ETF có thể thu hút dòng tiền từ bên ngoài thị trường crypto vào ETH.

Hiện tại ETH là một trong số ít tài sản có nhu cầu thực sự vượt qua tỷ lệ lạm phát, nói cách khác nếu coi các blockchain như những công ty thì Ethereum là trường hợp hiếm hoi đang hoạt động có lãi trong thị trường crypto. Đây có thể là điểm thu hút đối với dòng tiền truyền thống muốn tiếp cận thị trường thông qua ETF.

2/ Ethereum Layer 2

Ethereum hiện đã chuyển sang chiến lược tập trung vào Rollup. Do đó, để đánh giá Ethereum một cách toàn diện, cần xem xét cả các layer 2. Mặc dù tổng giá trị tài sản khoá trên các layer 2 cũng giảm theo xu hướng chung của Ethereum, nhưng số lượng giao dịch lại ổn định và không có dấu hiệu giảm.

Điều này một phần là nhờ sự ra mắt của nhiều layer 2 mới, trong đó Optimistic Rollup đang thu hút đa số giá trị. Các layer 2 ZK Rollup với độ khó kỹ thuật cao cũng đang dần xuất hiện.

Nhìn vào sự biến động của TPS ta có thể thấy có những mạng lưới vẫn tăng trưởng về hoạt động bất chấp điều kiện thị trường. Những layer 2 chuyên biệt như AI, Game, Social,... sẽ là lợi thế của Ethereum khi có thể đáp ứng nhiều nhu cầu khác nhau của dòng tiền.

Sự cải thiện về số lượng và chất lượng layer 2 sẽ góp phần thúc đẩy cho sự tăng trưởng của Ethereum.

3/ Ethereum và các narrative thu hút giá trị 

Nhu cầu sử dụng ETH cao hơn mức độ lạm phát, tạo điều kiện cho sự phát triển của các hệ thống phức tạp như restaking. Dự án tiên phong trong lĩnh vực restaking, Eigen Layer, với tổng giá trị tài sản khoá gần 13 tỷ USD, đã công bố kế hoạch ra mắt token vào cuối Q3/2024 và sẽ airdrop 45% cho cộng đồng theo nhiều đợt. Ngoài Eigen Layer, các dự án xung quanh hệ sinh thái này cũng có khả năng airdrop cho người dùng. Điều này có thể khuyến khích thêm nhiều hoạt động trên Ethereum tương tự như đã từng diễn ra với Solana.

Đọc thêm: Toàn cảnh hệ sinh thái Eigen Layer.

Ngoài narrative liên quan tới restaking, meme coin trên Ethereum cũng có những dấu hiệu đáng chú ý. Token của những meme nổi tiếng với tầm ảnh hưởng lớn như Doge, Pepe đều thuộc mạng lưới Ethereum. Meme coin hàng đầu Solana là WIF được lấy cảm hứng từ NFT chú chó đội mũ, NFT đó vốn nằm trên Ethereum và đã được GCR mua lại với giá 4.3 triệu USD.

Hoạt động giao dịch memecoin trên Solana diễn ra sôi nổi hơn nhờ phí giao dịch rẻ. Tuy nhiên, mức vốn hóa và trading volume của các meme trên mạng Ethereum lại cao hơn đáng kể so với Solana khi xét cùng một loại meme. Điều này cho thấy Ethereum có khả năng thu hút dòng tiền tốt hơn.

Xem thêm: Top 5 dự án meme coin trên Solana nổi bật

Ethereum vẫn cho thấy những tín hiệu tích cực về mặt nền tảng và khả năng thu hút dòng tiền. Hiện tại, ETH chiếm gần 15% vốn hoá thị trường crypto và nếu không tính BTC, tỷ trọng này đạt hơn 46%. Do đó, sự biến động của ETH sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường, đặc biệt là các altcoin.

Những dấu hiệu khác

Như đã được đề cập trong bài viết "Tầm quan trọng của FDV - Vốn hóa pha loãng hoàn toàn trong crypto", xu hướng nguồn cung ban đầu thấp và FDV cao đã tác động mạnh đến hành vi giá của token. Điều này khiến các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường thứ cấp gần như không có nhiều cơ hội sinh lời, dẫn đến việc họ tìm đến các cơ hội khác như memecoin.

Tuy nhiên, sau một thời gian, xu hướng memecoin dần bão hòa và mất đi sự chú ý. Đây là thời điểm chúng ta cần quan sát các dấu hiệu đảo chiều.

1/ Điểm hoà vốn 

Đối với token dự án, nhà đầu tư thường có tâm lý thoải mái khi chạm đến điểm hoà vốn. Nếu số token bán ra đã giúp họ hoà vốn hoặc có lãi so với khoản đầu tư ban đầu, họ có xu hướng giữ phần còn lại. Đối với những dự án có nền tảng công nghệ tốt và tích cực phát triển, khả năng này sẽ cao hơn.

Dù khó để biết chính xác 100% điểm hoà vốn của các quỹ đầu tư vào các dự án do thông tin chi tiết nhiều khi không được công bố, nhưng với những trường hợp có thông tin, ta có thể đánh giá qua mức định giá ở các vòng đầu.

Khi giá token chạm mức gần với định giá đầu tư ban đầu, khả năng token của các dự án tốt sẽ không còn chịu nhiều áp lực bán.

2/ Những sản phẩm mới

Dù còn khá non trẻ, nhiều dự án đã chọn hướng tiếp cận mới. Đây là sự khác biệt cần thiết trong thị trường crypto. Một ý tưởng mới chưa chắc đã thành công, nhưng sự đột phá chắc chắn bắt đầu từ những ý tưởng mới.

Trong ngắn hạn, token dự án vẫn sẽ chịu áp lực bán lớn do FDV còn quá cao so với các vòng đầu tư ban đầu. Meme coin có thể tiếp tục tận dụng thời gian này để thu hút dòng tiền, nhưng thanh khoản cho các meme coin rủi ro cao sẽ giảm dần, và sự chú ý có khả năng sẽ tập trung vào những meme coin chất lượng với cộng đồng vững mạnh đã tồn tại lâu.

Khi thị trường crypto thu hút đủ người dùng, giá token chạm gần điểm hoà vốn và nhiều sản phẩm tốt được ra mắt, ta có thể kỳ vọng về sự quay trở lại của coin dự án

Tổng kết những dấu hiệu của sự dịch chuyển xu hướng trong crypto

Từ lịch sử phát triển của thị trường crypto và các ví dụ đã nêu, có thể rút ra một số đặc điểm của sự dịch chuyển xu hướng trong thị trường crypto:

Về thị trường chung

• Nước lên thuyền lên, khi thị trường tăng trưởng, các dự án dễ thu hút sự chú ý và dòng tiền hơn.

Về xu hướng ngành

• Các dự án phù hợp với xu hướng phát triển của ngành (DeFi, Game, Meme coin…) hoặc phù hợp với xu hướng chung ngoài ngành (như AI) thường có lợi thế lớn.

Về sản phẩm 

• Có ít người chú ý nhưng vẫn có một bộ phận người ủng hộ trung thành
• Vẫn tiếp tục xây dựng và phát triển sản phẩm
• Sản phẩm có ý tưởng mới mẻ và đột phá

Nắm bắt được những dấu hiệu của sự dịch chuyển xu hướng giúp nhà đầu tư tiếp cận sớm cơ hội và giảm thiểu cạnh tranh. Tuy nhiên, cơ hội mới thường đi kèm với rủi ro cao, nên nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ lưỡng và áp dụng chiến lược phân bổ vốn hợp lý.